金凯生科(301509)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 金凯生科：拥有特色氟工艺的小分子CDMO服务商 (东莞证券 谢雄雄,魏红梅)

●预计公司2023年、2024年每股收益分别为1.76元和2.04元，对应估值分别为33倍和29倍。公司是一家拥有全面以及特色的含氟工艺的小分子CDMO服务商，拥有客户资源优势。首次覆盖，给予对公司“增持”评级。

●2023-07-16 金凯生科：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主要从事小分子药物中间体以及少量原料药CDMO服务。公司2020-2022年分别实现营业收入4.64亿元/5.49亿元/7.17亿元，YOY依次为11.83%/18.25%/30.50%，三年营业收入的年复合增速19.95%；实现归母净利润0.59亿元/0.85亿元/1.61亿元，YOY依次为1.33%/43.46%/90.96%，三年归母净利润的年复合增速40.54%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入2.14亿元，同比上升38.48%；实现归母净利润0.41亿元，同比上升22.46%。根据初步预测，预计公司2023年1-6月实现归母净利润8,500万元至10,200万元，较上年同期变动-14.88%至2.15%。

●2023-07-09 金凯生科：氟化学领先小分子CDMO，增资扩产打开未来成长空间 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●综合考虑相对估值法和绝对估值法，我们认为金凯生科6-12个月远期公允价值区间43.92-47.30亿元。发行人所属行业为“C27医药制造业”，截止2023年7月6日，中证指数有限公司发布的“C27医药制造业”最近一个月静态平均市盈率为24.1。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-21 艾力斯：伏美替尼持续放量，大分子BD布局前瞻蓄力 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为26.49/31.15/35.11亿元，EPS分别为5.89/6.92/7.80元，当前股价对应PE为21/17/15倍。考虑公司核心产品伏美替尼持续放量，随着多项新适应症获批上市及海外临床稳步推进，其销售峰值有望持续上修；与此同时，戈来雷塞与普拉替尼的商业化进程亦全面提速，正逐步构建起多元化的增长梯队，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-21 普洛药业：CDMO业绩较快增长，盈利能力持续提高——公司信息更新报告 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为10.25/12.43/15.21亿元，当前股价对应PE为23.4/19.3/15.8倍，估值性价比高，考虑公司CDMO业务较快增长且在手订单规模较大，维持“买入”评级。

●2026-08-21 迪哲医药：2026半年报点评：舒沃替尼全球价值兑现在即，在研管线亮点颇丰 (东吴证券 朱国广,肖鸿德)

●我们预计公司舒沃替尼授权阿斯利康获6亿美元首付款将于2026年入账，将2026年营业收入预测由14.02亿元大幅上调至54.35亿元，维持2027/2028年营业收入预测23.99/33.40亿元。将2026/2027/2028年归母净利润预测由-4.83/0.67/5.25亿元上调至35.64/1.06/5.81亿元。公司产品销售快速增长，亏损显著收窄，逐步进入数据兑现期，维持“买入”评级。

●2026-08-21 新和成：中报同比增长，营养品价格中枢稳步提升 (东方证券 倪吉)

●结合市场情况，我们调整了公司维生素、蛋氨酸等产品的价格预测。我们调整公司2026-2028年每股收益EPS预测为2.60、2.34和2.40元（原预测3.19、2.74和2.80元）。按照可比公司26年平均PE为13倍，对应目标价为33.75元，维持买入评级。

●2026-08-21 艾力斯：伏美替尼持续放量，研发与商业化协同推进——艾力斯2026年中报业绩点评 (浙商证券 郭双喜,彭波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为67.09、79.83、91.81亿元，同比增长29.3%、19.0%、15.0%；归母净利润28.25、33.71、38.67亿元，同比增长29.0%、19.4%、14.7%，对应2026-2028年EPS为6.28、7.49、8.59元，2026/8/20对应2026-2028年PE约19X、16X、14X。公司核心产品处于商业化快速放量阶段，新产品不断上市，自研/引进管线逐步丰富，公司利润快速增长，维持“买入”评级。

●2026-08-21 普洛药业：CDMO业绩较快增长，盈利能力持续提高 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为10.25/12.43/15.21亿元，当前股价对应PE为23.4/19.3/15.8倍，估值性价比高，考虑公司CDMO业务较快增长且在手订单规模较大，维持“买入”评级。

●2026-08-21 迪安诊断：业绩实现快速修复，高价值业务与AI落地驱动长期成长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据最新财报数据，我们微调盈利预测，预计2026-2028年营业收入98.87、100.00、104.77亿元（-2%、1%、5%），调整前为94.48、93.39、94.24亿元；预计归母净利润4.67、5.59、6.20亿元（+961%、20%、11%），调整前为4.74、5.12、5.75亿元。公司当前股价对应2026-2028年28、23、21倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-21 东阿阿胶：维持经营韧性和高分红 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●考虑到阿胶块旺季在一季度与四季度，我们暂维持盈利预测，预计2026-28年归母净利20.0/23.0/26.1亿元（+15%、+15%、+14%yoy），给予2026年PE估值23x（参考可比公司Wind一致预期均值23x），目标价71.83元（前值77.57元，下调主因可比公司估值下降）。

●2026-08-21 恒瑞医药：业绩保持平稳，创新药持续放量 (华泰证券 代雯,李奕玮,韩旭凌)

●考虑仿制药业务下滑，公司26年有望确认更多公允价值变动收益，我们调整公司收入及利润预测，预计公司26-28年归母净利润为98.9/104.7/132.8亿元（相较前值调整+5.2%/-11.2%/-11.4%），对应EPS为1.49/1.58/2.00元。采用SOTP估值，分别给予公司A/H估值5，321亿元/5，993亿港元，对应目标价80.17元/90.29港元（前值87.14元/95.85港元）。

●2026-08-21 三生国健：自免在研、707合作有序推进 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润6.4、7.5、8.2亿元（-78%、+17%、+9%yoy）。参考Biotech可比公司市值均值369亿元，考虑707潜力、新药顺利兑现、商业化能力给予溢价，我们给予546亿元合理估值，目标价60.94元（复权后前值61.37元，变动主因可比公司市值下降），维持“增持”评级。