侨源股份(301286)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 侨源股份：2025年三季报点评：25Q3归母净利润同比增长，产能建设稳步推进 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●基于公司持续优化产品结构、拓展市场并有效控制成本的表现，分析师上调了2025-2027年的盈利预测。预计归母净利润分别为2.52亿元、3.00亿元和3.74亿元。尽管面临产能建设风险、下游需求波动及产品价格波动等不确定性因素，公司仍维持“增持”评级，目标价26.70元。

●2025-05-14 侨源股份：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1营利双增，内增外延促成长 (上海证券 于庭泽)

●中国工业气体行业持续增长，公司内增外延成长性良好，结合公司2025年1月发布的限制性股票激励计划公告指引，我们预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为14.21/18.64/23.74亿元，增速分别为38.8%/31.2%/27.3%；归母净利润分别为2.63/4.44/6.25亿元，增速分别为76.2%/69.1%/40.6%。维持“买入”评级。

●2025-02-06 侨源股份：西南气体龙头，内外并举启航新成长 (上海证券 于庭泽)

●基于对公司及工业气体行业分析，并参考公司2025年1月发布的限制性股票激励计划公告指引，我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为10.34/14.08/18.30亿元；归母净利润分别为1.75/2.36/4.22亿元。对应的EPS分别为0.44/0.59/1.06元/股。当前股价对应PE分别为74.08x、54.92x、30.72x。看好公司新成长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-07 侨源股份：一季度成本上升影响盈利，全年业绩有望较快增长 (浙商证券 王华君,张杨)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别3.2、4.5、5.9亿元，三年复合增速43%，对应PE分别为42、30、23倍。维持“买入”评级。

●2024-04-20 侨源股份：2023年业绩亮眼，新项目投产实现营利双增 (中邮证券 张泽亮,马语晨)

●公司4月10日发布2023年年报，全年实现营收10.22亿元，同比+11.25%；归母净利润为2.03亿元，同比+72.77%；其中2304实现营收2.73亿元，同比+12.18%，环比+7.92%；实现归母净利润0.49亿元，同比+268.93%，环比-10.97%。 预计公司24/25/26年归母净利润为3.55/4.75/5.58亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-26 珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑花知晓6月已实现并表，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为19.2/18.0/20.2亿元（原值为15.95/17.27/18.97亿元），对应EPS为4.85/4.56/5.09元，当前股价对应PE为12.6/13.4/12.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 云图控股：Q2业绩同环比增长，项目建设提速，夯实产业链一体化护城河 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.89、18.79、22.71亿元，EPS分别为1.15、1.56、1.88元，当前股价对应PE分别为11.2、8.3、6.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 桐昆股份：股权激励考核目标彰显公司信心，静待长丝需求旺季 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑到PTA-长丝行业及炼化景气度逐步修复，我们上调2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为84.32（+23.54）、99.45（+26.77）、107.27（+25.96）亿元，EPS分别为3.54（+0.99）、4.18（+1.13）、4.51（+1.09）元，当前股价对应PE分别为6.7、5.7、5.3倍。我们看好金九银十长丝旺季弹性与中长期盈利中枢上移，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：1H26 earnings boosted by one-off gain;organic momentum still soft (招银国际 Zhang Miao)

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●2026-08-26 万华化学：上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为13.1/12.1/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 巨化股份：制冷剂价格持续上行，2026年上半年利润同比高增 (国信证券 杨林,张歆钰)

●2024年以来，公司制冷剂产品价格、毛利率持续上涨，带动公司利润增长，维持公司盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为55.43/66.73/73.82亿元，对应EPS为2.05/2.47/2.73元，对应当前股价对应PE为18.5/15.3/13.9X。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 东方铁塔：钾肥高景气延续，盈利弹性持续释放 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为19.80/22.55/25.58亿元，EPS分别为1.59/1.81/2.06元，对应当前PE分别为10.7x/9.4x/8.3x。我们看好公司从单一的钢结构业务，到当前的双主业均衡发展，持续依托国内外优质矿产资源，实现稳健的高质量发展。

●2026-08-26 万华化学：Q2业绩同环比高增，新材料板块营收占比持续提升 (开源证券 金益腾,张晓锋,李思佳)

●公司发布2026年中报，实现营收1，193.16亿元，同比+31.26%；归母净利润100.63亿元，同比+64.35%。其中Q2营收652.64亿元，同比+36.44%、环比+20.74%；归母净利润63.45亿元，同比+108.68%、环比+70.68%。我们看好国内化工行业供给端持续向好，全球竞争力逐步增强，公司作为国内化工龙头企业有望率先受益，上调公司2026-2028年盈利预测，归母净利润分别为184.76（+9.18）、211.63（+17.08）、237.19（+16.42）亿元，EPS分别为5.90（+0.29）、6.76（+0.55）、7.58（+0.53）元，当前股价对应PE分别为12.3、10.8、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：半年报点评：26H1业绩符合预期，子品牌矩阵表现亮眼 (天风证券 何富丽,都春竹)

●公司多品牌增量释放，花知晓并表后有望贡献增长，组织效能持续提升。考虑到行业竞争加剧，我们预计2026-2028年收入119.52/134.26/149.94亿元（2026/2027年前值为133.01/148.24亿元），归母净利润17.54/19.59/21.65亿元（2026/2027年前值为20.4/23.2亿元），对应PE14/12/11X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 雅化集团：2026年半年报点评：Q2锂盐量利齐升，民爆业务平稳增长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润30/36/39亿元，同比增长379%/18%/10%，对应PE为7x/6x/5x，维持“买入”评级。