北方稀土(600111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 北方稀土：季报点评：Q1归母净利润创近2年单季新高 (华泰证券 李斌,马俊)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润45.11/57.36/71.58亿元，对应EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为50.9倍，我们给予公司26年50.9倍PE，对应目标价63.63元(前值62.13元，对应26年49.7倍PE)。

●2026-04-24 北方稀土：业绩同比大增，看好稀土涨价 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为488.88、555.73、609.96亿元，实现净利润40.74、48.94、53.35亿元，对应EPS分别为1.13、1.35、1.48元/股，目前股价对应PE为44.9、37.4、34.3倍，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级，6个月目标价56.5元/股，对应26年PE约50倍。

●2026-04-23 北方稀土：2025年年报点评：稀土价格整体上行，公司业绩稳步增长 (东莞证券 许正堃)

●公司发布2025年年报，2025年全年，公司实现营业收入425.63亿元，同比增长29.11%；实现归母净利润22.51亿元，同比增长124.17%。预计公司2026—2027年的每股收益分别为1.12元和1.33元，对应4月23日收盘价的PE分别为42.29和35.39倍，维持对公司的买入评级。

●2026-04-19 北方稀土：年报点评：主要产品产销量均同比实现增长 (华泰证券 李斌,马俊)

●考虑到氧化镨钕中枢价格有望抬升，我们上调公司26-27年归母净利润至45.1/57.4亿元(较前值分别上调22.4%/24.2%)，新增28年归母净利润预测为71.6亿元，对应26-28年EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为49.7倍，我们给予公司26年49.7倍PE，对应目标价62.13元(前值59.06元，对应26年57.9倍PE)。

●2026-01-19 北方稀土：25年稀土行业景气度攀升，公司业绩斐然绽放-25年业绩预增点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计25-27年公司EPS分别为0.62、0.90、1.15元，PE分别为81.7、56.8、44.5倍。稀土行业景气度提升，预计下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，故维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-06-23 楚江新材：聚焦铜基碳基双主业，业务高端化带动盈利回升 (华鑫证券 任春阳,杜飞,傅鸿浩)

●预测公司2026-2028年收入分别为742.37、872.31、979.44亿元，EPS分别为0.28、0.34、0.39元，当前股价对应PE分别为53、44、38倍。公司致力于铜基材料的产品技术研发，铜板带材业务持续向高端升级，有望带动公司利润提升；子公司顶立科技围绕先进陶瓷及复合材料关键工艺，研制出连续式高温粉体合成设备、SiC/BN化学气相沉积炉等系列热工装备，服务航空航天、核工业、半导体及科研院所等头部客户。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-06-22 中稀有色：稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为广东省稀土龙头，稀土矿、分离产能有序扩张，叠加大宝山铜矿盈利扩张、红岭钨矿投产，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润分别为5.75/6.87/7.51亿元，分别同比增长350.52%/19.5%/9.38%，对应EPS分别为1.71/2.04/2.23元。以2026年6月17日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为61.89/51.79/47.35倍。给予公司“买入”评级。

●2026-06-21 国城矿业：锂钼金同辉，景气共潮生 (东方证券 于嘉懿,宁紫微)

●在不考虑后续或有股权注入的情况下，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.64、2.18、3.54元。根据公司所属行业特征及业务布局，考虑到公司仍处在扩证、产能陆续投放的阶段，我们参考2028年可比公司平均11XPE水平，并结合后续产能继续爬坡或驱动公司增速较快且若完成国城实业剩余股权的收购将增厚公司业绩，我们给予公司20%的估值溢价，对应13XPE，每股合理估值为46.02元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-18 厦门钨业：业绩续创新高，不断提升钨原料自给率 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为46.5/52.0/68.3亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 宏达股份：蜀道赋能多龙开发提速，资源新秀未来可期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●公司手握西藏优质铜金矿资源，远期投产后，业绩有望大幅增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为39.2/40.2/41.3亿元，归母净利润分别为0.4/0.44/0.44亿元，由于公司未来主要业绩贡献来自多龙铜矿，投产前PE水平偏高。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-15 西部矿业：多金属梯次布局，中远期成长明确 (开源证券 孙二春)

●公司成长性明确，我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为60.56/68.08/77.08亿元，当前股价对应PE为12.1/10.7/9.5倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-12 华锡有色：锡锑铟资源为王，扩产+整合双轮驱动成长兑现 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为锡及锑行业领军企业，充分享受锡、锑价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山扩产项目推进顺利，体外资产注入进展顺利，量价齐升未来公司业绩弹性较大。我们谨慎假设2026-2028年锡含税价格为39/40/41万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利12/14/16亿元，对应PE28.3/25.1/22.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-10 斯瑞新材：深耕新兴领域，成长价值逐步兑现 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2026-2028营收分别为19.76/24.51/29.63亿元，归母净利润分别为1.86/2.54/3.6亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-09 华锡有色：对广西关键金属研究院13%投资中的股权投资落地，广西金属产业高端智能化可期 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●除了本次出资投资关键金属研究院13%股权，公司还在今年1月份引入关键金属集团作为间接控股股东。由此，广西关键金属全产业链布局闭环成型。后续期待①关键金属集团逐步落地区内零散矿山整合注入，公司已有铜坑矿、高峰矿带来扩产增量；②研究院高纯新材料推进研发，产品结构升级贡献利润。我们上调公司26-28年EPS为2.31/2.46/3.33元（此前预计1.68/2.03/-元，主要系提高锡价格假设），归母净利分别为14.6/15.6/21.1亿元，对应PE26/24/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-06-09 云南锗业：稀有金属锗产业链龙头，磷化铟领跑AI光模块国产替代 (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.38/39.69/55.82亿元，同比增长91%、95%、41%，归母净利润分别为3.34/11.17/16.82亿元，同比增长1560%、234%、51%，对应EPS分别为0.51/1.71/2.57元。云南锗业是全球第三个掌握大尺寸磷化铟制备技术的企业，是AI产业链上游衬底材料稀缺核心供应商，有望充分受益于AI算力基建加速和商业航天发展，首次覆盖，给予“买入”评级。