大名城(600094)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 大名城：收购佰才邦19%股权，布局先进通信领域 (东吴证券 王紫敬)

●公司收购佰才邦19%股权，实现资源协同，布局新兴通信领域，有望打开公司第二增长曲线。公司主业房地产行业景气度逐步见底，基于此，我们上调2025-2026年归母净利润预期为2.80(前值1.43)/2.49(前值1.29)亿元，给予2027年归母净利润预测为2.68亿元，维持“买入”评级。

●2025-02-25 大名城：国内算力基建加快，大名城算力业务有望加速 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●国内大厂和政府加大算力投入，算力服务市场需求有望大幅增加。公司早已布局算力业务，福州算力优势明显，有望伴随行业需求提升，营收迎来快速增长。由于公司主业房地产业务景气度依旧较低，计提存货跌价准备及投资性房地产减值准备，我们下调2024-2026年归母净利润预测为-20.51(前值2.09)/1.43(前值1.61)/1.29(前值1.45)亿元。但随着国家政策推出，房地产行业有望企稳，同时，公司算力业务有望迎来加速发展，维持“买入”评级。

●2024-09-01 大名城：2024年半年报点评：主业逆境盈利，低空和算力业务快速推进 (东吴证券 王紫敬,房诚琦)

●公司港数闽算业务算力已开展，加上公司在福建省的低空经济中具备明显先发优势和资源优势，若两大新业务开展顺利，公司业绩有望迎来快速增长。基于此，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.09/1.61/1.45亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-16 大名城：布局低空，大有可为 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●积极布局低空经济和智算中心，两大行业均为新质生产力的代表，市场空间巨大，公司有望实现多点开花，收入和盈利将进一步提高。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.27/2.75/3.49亿元，对应PE为35/29/23倍。给予2025年盈利40倍PE估值，目标价为4.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-12 大名城：福建低空、港数闽算，新质名城、聚力创新 (东吴证券 王紫敬,房诚琦)

●公司主业是房地产业务，现逐步转型低空经济和算力，营收空间和商业模式有望迎来质的变化，基于此，应当给予估值溢价。截至2024年8月11日，大名城PB(LF)估值为0.68倍，略低于可比公司，安全边际较高。公司港数闽算业务第一批2000P算力已交付，香港客户已经开始测试，预计项目盈利能力较强，加上公司在福建省的低空经济中具备明显先发优势和资源优势，若两大新业务开展顺利，公司估值有望提升。基于此，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测为2.09/1.61/1.45亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-27 滨江集团：结转规模下降，现金流明显改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为24.1、27.1、25.1亿元，EPS为0.77、0.87、0.81元，当前股价对应PE为12.1、10.8、11.6倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2026-08-27 保利发展：稳健领跑，韧性凸显 (国投证券 陈立)

●基于行业下行对公司的影响叠加存货减值风险的持续释放，我们预计公司2026-2028年营收为2516.9、2290.5、2294亿元，归母净利润为19.4、21.3及26.9亿元，每股净资产16.3、16.4及16.5元。目前申万房地产指数对应市净率0.8，鉴于公司龙头地位稳固，融资环境持续改善，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为8.53元，对应公司近三年PB中枢0.52倍。

●2026-08-26 中新集团：土地开发收入大幅下降，利润韧性依赖产业投资 (开源证券 齐东,胡耀文)

●中新集团发布2026半年报，受土地开发收入下滑影响，公司上半年业绩承压。公司园区运营质量提升，新兴业务有望增厚业绩，我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.9、11.5、12.2亿元，EPS分别为0.73、0.76、0.81元，当前股价对应PE分别为10.7、10.1、9.5倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 新大正：中报点评：经营筑底复苏，静待重组落地 (华泰证券 林正衡,陈慎)

●由于重大资产重组交易尚待交易所审核，我们仍未将其纳入盈利预测。考虑到公司市拓逐步复苏，我们小幅上调营收；但考虑到成本端压力，我们下调毛利率。最终，我们预计26-28年归母净利润为0.96/1.07/1.19亿元（前值1.03/1.17/1.33亿元，下调7%/8%/11%），对应EPS为0.43/0.47/0.53元。可比公司平均26PE为22倍，考虑到公司内生经营逐步进入改善周期，以及重组交易对于公司的潜在提振，我们认为公司合理26PE为25倍，目标价10.75元（前值12.88元，基于28倍26PE）。维持“增持”评级。

●2026-08-26 新城控股：商业运营稳健增长，多架构REITs打通资管循环——公司信息更新报告 (开源证券 齐东,胡耀文)

●新城控股发布2026半年报，公司商管经营表现优秀。我们预计2026-2028年归母净利润分别为11.2、16.1、24.3亿元，EPS分别为0.50、0.72、1.08元，当前股价对应PE分别为23.8、16.5、11.0倍，公司商管业务势头较好，看好后续盈利能力回升，维持“买入”评级。

●2026-08-25 南京高科：股权投资业务聚焦科技前沿领域 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年南京高科归母净利润分别为20.7、22.6、25.1亿元，EPS分别为1.19、1.31、1.45元，当前股价对应PE估值分别为6.7、6.1、5.5倍，我们看好公司股权投资业务实现成功转型，维持“买入”评级。

●2026-08-22 张江高科：2026年半年报点评：营收小幅提高，产业投资持续强化 (银河证券 胡孝宇)

●房地产业务成为公司收入压舱石，出租面积稳中有升。公司持续强化产业投资，布局纵深推进，投资额持续扩大，并主要投资集成电路、生物医药、智能制造等产业。凭借优质的产业投资资源和强大的投资能力，公司在管项目IPO储备充足。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润为10.40亿元、10.82亿元、11.00亿元的预测，对应EPS为0.67元/股、0.70元/股、0.71元/股，对应PE为46.00X、44.20X、43.50X，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 张江高科：2026年中报点评：业绩小幅下行，产业投资聚焦集成电路主赛道 (中信建投 竺劲)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年EPS分别为0.67/0.69/0.71元。看好产业投资持续推进与园区建设为公司带来的增长空间，维持买入评级。

●2026-08-20 张江高科：“投招孵服研”协同发力，聚焦集成电路核心赛道 (开源证券 齐东,胡耀文)

●张江高科发布2026年半年报，公司收入增长利润下降，产业投资力度持续提升。受持有的上市公司股票公允价值变动收益和投资性房地产折旧影响，我们下调2026年盈利预测同时上调2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.75、12.02、13.45亿元(前值为10.30、11.00、11.05亿元)，对应EPS为0.56、0.78、0.87元，当前股价对应PE为55.9、40.7、36.4倍，公司在张江核心区域项目充足，投资规模扩容带动产业转型，维持“买入”评级。

●2026-08-20 特发服务：业绩稳步增长，数智化提质增效 (财通证券 房诚琦,何裕佳,陈思宇)

●公司多年深耕园区综合设施管理服务（IFM），赢得了互联网大厂、能源企业等众多知名企业客户的信任和赞誉，目前已在行业经验、服务沉淀、客户积累和人才储备等方面具备竞争优势。考虑到公司中期业绩增速回升，我们小幅上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.28、1.33、1.37亿元，对应PE分别为35.4x、34.2x、33.2x。维持“增持”评级。