乐凯胶片(600135)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-28 乐凯胶片：业绩持续高增长凸显转型成效，锂电隔膜业务将成另一增长极 (银河证券 鞠厚林,傅楚雄,李良)

●假设成功收购中科科技，我们预计公司2017年和2018年备考净利润有望达1亿和1.3亿元，对应EPS为0.27元和0.35元。公司作为航天科技集团旗下重要平台，转型新能源方向明确并有望受益于军民融合及航天科技集团的改革，投资价值有较大提升空间，维持“推荐”评级。

●2017-07-24 乐凯胶片：收购将加强公司新能源领域布局，将受益于军民融合及集团资本运作 (银河证券 鞠厚林,傅楚雄,李良)

●考虑本次收购，我们预计公司2017年和2018年备考净利润有望达1亿和1.3亿元，对应EPS为0.27元和0.35元。公司作为航天科技集团旗下重要平台，转型新能源方向明确并有望受益于军民融合及航天科技集团的改革，投资价值有较大提升空间，首次给予“推荐”评级。

●2017-04-28 乐凯胶片：一季报点评：业绩增长85.18%，隔膜将成为新的业绩增长点 (海通证券 刘威)

●受益于新能源、光伏行业快速发展，公司前期募投的太阳能电池背板、高性能锂电池隔膜、涂布膜项目推进值得关注。预计公司17-19年EPS分别是0.27、0.29、0.37元，由于公司锂电隔膜还未达产，短期内公司估值仍偏高，因此暂不给予评级。

●2016-08-25 乐凯胶片：集团最小市值的上市平台之一，受益新能源预期带来高成长 (东吴证券 陈显帆)

●看好太阳能电池背板+湿法锂电池隔膜、涂布膜未来逐步放量拉动公司高成长，略微修正估值，预计2016-2018年EPS为0.17/0.26/0.37元，对应PE99/63/45X，维持“增持”评级。

●2016-05-12 乐凯胶片：新能源材料产能逐步释放，公司高成长可期 (海通证券 刘威)

●受益于新能源、光伏行业快速发展，公司前期募投的太阳能该电池背板、高性能锂电池隔膜、涂布膜项目推进值得关注。预计公司16-18年EPS分别是0.11、0.14、0.18元，由于公司锂电隔膜还未达产，短期内公司估值仍偏高，因此暂不给予评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-30 润本股份：2026H1归母同增20%，品牌稳健增长 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●润本品牌以驱蚊与婴童护理双品类发力，线下KA与即时零售开辟增量空间。看好润本立足“婴童洗护”品牌心智、撬动信任杠杆，进行产品矩阵持续丰富与渠道扩容，我们预测2026-2028年实现归母净利润3.75/4.47/5.18亿元，对应PE为22/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-30 贝泰妮：2026H1 扣非归母同增 34.9%，品牌矩阵渐丰 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●公司多品牌战略由投入期走向兑现期，主品牌稳盘、子品牌放量，费用效率提升带动扣非增速快于收入。看好贝泰妮以品牌建设为中心、坚定自主研发，矩阵兑现与渠道结构优化打开增长空间，我们预测2026-2028年实现归母净利润6.01/7.24/8.29亿元，对应PE为23/19/17倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 上海家化：出售丝芙兰股权积极聚焦，美妆个护均加速 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●2026年上半年“四个聚焦”战略效果进一步兑现，美妆高增叠加个护旺季量价齐升，利润持续修复。考虑品牌建设过程中的营销投放，我们预测2026-2028年实现归母净利润4.30/5.31/6.94亿元，其中2026年利润不含可能的丝芙兰股权出售一次性收益，对应PE为29/23/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-29 桐昆股份：2026年半年报点评：PTA、长丝景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴)

●地缘冲突导致石化产品价格波动，PTA和聚酯行业龙头企业通过调整生产实现了加工价差明显修复，公司通过参股浙石化实现了炼化-PTA-聚酯一体化经营，且浙石化为公司贡献了投资收益，公司新投产MEG项目贡献增量业绩。我们调整盈利预测，2026-2027年公司归母净利润分别为70、82亿元（前值为35、40亿元），新增2028年公司归母净利润为88亿元。按2026年8月28日收盘价，对应PE分别9.4、8.0、7.4倍。我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2026-08-29 丸美生物：2026H1主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.48/4.45/5.26亿元，对应EPS为0.87/1.11/1.31元，当前股价对应PE为32.2/25.2/21.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 雅克科技：业绩稳健增长，江苏先科持续放量、前驱体产能有序扩张 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司电子材料板块稳健发展，维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为12.52/15.56/18.93亿元，每股收益分别为2.63/3.27/3.98元，对应PE分别为54.7/44.0/36.2倍。看好公司电子材料持续放量，维持买入评级。

●2026-08-28 龙佰集团：Q2业绩环比大增，海外钛白粉基地顺利复产 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为18.05、25.28、33.83亿元，EPS为0.76、1.06、1.42元，当前股价对应PE分别为21.5、15.3、11.5倍。我们看好公司钛白粉国际化进程与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 三美股份：业绩稳定增长，制冷剂高景气延续 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026H1公司实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；实现扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.83%；2026Q2单季实现营业收入约20.16亿元(同比+24.8%、环比+44.2%)，归母净利润约5.64亿元(同比-5.1%、环比+11.5%)，扣非归母净利润约5.48亿元(同比-7.1%、环比+10.5%)。

●2026-08-28 常青科技：中报点评：中报业绩大幅提升，海外衰退持续推动增长 (东方证券 倪吉)

●结合中报情况，我们上调了公司产品价格预测。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.66、1.19和1.64元（原预测0.56、1.16和1.60元）。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，维持20%估值溢价，对应2027年24倍PE，给予目标价28.56元和买入评级。

●2026-08-28 亚钾国际：业绩高增，看好钾肥持续放量、非钾业务协同发展 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.55、40.09、45.29亿元，EPS分别为3.41、4.34、4.90元/股，当前股价对应PE为14.1、11.1、9.8倍。我们看好公司持续低成本扩张钾肥产能，开拓非钾业务，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。