凯盛新材(301069)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-28 凯盛新材：氯化亚砜供需趋紧，芳纶与PEKK共迎需求催化 (华安证券 王强峰)

●氯化亚砜供需向好，伴随芳纶单体与PEKK材料逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润1.72、2.18、2.59亿元，同比增长34.2%、26.8%、18.5%，对应PE分别为44、34、29倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 凯盛新材：氯化亚砜价格上涨，盈利稳步提升 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●氯化亚砜供需向好，伴随芳纶单体与PEKK材料逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润1.72、2.19、2.59亿元，同比增长34.16%、26.87%、18.47%，对应PE分别为42.79、33.72、28.47倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 凯盛新材：氯化亚砜盈利显著改善，PEKK材料空间广阔 (华安证券 王强峰)

●公司最为PEKK行业先行者，率先实现一步法生产PEKK，相较海外主流两步法工艺具备显著成本优势，一举填补国内PEKK规模化生产技术的空白。公司已规划布局2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用一体化项目，其中首期1000吨/年生产装置已顺利达到预定可使用状态。伴随商业航天、低空经济与机器人产业革命对高性能材料需求催化，公司具备较强的先发优势。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润1.76、2.24、2.64亿元，同比增长36.75%、27.59%、17.97%，对应PE分别为57、45、38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 凯盛新材：2025前三季度业绩点评：公司盈利能力大幅改善，PEKK有望放量 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为12.05、13.77、16.12亿元，同比分别为+29.81%、+14.31%、+17.07%；归母净利润为1.51、1.96、2.58亿元，同比分别为+169.21%、+29.76%、+32.12%；EPS分别为0.36、0.46、0.61元/股，对应最新收盘价的PE分别为65.25、50.29、38.06倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-27 凯盛新材：25Q3淡季盈利环比收窄，新材料打造新增长极 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●公司作为全球氯化亚砜头部企业，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相关功能性产品的立体产业结构，未来增长可期。鉴于公司主营产品氯化亚砜处于周期底部，预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.45、1.90、2.50亿元，对应PE分别为69、53、40倍。维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-29 新凤鸣：三季度盈利创新高，涤纶长丝格局优化 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司涤纶长丝产业链规模与一体化成本优势突出，行业供需格局改善带动盈利修复，我们上调公司2026年归母净利润，即2026-2028年归母净利润预测为30.64/28.12/28.92亿元（原值为26.24/28.14/28.95亿元），对应EPS为2.01/1.84/1.90元，当前股价对应PE为7.7/8.4/8.2X，维持“优于大市”评级。

●2026-10-29 万华化学：业绩超预期，盈利中枢显著上移 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●我们认为MDI和TDI竞争格局保持稳定向好，石化原料优化持续改善盈利，新材料产品保持放量，公司年度盈利中枢已经上移至200亿元平台。预计公司2026-2028年实现归母净利，212.83、224.72、253.68亿元，对应PE10/10/9倍，给予买入评级。

●2026-10-29 湖北宜化：Q3磷肥板块拖累明显，公司持续加码新能源新材料赛道 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为4.08/9.80/12.05亿元，EPS分别为0.38/0.90/1.11元，对应当前PE分别为27.00x/11.25x/9.15x。我们看好公司依托新疆、内蒙、宜昌三地资源禀赋和完整的“煤-磷-氯”循环经济产业链协同优势，持续巩固行业龙头地位。

●2026-10-29 亚钾国际：钾肥销量下降拖累Q3业绩表现，看好增量产能释放 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.58（-2.97）、35.81（-4.28）、41.20（-4.09）亿元，EPS分别为3.09、3.88、4.46元/股，当前股价对应PE为11.2、8.9、7.8倍。我们看好公司低成本扩张钾肥产能，开拓非钾业务，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2026-10-29 芭田股份：磷矿停产验收短期扰动业绩，复产后盈利有望修复 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.00/64.33/70.19亿元，归母净利润分别为9.56/12.58/14.56亿元，同比分别为+4.91%/+31.55%/+15.71%，当前股价对应的PE分别为9.73/7.39/6.39倍。公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性较强。矿产资源丰富，安全边际较高，维持“买入”评级。

●2026-10-29 格林达：产品销量稳增，盈利能力保持韧性 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.95%/42.46%/46.12%，当前股价对应的PE分别为38.54/27.05/18.51倍。考虑到公司在显示面板TMAH显影液领域的领先地位、高世代OLED产线导入，以及集成电路用显影液客户认证及量供导入有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-29 新凤鸣：季报点评：聚酯主业持续改善带动Q3净利增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,刘开伊)

●考虑龙头协同支撑聚酯链景气持续修复，我们上调公司26-28年归母净利润预测为33.9/35.1/38.8亿元（前值27.9/31.3/35.3亿元，上调幅度为22%/12%/10%），对应EPS为2.02/2.09/2.31元。参考可比公司27年Wind一致预期平均10xPE，给予公司27年10xPE，对应目标价20.90元（前值26.56元，对应26年16xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-29 登康口腔：环比收入提速，扣非增速亮眼 (中邮证券 李鑫鑫)

●公司作为国内抗敏感口腔护理龙头，高端医研系列持续放量，公司线上爆品培育、线下产品销售模式逐步打通，未来收入增长稳健可期。我们预计公司26-28年营业收入增速为18%、16%、13%，归母净利润增速为23%、18%、18%，EPS分别为1.29元/股、1.53元/股、1.80元/股，当下股价对应PE分别为26x、22x、19x。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-10-29 国泰集团：季报点评：钽铌业务收入同比高增 (华泰证券 杨云逍,王兴,马强,朱雨时)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.25/2.88/3.77亿元（较前值分别调整-15.29%/-10.76%/-5.99%），下调盈利预测主要是考虑到国内民爆行业景气下行，公司主要民爆产品的销量和价格同比下降，我们下调了预测期公司民爆业务的收入和毛利率。可比公司27年平均PE为14X（前值27年14X），考虑到钽铌业务高景气，公司积极备货钽铌矿石原材料，钽铌产品收入有望保持较快增长，含能材料有望成为公司新的业绩增长点，我们给予公司2027年28倍PE，对应目标价为12.96元（前值14.52元，对应28倍27年PE）。

●2026-10-29 恒力石化：季报点评：炼化价差修复带动Q3净利同比增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,刘开伊)

●考虑26年油价上涨贡献库存收益，叠加全球补库需求有望带动行业景气上行，我们上调公司26-28年归母净利润为126.0/131.9/138.7亿元（前值107.6/119.1/128.5亿元，上调幅度为17%/11%/8%），对应EPS为1.79/1.87/1.97元，参考可比公司27年Wind一致预期平均9xPE，考虑公司产品线重于芳烃的差异化优势，给予公司27年11xPE，对应目标价20.57元（前值24.48元，对应26年16xPE），维持“增持”评级。