西藏珠峰(600338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-30 西藏珠峰：22H1主营产品价格稳增，阿根廷盐湖项目蓄势待发 (华安证券 许勇其)

●我们预计2022-2024年公司实现营收分别为27.6/37.0/66.4亿元，同比分别增长34.8%/33.8%/79.7%；归母净利润分别为9.2/11.8/22.6亿元，同比分别增长27.7%/28.4%/91.2%；当前股价对应PE分别为30X/23X/12X，维持公司“买入”评级。

●2022-04-21 西藏珠峰：量价齐升助业绩高增，盐湖产能释放指日可待 (华安证券 王洪岩)

●预计公司2022-2024年实现营业收入28.7/36.8/64.1亿元，实现归母净利润9.1/11.3/20.5亿元，当前股价对应PE分别为22/18/10倍，维持“买入”评级。

●2022-02-22 西藏珠峰：矿建技术设备合作协议或将陆续签订，盐湖提锂如期落地再增保障 (招商证券 刘文平,刘伟洁)

●维持“审慎推荐-A”投资评级。假设公司2023年碳酸锂产量2万吨，当年碳酸锂均价按照今年年初至今价格20万元/吨计算，预计2022年、2023年净利润12亿、21亿元，分别对应PE27倍、15倍。公司2022年利润基本依靠塔中矿业的铅锌矿采选贡献。参考同行业中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业2022年wind一致预期平均14倍市盈率测算，12亿元对应约165亿市值。当前公司总市值320亿。阿根廷盐湖提锂2023年预计开始进入达产期，2024年总规模进入国内锂资源企业年自产矿产能的前列。

●2021-12-28 西藏珠峰：员工持股计划为盐湖提锂项目如期落地再提供保障 (招商证券 刘文平,刘伟洁)

●维持“审慎推荐-A”投资评级。假设公司2023年碳酸锂产量3万吨，当年碳酸锂均价按照今年年初至今价格12万元/吨计算，预计2022年、2023年净利润12.5亿、19.2亿元，分别对应PE22倍、14倍。公司2022年利润基本依靠塔中矿业贡献。我们参考同行业中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业明年wind一致预期平均PE16倍测算，12.5亿元对应约200亿市值。当前公司总市值270亿。阿根廷盐湖提锂2023年预计开始进入达产期，2024年总规模进入国内锂资源企业自产矿资源前列。

●2021-11-02 西藏珠峰：2021年三季报点评：Q3业绩同比大增，盐湖开发迈入新阶段 (招商证券 刘文平,刘伟洁)

●预计公司2021-2023年实现净利润分别为8.2、10.3和12.9亿元，对应市盈率分别为34、27和22倍。维持“审慎推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-19 图南股份：2026半年度报告点评：沈阳中小零部件产销大增，半年度业绩高增 (西部证券 张恒晅,刘博,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营业收入23.4/29.0/33.6亿元，同比+108%/24%/16%，归母净利润4.5/6.1/7.4亿元，同比+192%/34%/22%，对应EPS为1.15/1.53/1.87元。基于沈阳图南进入规模化转产，有望持续贡献合并报表净利润，维持公司“买入”评级。

●2026-08-18 盛屯矿业：2026年半年报点评：上半年业绩表现亮眼，外延并购奠定成长空间 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营收为384.39/409.15/433.91亿元，同比增速为28.1%/6.4%/6.1%；归母净利润为36.76/47.27/58.17亿元，同比增速为87.4%/28.6%/23.1%；摊薄EPS为1.19/1.53/1.88，当前股价对应PE为10/8/6X。公司深度聚焦上游资源开发，通过内生增长和外延并购，未来仍有巨大的成长空间，维持“优于大市”评级。

●2026-08-18 明泰铝业：半年报点评：高端产能占比提升&全球化布局，盈利中枢持续抬升 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为国内铝板带材加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业，在成本控制、风险管理等方面均具备明显领先于行业的优势。未来公司将凭借高端化铝材占比提升及铝行业高景气延续，我们认为公司盈利能力有望进一步提高。我们预计2026-2028年公司实现归母净利25/26/29亿元，对应PE分别为8.3/7.9/7.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 华峰铝业：2026年中报点评：Q2单季度业绩表现亮眼，重庆二期建设取得重大突破 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预测公司2026-2028年EPS分别为1.47、1.79、2.17元，对应PE分别为10、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 华锡有色：半年报点评：2026年上半年业绩表现亮眼，精益运营提质提效 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为锡及锑行业领军企业，充分享受锡、锑价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山扩产项目推进顺利，体外资产注入进展顺利，量价齐升未来公司业绩弹性较大。我们预计2026-2028年公司将实现归母净利12/14/16亿元，对应PE26.1/23.0/20.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 中国稀土：2026年半年报点评：镨钕产品价格上涨，上半年归母净利高增 (渤海证券 张珂)

●公司作为中国稀土集团的稀土上市平台，项目推进有序，集团资产注入潜力大。在中性情景下，考虑到公司产品价格上涨幅度，我们小幅上调公司2026年归母净利预期至4.02亿元，考虑到公司主动优化产品结构和贸易业务，我们下调公司2027/2028年归母净利预测分别至4.48/4.92亿元；对应EPS分别为0.38/0.42/0.46元/股；对应2026年PE为165.68X，我们看好稀土行业景气度，公司是国内重稀土主要供应商，享有一定估值溢价，维持“增持”评级。

●2026-08-18 华锡有色：2026年半年报点评：锡价上行带动业绩增长，乘政策东风成长可期 (国联民生证券 邱祖学,李挺)

●公司为锡、锑龙头，矿产资源丰富，乘政策东风，“十五五”增储潜力可期。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为13.62/17.22/22.66亿元，对应2026年8月17日收盘价的PE分别为24/19/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-18 金田股份：半年报点评：单季度业绩创新高，算力铜材出货量大幅增长 (浙商证券 杨占魁,汪智谦)

●基于公司AI算力铜材深度绑定英伟达等同步客户，扩产项目稳步推进，绿色高端再生铜销量同比高增持续渗透高端市场，叠加海外业务持续落地，盈利能力有望持续增强，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.00亿元、14.34亿元、18.81亿元。以当前股本计，EPS分别为0.69元、0.83元、1.09元。以2026年8月18日收盘价计，PE分别为17.22、14.41、10.98倍，维持“买入”评级。

●2026-08-16 西部矿业：老树新芽，铜心未改 (国联民生证券 邱祖学,张弋清)

●公司多个扩建项目持续推进中。随着公司新建项目的逐步投产，铜等核心产品量价双增，并且冶炼板块扭亏为盈，硫磺的副产品价格新高，带来业绩贡献，我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润81.7、96.3、107.6亿元，EPS分别为3.43、4.04、4.52元，对应2026年8月14日收盘价PE分别为11X、9X、8X，维持“推荐”评级。

●2026-08-15 东方钽业：钽基铸芯基石，算力启势新篇 (国盛证券 张航,初金娜)

●东方钽业是目前国内最大的钽铌产品生产基地和科技先导型钽铌研究中心，在巩固钽铌传统优势主业的同时，公司加速向高端新材料、超导铌材等高附加值领域拓展，打造第二成长曲线。随着AI算力+高温合金+半导体靶材+超导领域的浪潮驱动下，钽铌行业景气度持续上行，公司利润迎来扩张期。国泰集团、中钨高新均布局钽铌材料制品业务，可作为本公司可比标的。我们预计2026-2028年公司营收为20/26/34亿元，归母净利润3.9/5.6/7.3亿元，对应PE71.5/50.2/38.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。