云天化(600096)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 云天化：产业链盈利稳健，磷矿资源进一步夯实 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为52.57/55.81/58.72亿元，EPS分别为2.88/3.06/3.22元/股，对应PE分别为11/10/10倍，考虑公司作为国内重要的磷矿采选和化肥生产企业，兼具周期性和成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-26 云天化：业绩韧性彰显，硫循环项目打开降本空间 (华源证券 李辉,张峰,葛星甫,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为52.09/55.15/58.50亿元，同比增速分别为1.02%/5.87%/6.08%，当前股价对应的PE分别为10.42/9.84/9.28倍。公司是磷化工行业龙头企业之一，未来看点丰富，分红力度大，维持“买入”评级。

●2026-08-20 云天化：2026年半年报点评：磷化工产品价格回升，利润保持增长 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内磷化工龙头企业，磷肥、尿素产能规模靠前，矿肥一体化具备成本优势；公司注重股东回报，分红率维持较高水平。预计2026-2028年EPS分别为2.83元、3.13元、3.38元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 云天化：26H1业绩持续增长，磷矿新项目持续投入 (华安证券 王强峰,许灿杰)

●伴随公司在建项目持续投产和原料端成本有望改善，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为54.55、59.09、64.29亿元，对应PE分别为10.3、9.5、8.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 云天化：主要产品营收增长，系列新项目打开成长空间 (兴业证券 张樨樨,吉金)

●云天化是我国最大的化肥生产企业之一，产业链一体化布局完善。随着镇雄磷矿项目建设推进，公司有望进一步扩充磷矿资源，提升市场份额。我们调整公司2026-2028年EPS预测分别至2.89/3.10/3.25元，维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-14 新凤鸣：Polyester filament yarn sees both volume and price rise,with 2Q profit surging both YoY and QoQ (中信建投 杨晖,王鲜俐)

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●2026-09-13 华鲁恒升：半年报点评：Q2收入利润同环比持续增长，气化平台如期推进 (天风证券 郭建奇,唐婕,李蓉)

●较前次预测，产品价格回调和原料价格上行，我们略下调26-28年归母净利润预期为40.31/52.80/54.21亿元（前值47.27/58.44/59.67亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-13 康达新材：主业稳健增长，新产能释放推动盈利拐点渐近 (中航证券 张超,梁晨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为61.27亿元、69.16亿元和75.58亿元，归母净利润分别为1.34亿元、1.90亿元和2.70亿元，EPS分别为0.44元、0.63元和0.89元。给予“买入”评级。

●2026-09-12 星源材质：隔膜盈利稳中向好，加速布局半导体业务打造新增长曲线 (国信证券 王蔚祺,李全)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.15/13.41/17.41亿元，同比+1865%/+88%/+30%，EPS分别为0.48/0.90/1.16元，动态PE为30.8/16.4/12.7倍，维持优于大市评级。

●2026-09-12 圣泉集团：归母净利润受股份支付费用影响有所下降，先进电子材料及电池材料快速放量 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●考虑到公司股权激励计划带来的股份支付费用影响较高，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为11.68/16.22/20.66亿元，EPS分别为1.38/1.92/2.44元，对应PE分别为27.9/20.1/15.8倍。看好公司先进电子材料及电池材料等高附加值产品放量，维持买入评级。

●2026-09-11 江瀚新材：半年报点评：26H1产能释放销量增加，原料上涨致利润承压 (天风证券 唐婕,杨滨钰,郭建奇,李蓉)

●结合公司硅烷价格趋势、未来电子及硅烷、TEOS等产品产能投放节奏，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.2/6.9/8.2亿元（前值为5.9/7.4/9.4亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-09-10 巨化股份：Q2制冷剂量价同环比皆提升，含氟新材料持续放量 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●根据公司半年报的表现，我们略微上调此前预期，我们预计公司2026-2028年实现营收302.98/335.50/377.74（前值为299.94/327.85/367.19）亿元，同比分别+12.25%/+10.73%/+12.59%；实现归母净利润60.82/79.24/97.00（前值为59.55/76.30/92.77）亿元，同比分别+60.77%/+30.28%/+22.42%。当前股价对应PE分别为17.0/13.1/10.7x，给予2027年20xPE，对应目标价58.6元，维持“买入”评级。

●2026-09-10 桐昆股份：公司产品价差阶段性修复，产能布局向高端化迈进 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1162.33/1183.13/1229.68亿元，实现归母净利润分别为80.88/90.38/100.84亿元，对应EPS分别为3.40/3.80/4.24元，2026年9月7日股价对应的PE倍数分别为7.3X、6.6X、5.9X。我们认为，公司产品价差实现阶段性修复，全产业链一体化布局强化公司抗周期能力，降低成本同时向差异化产品布局。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-09-10 中石科技：散热主业释放盈利弹性，布局液冷打造第二曲线 (华鑫证券 庄宇,任春阳,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.22、42.11、60.83亿元，EPS分别为1.47、2.44、3.74元，当前股价对应PE分别为57.1、34.3、22.4倍，考虑公司散热主业直接受益于光模块速率跃迁与AI芯片功耗抬升催生的先进热管理增量需求，维持“买入”投资评级。

●2026-09-10 昊华科技：氟化工高景气驱动业绩增长，平台化布局中长期成长可期 (山西证券 冀泳洁,申向阳)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收193.58/216.02/238.46亿元，同比增长16.0%/11.6%/10.4%；实现归母净利润21.45/24.61/28.11亿元，同比增长48.5%/14.7%/14.2%，EPS分别为1.66/1.91/2.18元，对应9月9日收盘价，PE为28.4/24.8/21.7倍，考虑到含氟锂电材料景气回升，供需格局持续改善，叠加公司在含氟气体、航空轮胎等新业务持续突破，首次覆盖给予“买入-B”评级。