腾亚精工(301125)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-21 腾亚精工：打造一站式工具类超市，庭院机器人打开第二曲线 (招商证券 史晋星,闫哲坤,牛俣航)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.4亿元、1.7亿元和2.7亿元，当前股价对应2026年PE为19倍。考虑到公司整体经营向好，新增长曲线兑现确定性较强，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

●2025-09-10 腾亚精工：庭院机器人业务放量，机器人智能关节打造新增长点 (华福证券 戴永波,徐丽华)

●预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为325.0%、244.6%、73.0%，按照9月9日收盘市值计算，26、27年对应PE为18.81、10.87倍，低于可比公司估值。同时考虑到公司还在拓展智能关节等新业务打造新的增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-04 腾亚精工：传统主业迎来利润释放，庭院机器人开辟新增长点 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司传统业务稳健增长，随着电动工具收入爬坡，费用摊薄，盈利逐步释放；未来我们认为庭院机器人有望成为公司业绩增长的主要引擎。从庭院机器人出发我们选取中坚科技、格力博、大叶股份等作为可比公司，公司26、27年估值低于同行可比公司。我们预计公司2025-2027年营收分别为7.5/13.0/18.5亿元，增速为23%/74%/42%；归母净利润为0.45/2.0/2.8亿元，增速为335.5%、341.7%、40.7%；EPS分别为0.32/1.41/1.98元，对应2025/9/4日18.11元/股收盘价，PE分别为57X、13X、9X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-01 腾亚精工：动力工具及建筑五金知名企业，庭院机器人业务快速放量 (西部证券 张恒晅,王昊哲,陈瑞基)

●我们认为公司在动力工具领域，有望通过新品与出海稳健增长；建筑五金领域市场份额有望提升；机器人领域业绩快速放量。估值方面，我们选取和而泰、大叶股份以及坚朗五金作为可比公司，根据Wind一致预期，可比公司2025-2027年平均PE估值为41.5、30.4、23.8倍。我们预计腾亚精工2025-2027年归母净利润0.44、1.49、2.31亿元，对应PE估值为64.2、18.9、12.2倍，2025年高于可比公司平均估值，2026-2027年低于可比公司平均估值，考虑到公司成长性较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-12 腾亚精工：主业业绩修复，看好庭院机器人后续放量 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现9.05/18.21/27.76亿元，归母净利润分别为0.47/2.03/2.72亿元，对应PE分别为59.53/13.73/10.26X，看好公司主业修复以及庭院机器人业务放量，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-08-31 三花智控：经营性业绩维持稳健，液冷等新业务兑现增量 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●当前市场在给公司分部估值定价时，或暂未考虑液冷成长空间，公司作为全球微通道换热器、阀、泵等核心部件Tier2龙头不应被忽略，且当前公司处于战略布局深化及拓展进度加快阶段，26年相关业务营收或可达20-30亿元。当前公司传统制冷及汽车热管理主业有望支撑千亿人民币市值（龙头地位稳固，对应26年PE处于历史低位），液冷新业务超预期下有望估值重估，机器人机电执行器新业务0-1规模量产打开新成长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别约340.6、379.4、429.8亿元，同比分别增长9.83%、11.4%、13.3%；归母净利润分别约44.8、52.8、62.6亿元，同比分别增长10.3%、17.8%、18.5%，对应PE分别约34.0、28.8、24.3倍，当前公司股价处于年内底部区间，维持“买入”评级。

●2026-08-31 华纬科技：2026年半年报点评：盈利能力环比改善，全球化及非车端业务稳步推进 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收22/26/32亿元，同比+10.4%/+17.6%/+22.6%，归母净利润2.8/3.4/4.2亿元，同比+2.3%/+20.6%/+24.1%。维持“买入”评级。

●2026-08-30 日月股份：2026年半年报点评：出货同比下滑，业绩短期承压 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到国内风电行业装机节奏变缓，公司盈利能力承压，我们下调盈利预测，预计26~27年归母净利润分别为4.8/6.3亿元（前值8.6/10.1亿元），新增28年盈利预测，预计28年归母净利润7.3亿元，26~28年同比-13%/+31%/+16%，对应现价PE分别为20/16/13x，考虑公司在铸件行业龙头地位，以及潜在的海风及出口需求增量、未来切入核乏燃料容器铸件行业收获业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-30 五洲新春：人形机器人零部件项目稳步推进，期待机器人丝杠、轴承放量 (浙商证券 王华君,张菁,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为31、34、38亿元，同比增长-7%、10%、10%，26-28年复合增速10%；归母净利润分别为1.0、1.2、1.5亿元，同比增长9%、19%、24%，26-28年复合增速21%。对应PE分别为187、157、127倍。给予“增持”评级。

