联合动力(301656)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 联合动力：26年中报点评：业绩略低于市场预期，战略布局底盘&服务器电源 (东吴证券 曾朵红,黄细里,许钧赫)

●考虑到原材料价格上涨和国内竞争激烈等因素，我们下修公司26-28年归母净利润至1.0/5.9/11.0亿元（此前为4.8/9.9/13.8亿元），同比-91%/+461%/+88%，对应现价PE分别为377x、67x、36x，考虑到公司持续拓展海外市场，定点车型持续增加，高价值量的总成产品占比提升，维持“买入”评级。

●2026-06-18 联合动力：新能源车电驱动第三方龙头，底盘业务进入兑现新阶段 (东吴证券 曾朵红,黄细里,许钧赫)

●考虑到公司短期受铜等原材料涨价影响，同时国内竞争激烈，我们预计公司利润率下滑，因此下修公司26-28年归母净利润为4.8/9.9/13.8亿元（此前12.1/17.4/25.6亿元），同比-58%/+107%/+40%，对应现价PE分别为97x、47x、33x，考虑到公司持续拓展海外市场，定点车型持续增加，高价值量的总成产品占比提升，维持“买入”评级。

●2026-04-28 联合动力：2025年年报&2026年一季报点评：业绩受竞争加剧影响低于预期，加速海外布局以破局 (东吴证券 曾朵红,黄细里,许钧赫)

●考虑到公司短期受国内竞争加剧影响，我们下修公司26-27年归母净利润为12.1/17.4亿元(此前16.8/25.8亿元)，同比+6%/+44%，新增28年预测25.6亿元，同比+47%，对应现价PE分别为39x、27x、18x，考虑到公司持续拓展海外市场，定点车型持续增加，高价值量的总成产品占比提升，维持“买入”评级。

●2025-10-24 联合动力：2025年三季报点评：业绩略低于市场预期，新品可期&客户多元，看好长期趋势 (东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●我们预计公司25-27年归母净利润11.3/16.8/25.8亿元，同比+21%/+49%/+54%，对应现价PE为66x、44x、29x，考虑到电驱动市场空间广阔，公司龙头地位显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-24 联合动力：新能源汽车电驱动龙头，技术&产品&客户构筑护城河 (东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●考虑全球新能源车市场景气度较高，公司绑定下游核心客户，市占率行业领先，规模效应带动盈利能力有望持续提升，我们预计公司2025-2027年归母净利润13.66/20.50/29.70亿元，同比+45.95%/+50.07%/+44.87%，对应发行市值的PE估值分别为22/15/10倍，可比公司的2025年PE平均值为40倍，建议投资者积极关注。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-16 富临精工：高压实磷酸铁锂放量，机器人有望成为第二条成长曲线 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为247、415、511亿元，EPS分别为0.51、1.15、1.70元，当前股价对应PE分别为26、12、8倍，考虑到高压实磷酸铁锂持续放量及智能电控机器人战略布局，给予“买入”投资评级。

●2026-09-16 飞龙股份：中报点评：业绩短期承压，新业务拐点将至 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为3.68亿元、4.86亿元、6.30亿元，对应EPS分别为0.64元、0.85元、1.10元，对应PE分别为83.27倍、63.05倍、48.69倍。公司是国内汽车热管理领域的领军企业，传统汽车业务的稳健经营和全球化布局为公司转型提供了坚实的安全垫，同时拓展应用场景，液冷等新兴领域已实现批量供货，公司核心成长逻辑稳步兑现，随着下半年液冷产品规模交付，公司业绩有望迎来拐点。考虑到公司估值水平暂处近年来高位，下调公司投资评级至“增持”。

●2026-09-15 贝斯特：业绩符合预期，直线运动部件发展加速 (中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别约16.59/18.21/20亿元，归母净利润分别为2.91/3.37/3.67亿元，对应PE分别约31/27/24倍，考虑到公司在直线运动部件业务的布局可能带来的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-09-15 英搏尔：海外放量与结构优化共振，收入利润延续高增 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●上调盈利预测，鉴于以下几点原因：1.海外新能源汽车市场爆发式增长、渗透率提升，境外收入占比提高；2.产品结构持续升级，由低价值量的电源总成向高价值量的电驱总成切换，单车价值量显著提升；3.公司前瞻布局机器人、电动摩托车、低空经济等新赛道，新领域收入贡献逐步提升，为公司中长期成长注入弹性。我们对盈利预测做系统性上调：预计2026-2028E归母净利润由原来的1.96/2.60/6.48调整为2.44/3.35/4.75亿元，同比+31.48%/37.3%/41.76%；对应EPS为0.80/1.10/1.56，PE为27.9/20.4/14.4。维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 富特科技：2026年中报点评：26Q2毛利率环比改善，筹划港股上市打造国际品牌形象 (西部证券 齐天翔)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为54/67/79亿元，归母净利润分别为4/5.6/7亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-14 银轮股份：数字与能源业务维持高增速，液冷&人形机器人布局逐步收效 (华龙证券 李浩洋)

●公司数字与能源业务增长迅速，新增订单维持高位，前瞻布局的液冷和人形机器人业务逐步进入合作落地和订单获取阶段，打开未来成长空间，考虑到公司主业受到乘用车行业竞争激烈影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至12.08/15.05/20.77亿元（原2026/2027年预测值为13.52/16.18亿元），当前股价对应PE为27.2/21.9/15.8倍，我们看好公司液冷及人形机器人等新业务在下游强需求拉动下的成长，维持“买入”评级。

●2026-09-13 长安汽车：中报点评：汇兑影响盈利增长，出海业务实现较高增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润46.89、58.13、62.45亿元（原为56.58、68.36、73.83亿元，调整毛利率、费用率等），维持可比公司26年平均PE估值18倍，目标价8.46元，维持买入评级。

●2026-09-13 科博达：中报点评：短期盈利承压，智驾和海外业务持续推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.96、2.37、2.68元（原为2.39、2.81、3.19元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司26年PE平均估值25倍，目标价49.00元，维持买入评级。

●2026-09-13 中国重汽：政策红利市场需求双轮驱动，Q2收入利润同比高增 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.7/23.9/26.5亿元（2026-2027前值为19.0/21.4亿元），上调原因是出口超预期。2026-2028年对应PE分别为12.2/10.5/9.5，维持“买入”评级。

●2026-09-12 保隆科技：营收增长及盈利能力改善带动利润高增，主动悬架打开增长空间 (中信建投 程似骐,陶亦然,白舸)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为4.45/4.73/5.75亿元，对应PE分别为14.25/13.42/11.04倍，给予“买入”评级。