日照港(600017)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 日照港：总吞吐量保持增长，积极分红回馈股东 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●公司2025年整体经营承压业绩不及预期，结合当前情况及后续展望，我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为5.01、5.12、5.36亿元(2026-2027年原预测值分别为6.76、6.87亿元)，每股收益分别为0.16、0.17、0.17元，当前股价3.29元，对应PE分别为20.2X/19.8X/18.9X，维持“增持”评级。

●2025-03-30 日照港：提质增效重回报，或将迎估值提升 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●综合考虑公司当前经营情况及后续展望，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为6.64、6.76、6.87亿元(2025-2026年原预测值分别为6.50、6.72亿元)，每股收益分别为0.22、0.22、0.22元，当前股价3.11元，对应PE分别为14.4X/14.2X/13.9X，维持“增持”评级。

●2023-03-31 日照港：2022年年报点评报告：阶段性成本影响利润下滑，量增价涨预计驱动业绩修复 (浙商证券 匡培钦,黄安)

●综合考虑公司各业务线条发展情况，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.26亿元、8.26亿元、9.13亿元，对应现股价PE分别为12.0倍、10.6倍、9.6倍，维持“增持”评级。

●2022-11-07 日照港：北方重要干散货港口，量价向好成长性凸显 (浙商证券 匡培钦)

●日照港作为北方重要枢纽港口，铁路价值预计随“公转铁”推进而凸显，且得益于煤炭上量预期、费率市场化推进，业绩成长性可期。预计2022-2024年公司归母净利润分别实现8.58、9.87、11.24亿元，对应PE分别为9.8倍、8.5倍和7.5倍，价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-11-01 日照港：Q3吞吐量及业绩稳定增长，符合预期 (华西证券 丁一洪,李承鹏,卓乃建,洪奕昕)

●我们维持对公司2020-22年归母净利润分别为6.9/7.3/7.8亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.23/0.24/0.25元，按照10月30日2.72元/股的收盘价，对应2020-22年PE分别为12.1/11.5/10.8倍，重申“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-08-26 华夏航空：油价冲击下业绩承压，汇兑及补贴助力盈利 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑到当前国际油价保持高位，我们下调2026年归母净利润预期为2.93亿元（前值：4.63亿元），维持2027-2028年归母净利润预期6.74/11.16亿元，对应PE27.7X/12.1X/7.3X。公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订，其他收益持续增厚。预计待中东局势稳定，油价下行后，公司成本端将显著改善，维持“买入”评级。

●2026-08-26 招商公路：2026年半年报点评：Q2利润稳步增长，扣非净利同比+6.4% (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为136.33亿元、139.36亿元、139.26亿元，同比分别+2.04%、+2.22%和-0.07%，归母净利润分别为50.98亿元、53.26亿元、56.10亿元，同比分别+10.58%、+4.47%和+5.34%，对应PE分别为12.86倍、12.31倍、11.69倍。我们认为公司作为公路运营龙头平台，管理能力卓越，且有望延续高分红力度，维持“买入”评级。

●2026-08-25 招商公路：改扩建阶段性承压，投资收益支撑盈利韧性 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●公司作为国内公路运营板块龙头，持续强化路产规模，业绩增长稳健。我们预计2026-2028年归母净利润分别为49.3/52.2/54.2亿元，对应PE分别为12.8/12.1/11.6x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 大秦铁路：【华创交运*业绩点评】大秦铁路中报点评：Q2归母净利同比+21.2%，煤炭运量复苏趋势明朗 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●我们维持公司2026-28年76.7、80.9、85.2亿元的盈利预测,对应26-28年pe分别为12、12、11倍。我们认为公司作为破净的高股息标的,配置价值明显。a)公司核心路产大秦线在国家"西煤东运""北煤南运"能源运输体系中居于重要地位,我国煤炭生产重心加快向"三西"地区集中,使得公司区位优势更加凸显;b)国家"调整运输结构"的目标任务仍在延续推进,公司经营地域内"公转铁"仍有较大空间;c)公司持续高分红,根据公司2023-25年股东分红回报规划,现金分红比例不低于55%,假设该比例维持,26年对应股息率4.5%,强调“推荐”评级。