●2026-08-30 双环传动：中报点评：海外与减速器接力，Q2收入提速 (华泰证券 宋亭亭,郭春麟)

●考虑到25年实际营收91.12亿元，叠加26H1乘用车齿轮收入增速放缓至+3.2%、汇兑与股份支付阶段性压制利润，我们预测公司2026-2028年营收102.66/116.57/131.19亿元（较前值分别-16.39%/-14.97%/-），归母净利14.04/16.33/18.81亿元（较前值分别-6.68%/-8.83%/-）。可比公司2026年iFinD一致预期PE均值约28.6倍，给予公司2026年28.6倍PE，目标价47.21元（前值56.88元）。维持“买入”评级。

●2026-08-30 新强联：中报点评：Q2毛利率同环比提升 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到部分国内风电项目推进节奏放缓，我们下调公司出货假设，预计26-28年归母净利润为10.64/13.31/15.08亿元（较前值分别调整-11.88%/-7.54%/-5.58%，三年复合增速为22.60%），对应EPS为2.57/3.21/3.64元。基于可比公司估值法，给予公司2026年12.52xPE，对应目标价32.18元（前值55.48元，对应2026年19xP/E，主要系可比公司估值下降，以及公司国内市场敞口高或受制于行业需求增速放缓），维持“增持”评级。

●2026-08-29 绿的谐波：半年报点评：具身智能驱动业绩高增，零部件龙头打开成长天花板 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●考虑到公司具身智能业务放量预期，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为8.29/12.10/16.80亿元，归母净利润分别为1.90/2.99/3.98亿元，当前市值对应PE分别为289/183.2/137.9X。公司作为机器人上游核心零部件龙头，深度受益于具身智能产业上行，同时工业机器人业务提供稳定支撑，新产品与全球化布局打开长期天花板，维持“增持”评级。

●2026-08-29 新强联：26H1盈利水平持续提升，看好风电反弹+新品拓展+双海成长驱动 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持2026-2028年公司总收入预测为54.91、63.43、73.28亿元，同比增长18.66%、15.51%、15.52%；2026-2028年归母净利润为10.02、13.24、16.13亿元，同比增长22.44%、32.12%、21.90%，对应EPS为2.42、3.20、3.90元。2026/8/28公司股价24.62元，对应PE分别为10、8、6倍。维持“增持”评级。

●2026-08-29 汉钟精机：中报点评：压缩机龙头经营质量持续提升 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润6.19/6.98/7.55亿元（较前值分别调整-1.81%/-2.17%/-2.14%，三年复合增速为17.20%），对应EPS为1.16/1.31/1.41元。可比公司26年ifind一致预期PE均值为33倍（前值26年25.6倍），考虑公司为国产半导体真空泵龙头后续有望持续进行国产替代，且数据中心制冷为公司带来新增长极有望贡献业绩增量，给予公司26年34倍PE（前值26年27倍），目标价39.4元（前值31.86元），维持“买入”评级。

●2026-08-29 运达股份：中报点评：26H1风机毛利率承压 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到低价订单交付或导致整体价格承压，原材料及海运成本上涨拖累风机盈利表现，我们下调风机营收及毛利率假设；市场化交易导致自持电站收益率下降，我们下调发电业务毛利率假设；因此下调公司26-28年归母净利润至2.08/13.26/16.81亿元（较前值分别调整-75.63%/-9.02%/-7.05%），对应EPS为0.26/1.69/2.14元。考虑到26年公司受汇兑、原材料、海运等影响，盈利阶段性承压，27年国内外价格修复有望驱动盈利改善，我们切换至27年估值。参考可比公司27年PE均值10.96x，考虑到公司海外主力市场盈利承压有所估值折价，给予27年7xPE，目标价11.83元（前值19.44元，对应26年18xPE）。