华人健康(301408)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-03-01 华人健康：安徽省内综合排名第一的医药流通企业 (国信证券 黄盈,姜明)

●可比公司情况：公司在医药流通行业的主要竞争对手包括一品红、易明医药、百洋医药、老百姓、一心堂、益丰药房、大参林、健之佳、漱玉平民、达嘉维康、药易购。

●2023-02-10 华人健康：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为医药零售、代理及终端集采；根据主营业务的相似性，选取漱玉平民、达嘉维康、益丰药房、大参林、老百姓、百洋医药、健之佳、一心堂作为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为103.21亿元、PE-TTM(算术平均)为37.05X，销售毛利率为31.10%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-08-28 大参林：利润增长亮眼，经营质量持续提升 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司顺应行业周期，提质增效，利润释放潜力大，我们预计公司2026~2028营收分别为303.60、336.04、371.96亿元，归母净利润分别为14.86、16.99、19.23亿元，当前股价对应PE分别为13、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 赛维时代：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进 (开源证券 黄泽鹏,吕明)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为4.29/5.63/6.98亿元，对应EPS为1.06/1.39/1.72元，当前股价对应PE为22.4/17.1/13.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 赛维时代：服饰业务增长靓丽，非服业务调整接近尾声 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.0/5.1/6.0亿元，PE分别为23.3X/18.3X/15.7X。

●2026-08-27 孩子王：加盟扩张持续提速，丝域协同逐步兑现 (中信建投 刘乐文)

●公司孩子王、乐友及丝域品牌均具有门店拓展空间，公司从母婴服务拓展到家庭综合服务，深度挖掘客户价值，稳占行业龙头地位。我们更新预测2026-2028年公司归母净利润为3.96、4.70、5.56亿元，对应PE为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 豫园股份：盈利质量改善，持续推进瘦身健体&拥轻合重 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●随着公司实施“瘦身健体、拥轻合重”战略，对非核心存量重资产应退尽退，同时叠加大豫园战略不断推进、旗下多品牌出海创收，我们认为公司收入端仍有望保持稳定增长，同时利润端修复弹性可期。我们预计公司2026、2027、2028年的净利润分别为2.59、5.95、9.17亿元，EPS最新摊薄为0.07、0.15、0.24元，对应的PE分别为70.2、30.6、19.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 菜百股份：2026年半年报点评：Q2金价波动致业绩承压，期待下半年经营拐点 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●考虑到二季度金价波动对终端消费及公司短期经营形成扰动，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测，由此前13.0/15.0/17.0亿元调整至8.5/9.5/10.4亿元，同比分别-25.1%/+11.4%/+9.9%，最新收盘价对应2026-2028年PE约为15/13/12倍。公司投资类及文化类产品需求仍具韧性，外埠及线上渠道持续拓展，Q2由于金价阶段性下行导致公司单季度经营压力较大，我们认为后续伴随金价企稳，公司常态化经营有望回到稳态可持续增长，维持“买入”评级。

●2026-08-27 菜百股份：上半年整体业绩增长稳健，产品创新稳步推进 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为贵金属投资品+黄金饰品双业务驱动的头部企业，短期业绩着实受到金价波动影响，但中长期金价上行趋势下依旧受益。另外黄金饰品业务方面持续产品创新、IP联名开发等方式带动需求增长，这也进一步对毛利率产生利好。此外，渠道端稳步推进异地扩张和线上拓展也将推动收入的持续增长。出于对金价短期的相对谨慎考虑，我们下调公司2026-2028年归母净利润至10.68/12.4/13.98亿元（前值分别为12.44/13.92/16.19亿元），对应PE分别为11.5/9.9/8.8倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 致欧科技：VC模式增量可观，推新成效显著，深筑本地化履约壁垒 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.9/6.1/7.3亿元，PE分别为16.8X/13.6X/11.3X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 迪阿股份：2026H1业绩承压，渠道优化、发力高端黄金业务 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为52.0/36.9/28.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 孩子王：母婴龙头地位稳固，加盟快速放量 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●丝域并表拓展家庭生活服务边界，加盟网络扩张与差异化供应链建设有望贡献增量，我们预计公司2026-2028年实现营业收入109.27/117.49/123.80亿元，归母净利润4.28/5.48/6.83亿元。对应PE分别为21.2/16.6/13.3倍，维持“增持”评级。