福田汽车(600166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-17 福田汽车：出口及新能源共振，业绩改善可期 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●我们预计受益于重卡、新能源VAN出口增长，以及国内新能源盈利改善，公司2026-2028年利润分别为20.2/25.8/31.2亿元，同比增长48.1%/27.9%/20.8%，首次覆盖给予增持评级。

●2026-07-23 福田汽车：历史包袱出清，全球化开启第二成长曲线 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计2026-2028年，公司营业收入分别为693.6/755.4/825.7亿元，归母净利润分别为21.3/26.9/34.7亿元，对应PE分别为11.7/9.3/7.2。考虑到公司历史包袱基本出清，战略重新聚焦商用车主业，轻卡龙头优势稳固，重卡出口及高端化业务进入放量阶段，同时海外市场及新能源产品持续贡献成长，公司盈利改善趋势明确，未来业绩兑现路径较为清晰。当前公司估值较可比公司平均水平仍存在一定折价，具有较好的估值修复空间。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-07-14 福田汽车：6月新能源同比高增63%，出海全面发力 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司在商用车领域布局完善，拥有整车及零部件全产业链优势，近年来重卡、新能源、出口业务全面发力，根据公司规划，到2030年，新能源车型占比目标超过50%，海外市场销量目标突破30万辆4。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入654.92/728.30/800.35亿元，归母净利润为21.55/27.38/33.82亿元，对应当前股价PE为11.0/8.7/7.0倍，维持“买入”评级。

●2026-06-11 福田汽车：出口、新能源与重卡升级共振，利润进入上行周期 (开源证券 邓健全,赵悦媛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为677.0、736.4、807.3亿元，归母净利润分别为20.4、25.6、31.5亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为11.6、9.2、7.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 福田汽车：2026年一季报点评：Q1业绩超预期，商用车出口增长强劲 (东吴证券 黄细里)

●考虑公司重卡/轻卡出口高增长，未来成长空间大，我们基本维持公司2026年归母净利润预测20.29亿元，上调公司2027年归母净利润预测至25.70（原21.36亿元），给予公司2028年归母净利润预测32.97亿元。2026~2028年EPS分别为0.26/0.32/0.42元，对应PE估值13.8/10.9/8.5倍，考虑当前公司估值较低，且商用车出口有望持续向上贡献利润弹性，维持福田汽车“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-08-25 天成自控：2026年中报点评：业绩表现亮眼，乘用车业务持续放量 (华西证券 白宇)

●公司乘用车业务进入收获期，工程与商用车业务稳健，海外拓展打开新空间。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年营收为36.83、43.46、49.11亿元，归母净利润为1.25、1.57、1.86亿元，EPS为0.32、0.40、0.47元。2026年8月24日收盘价为9.78元，对应PE为30.95、24.75、20.91倍，维持“增持”评级。

●2026-08-24 亚太股份：1H26盈利表现符合预期，成本管控能力优异 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司电控制动产品新项目加速获取并逐步量产落地，国际客户即将上量，抵消部分国内车市大盘下滑影响。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入63.85/74.63/84.38亿元，归母净利润6.40/7.48/8.90亿元，以当前收盘价计算PE为10.8/9.2/7.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 江淮汽车：2026年半年报点评：环比减亏，静待尊界新车放量 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，且上游原材料涨价较多，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至7/36/64亿元（原为17/37/64亿元），对应PE为64/13/7x。考虑尊界品牌卡位高端，2026年6月25日尊界S800典藏大观正式上市，MPV产品尊界V800、V680同步开启预售，并于2026年8月5日正式上市，有望成为公司下半年新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。

●2026-08-24 赛力斯：2026年半年报点评：资产减值影响当期利润，管理层表态推进问界差异化经营 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧且公司资产减值幅度超我们预期，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至15/43/60亿元(原为71/85/110亿元)，对应PE为58/20/14x。问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，公司创新业务持续拓展。我们维持公司“买入”评级。

●2026-08-24 福达股份：2026年中报点评：业绩符合我们预期，新能源业务加速推进 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到2026年乘用车市场需求出现下滑，我们将公司2026归母净利润的预测下调至3.53亿元（原为3.85亿元），并维持公司2027年归母净利润为4.60亿元的预测，预计公司2028年将实现归母净利润5.67亿元，当前市值对应市盈率为20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 赛力斯：短期业绩承压，Q2经营性净现金流修复 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●问界M7夯实销量基本盘，问界M6逐步放量，问界M8\M9盈利能力强，M9换代后交付爬坡贡献增量。我们预计公司26-28年归母净利润为18/52/68亿元（26-28年原值92/110/132亿元），对应PE为49/17/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 飞龙股份：2026年中报点评：业绩受偶发因素影响，液冷订单超市场预期 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●虽然公司26H1业绩受汇兑/原材料涨价等偶发因素影响，但公司液冷订单超市场预期，且批量交付在即，因此我们维持对公司2026年归母净利润为4.20亿元的预测，并上调2027-2028年归母净利润预期至6.19/9.43亿元（原为5.56/7.26亿元），当前市值对应市盈率为64/44/29倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 金固股份：2026年半年度业绩点评：H1业绩同比高增，机器人领域实现突破性进展 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到公司阿凡达车轮放量节奏受短期因素扰动，但渗透率预计仍在持续提升，同时公司积极推进阿凡达材料在新兴领域的应用，未来成长可期。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润1.90/8.60/14.47亿元，EPS为0.19/0.86/1.45元，维持“买入”评级。

●2026-08-23 继峰股份：2026年半年报点评：乘用车座椅业务高速发展，拓展工业智能机器人业务 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为随着格拉默整合进入快车道，乘用车座椅业务进入高速成长期，公司业绩或将不断兑现。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.16/11.22/14.05亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-23 上海沿浦：2026年中报点评：业绩符合预期，积极布局机器人等新业务机会 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计26-28年归母净利润分别为2.8亿元、3.7亿元、5亿元，同比增速分别为47%、36%、33%，对应当前PE分别为26.5X、19.5X、14.6X。客户+新业务放量支撑业绩高成长，看好机器人等更多新兴业务打开中长期更大成长天花板，维持“买入”评级。