华宝新能(301327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 华宝新能：2026Q2收入延续高增但盈利承压，关注外部扰动减弱后利润率修复 (开源证券 吕明,林文隆)

●考虑汇兑/原材料成本等影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.01/2.16/3.79亿元（原值为2.98/4.69/6.14亿元），对应EPS为0.58/1.24/2.18元，当前股价对应PE为76.5/35.8/20.4倍，核心备电+阳台储能新品有望带动收入增长，关注外部扰动因素减弱后利润率修复，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华宝新能：2026Q1营收增速回升，家庭备电+阳台储能新品放量，关注全年盈利修复机会 (开源证券 吕明,林文隆)

●2025Q4公司营收12亿元(同比-19%，下同)，归母净利润-1.25亿元(同期0.8亿元)。2026Q1公司营收9.4亿元(+32%)，归母净利润0.14亿元(同期0.85亿元)，2026Q1单季度营收增速以及利润率环比改善。考虑汇兑影响，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.98/4.69/6.14亿元(2026-2027年原值为5.07/6.66亿元)，对应EPS为1.71/2.69/3.52元，当前股价对应PE为37.6/23.8/18.2倍，移动储能(家庭备电)+阳台储能新品放量有望带动收入增长，关注利润率修复，维持“买入”评级。

●2025-11-26 华宝新能：全球便携储能龙头，第二曲线快速成长 (华源证券 符超然,李咏红)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为2.3/5.0/7.9亿元，同比增速分别为-3.8%/+117.7%/+57.2%，截至25年11月25日价格对应PE分别为43/20/12倍。我们选取德业股份、锦浪科技、固德威作为可比公司，华宝新能作为全球便携式储能龙头，便携式储能基本盘稳固，新品类有望快速放量，同时盈利能力有望快速修复，业绩有望保持长期增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-01 华宝新能：2025三季报业绩点评：美国关税冲击Q3利润短期下滑，家庭应急绿电收入放量 (西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●考虑公司品牌优势及美国关税影响，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润2.03/5.25/7.73亿元，同比-15.34%/+158.93%/+47.23%，对应EPS为1.16/3.01/4.43元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华宝新能：季报点评：关税影响下利润短期承压，股权激励彰显强发展信心 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●考虑到公司新品推出对收入的拉动以及全球竞争力的逐步增强，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润2.65/4.87/8.72亿元，同增10.7%/83.5%/79.1%。以10月30日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为39.5/21.5/12.0倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-31 阿特斯：2026年半年报点评：储能出货高增，组件优化结构 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑组件出货规模收紧、储能单位盈利阶段性下降及汇兑损失影响，我们下调2026-2027年归母净利润预测至17.2/33.6亿元(原预测24.4/35.2亿元)；考虑美国组件新增产能逐步释放、储能出货规模持续增长，上调2028年归母净利润预测至45.8亿元(原预测44.7亿元)。预计2026-2028年归母净利润同比+70%/+95%/+36%，对应现价PE分别为21x/11x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 浩洋股份：自主品牌表现靓丽，经营趋势环比改善 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.5/3.4/4.1亿元，对应PE估值分别为20.5X/14.8X/12.2X。

●2026-08-31 海博思创：国内储能系统集成龙头，出海+AIDC配储打开成长空间 (国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●公司为国内储能系统集成龙头，海外订单快速推进，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为18.81/33.76/45.49亿元，同增97.8%/79.4%/34.7%，2026-2028年PE估值分别为19.4/10.8/8.0倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-08-31 通威股份：2026年中报点评：硅料去库明显、现金流转正，组件海外持续开拓，反内卷有望价格修复 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到行业景气度低位，短期毛利率承压明显，我们下调公司2026-2028年归母净利润为-74/10/27亿元（原预期-21/27/57亿元），同增22%/113%/180%，鉴于公司各主业居领先地位，全球化布局稳步推进，行业需求回暖、开工率修复，中长期盈利将改善，维持“买入”评级。

●2026-08-31 阳光电源：2026年半年报点评：储能出货全球领先、AI电源生态潜力可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们基本维持盈利预测，预计26~28年归母净利润分别为131/181/236亿元，同比-3%/+38%/+30%，对应PE分别为14.5/10.5/8.0x，考虑到公司海外储能订单将维持饱满，美国业务占比较小，未来AIDC业务带动更大业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-31 科华数据：2026半年报点评：海外收入翻倍增长，智算+储能双轮驱动 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到国内传统需求承压，同时IDC资产盘活贡献收益，我们下调公司26-28年归母净利润预测至5/7/9亿元（前值为7/9/12亿元），同比+20%/+41%/+33%，对应PE46/33/25x。看好“智算+储能”双轮驱动及出海成长空间，维持“买入”评级。

●2026-08-31 阳光电源：盈利能力持续修复，AIDC打造新成长曲线 (国投证券 张天然,孙曌续)

●预计公司2026-2028年营收977.44/1147.09/1274.77亿元，归母净利润126.97/166.63/189.71亿元，对应EPS为6.09/7.99/9.10元，参考ifind6个月机构一致预测，逆变器行业2026年PE算数平均值为23倍，综合考虑公司对北美市场敞口更高及政策变动因素，并对比国内储能集成头部企业海博思创PE情况，给予公司2026年20倍PE估值水平，对应6个月目标价121.80元，首次覆盖给出买入-A的投资评级。

●2026-08-31 德业股份：上半年公司业绩大幅增长，储能需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●公司2026/2027/2028年的净利润分别为60.7/76.5/90.2亿元，YOY分别为+91.5%/+26%/+18%，EPS为4.77/6.01/7.09元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为18/14/12倍，建议买进。

●2026-08-31 蔚蓝锂芯：全极耳产品放量+新领域需求起量，盈利显著提升，看好公司盈利向上 (中信建投 朱玥,许琳,薛鹭)

●随着公司全极耳产品产能进一步释放及新兴应用领域需求延续，公司锂电池业务有望实现量利齐升，同时随着高端LED产品出货占比提升，LED业务盈利有望修复。预计公司26/27年归母净利润约12.9/20.0亿元，对应当前PE约23.4/15.1倍，维持增持评级。

●2026-08-31 德业股份：逆变器海外需求高景气，电池包业务增长亮眼 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为250.6/292.5/361.9亿元，归母净利润分别为62.6/75.4/90.5亿元，对应PE分别为19x/16x/13x，维持“买入”评级。