思泉新材(301489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-23 思泉新材：热管理业务高增，液冷与全球化打开成长空间 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为19.60/35.10/46.93亿元，归母净利润2.82/5.91/8.24亿元，对应PE分别77x/37x/26x。给予“增持”评级。

●2025-09-02 思泉新材：数据中心散热升级驱动液冷需求高涨，25H1业绩实现高增 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为9.77亿元、13.92亿元、19.26亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.46亿元、2.25亿元。采用PS估值法，考虑到下游散热需求不断增长及公司优质客户资源，给予公司2025年19倍PS，对应目标价229.76元/股，首次覆盖给予公司“增持-A”投资评级。

●2025-05-18 思泉新材：业绩增长开始提速，多业务布局具备看点 (华鑫证券 任春阳,高永豪)

●预测公司2025-2027年净利润分别为1.08、1.52、2.02亿元，EPS分别为1.87、2.64、3.50元，当前股价对应PE分别为39、28、21倍，维持公司“增持”投资评级。

●2025-04-25 思泉新材：2024年大客户带动营收强劲增长，2025年增长动力有望多元化 (中银证券 苏凌瑶)

●因公司多个子公司亏损超此前预期，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年公司归母净利润0.87/1.17/1.50亿元，对应市盈率为38.9/28.7/22.5倍。我们看好公司热管理业务发展受益产能和应用领域的扩张，维持增持评级。

●2025-04-17 思泉新材：24年营收增速表现亮眼，北美大客户合作持续深化 (山西证券 潘宁河,林挺)

●公司发布2024年年报，2024年公司实现营收6.56亿元，同比+51.10%，归母净利润0.52亿元，同比-3.88%。其中，24Q4公司实现营收2.32亿元，同比+107.41%，环比+11.35%，归母净利润0.11亿元，同比-36.88%，环比-42.89%。预计在行业扩容、进入北美大客户供应链、业务范围持续延伸的共同作用下，公司2025-2027E归母净利润增速分别达40.9%/47.7%/38.8%，维持“增持-A“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-22 洲明科技：第二季度收入环比提升，高端产品与“LED+AI”双轮驱动 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●考虑到海内外LED需求韧性及公司“LED+AI”转型带来的第二曲线增长机会，结合公司上半年业绩实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营收82.48/84.26/86.61亿元（2026-2027年前值87.44/95.55亿元），归母净利润1.63/1.77/1.95亿元（2026-2027年前值2.58/3.31亿元），当前股价对应PE为36.0/33.3/30.2，维持“优于大市”评级。

●2026-09-21 华润微：2H26受益功率景气及代工产能紧张 (华泰证券 郇正林,郭龙飞,汤仕翯)

●受益于成熟半导体周期逐步复苏，以及公司在多工艺平台全面铺开，我们基本维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，同比增长21.7/27.0/23.1%；基本维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，同比增长94.0/40.9/39.8%。我们给予公司27年19.58元BPS，给予4.5x2027EPB（较wind一致预期可比公司平均的4.1x溢价10%），主要系看好12英寸、BCD领先优势以及率先复苏，目标价至87.51元（前值81.02元，基于4.1x2026EPB），维持“买入”评级。

●2026-09-21 颀中科技：先进封装积极布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入24/29/34亿元，归母净利润2.7/4.1/5.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-20 信科移动：2026年中报点评：收入企稳回升、亏损幅度收窄，卫星互联网业务有望快速增长 (中航证券 滕明滔,方晓明,张超)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为65.17亿元、74.70亿元和89.39亿元，归母净利润分别为-0.63亿元、1.25亿元及3.69亿元，EPS分别为-0.02元、0.04元、0.11元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-20 工业富联：AI服务器、交换机高速增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为14632/19904/25479亿元，归母净利润分别为622/846/1094亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-20 博敏电子：积极布局高端产能，构建“PCB+陶瓷衬板” (国海证券 胡剑,傅麒丞)

●公司实施“PCB+元器件+解决方案”上下游一体化发展战略，将PCB业务内核不断向外延拓展（PCB+），打造差异化竞争的护城河。我们预计公司2026-2028年营收分别为41.22、51.22、65.22亿元，同比分别+14%、+24%、+27%，归母净利润分别为0.87、5.04、7.70亿元，同比分别+1217%、+479%、+53%，对应PE分别为158、27、18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-18 华工科技：高速光模块持续突破 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为207/304/413亿元，归母净利润分别为20/31/38亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-18 智微智能：半年度业绩高速增长，切入智算中心建设运营 (国信证券 熊莉,艾宪)

●战略布局智算中心建设及运营有望贡献增量业绩，上调盈利预测，预计26-28年净利润7.44/9.13/11.76亿元（前值26-27年为6.14/7.30亿元），当前股价对应PE=27/22/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-18 国科微：智慧视觉加速放量，端侧AI打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●综上所述，随着智能视频监控芯片持续放量、广播电视业务稳步增长，以及车载电子和端侧AI芯片逐步进入客户导入阶段，公司收入规模和盈利能力有望持续提升。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入37.0/52.8/72.6亿元，同比增长106.4%/42.7%/37.6%；实现归母净利润5.5/12.2/24.2亿元，2026年实现扭亏，2027/2028年同比增长123.1%/98.9%，当前估值对应2026/2027/2028年PE分别为69/31/16倍，考虑公司智慧视觉业务高增长、毛利率持续改善，以及车载电子和端侧AI芯片带来的中长期增量，估值切换后优势较为明显，维持买入“评级。

●2026-09-17 沐曦股份：沐光逐算，曦启芯程 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入38/86/196亿元，归母净利润分别为2.7/25/85亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。