●2026-08-25 铁龙物流：2026年半年报点评：特种集装箱发送量稳步增长，竞争加剧收入承压 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●考虑到公司特种集装箱保有量有望稳步增长、铁路货运及临港物流业务有望实现经营改善，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为110.81亿元、111.82亿元、115.74亿元，同比分别-3.59%、+0.91%和+3.51%，归母净利润分别为6.30亿元、7.19亿元、8.17亿元，同比分别+20.06%、+14.06%、+13.65%，对应PE估值分别约11倍、10倍和9倍。我们认为公司的业绩成长性及经营稳健性或逐步提升，维持“买入”评级。

●2026-08-25 中信海直：2026年半年报点评：作业量波动致盈利同比下降，低空布局持续推进 (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚,李蔚)

●短期作业量波动不改公司通航龙头地位，海上油气主业受益中海油增储上产的中期逻辑未变，低空经济场景（无人机货运、人影、巡检）商业化持续推进，构成第二成长曲线。由于上半年通航作业量同比下降，我们调整2026年归母净利至2.7亿元，看好新场景贡献利润，上调2027-2028年归母净利至4.1、4.5亿元，当前股价对应PE分别为39、26、23倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2026-08-25 粤高速A：中报点评：扣非净利如期稳增 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑太平立交施工对广珠东车流的负面影响，我们下调2026年归母净利1.4%至15.73亿元；基于项目进度，将广珠东完工时间假设由2027年中调整为2027年底，广惠平行路惠增高速通车假设由2026年底调整为2027年底，因此上调2027年归母净利9.9%至16.2亿元；综合上述影响，下调2028年归母净利0.8%至12.95亿元。我们的目标价13.82元（前值14.06元）取自DCF测算14.74元和PE测算12.90元的均值。DCF基于WACC4.6%、股权IRR6.7%测算（前值WACC4.9%、股权IRR8.1%）。PE基于26年EPS0.75元与17.2xPE（在Wind一致预期中枢13.8x上仍给予25%溢价率以反映高分红优势；前值17.2x）。维持“增持”。

●2026-08-25 铁龙物流：中报点评：特箱竞争加剧使盈利承压 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑铁路特种箱市场竞争加剧，并且假设供应链管理业务在2026年Q4退出，我们下调公司2026-2028年归母净利16.9%/17.4%/21.2%至5.30亿/5.55亿/5.90亿元。我们基于Wind一致预期行业加权均值14.9x2026PE（前值15.2x），下调目标价至6.05元（前值：7.42元）。

●2026-08-24 招商公路：中报点评：投资收益缓解改扩建施工压力 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●我们根据参股公路公司的改扩建进展（预计26-27年改扩建影响加大，28年有所好转），小幅调整2026-2028年归母净利预测-1.8%/-0.8%/+2.4%至47.17亿/48.28亿/47.99亿元。我们基于分部估值法给予目标价11.3元，目标价较前值12.2元有所下修，主要因为7月份已派息。其中，对参控股高速公路继续采用股权IRR6.5%、债权IRR2.8%进行DCF估值，对公司持有的公路上市公司股权采用市值，对交通科技/智能交通/交通生态业务基于Wind一致预期可比公司中枢14.0x2026PE（前值14.8x）进行估值，我们的目标价在上述三个分部评估价值总额上继续给予20%溢价，以反映公司优秀的再投资能力。

●2026-08-23 大秦铁路：2026年半年报点评：运量回升带动利润改善，利润同比+21% (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为811.26亿元、837.67亿元和863.34亿元，同比分别增长4.48%、3.26%和3.06%；归母净利润分别为68.08亿元、72.66亿元、75.67亿元，同比分别增长15.38%、6.74%、4.14%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。