中集车辆(301039)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 中集车辆：营业收入稳健增长，星辰计划元年战略转型深化 (中信建投 程似骐,陶亦然,马博硕)

●公司聚焦全球半挂车及专用车核心赛道，全价值链运营能力与全球化产能布局稳步推进，全球市占率有望持续提升。高附加值产品持续渗透，将对冲国内专用车周期波动影响；叠加海外业务逐步恢复、全球南方市场属地化深耕持续突破，单车价值与份额扩张有望持续兑现。与此同时，公司前瞻布局纯电动头挂列车、智能冷藏及数字孪生制造等高景气新赛道，为公司长期成长打开全新空间。

●2026-08-28 中集车辆：中国与全球南方持续增长对冲北美下滑 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●“星辰计划”开启，公司有三大看点：1）北美触底修复，复苏弹性可期；2）国内+全球南方收获期，重卡周期向上，亚非欧布局持续渗透；3）EV-RT全球卡位，2026年汉诺威车展将亮相EV-RT产品组合。公司兼具行业复苏β与龙头阿尔法，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入220、263与346亿元，同比增速+9%、+19%与+31%；实现归母净利润8.5、11.6与17.9亿元，同比增速为-6%、+37%与+55%；EPS为0.45、0.62与0.96元，对应当前股价的PE估值分别为18.1、13.2与8.6倍，维持评级为“买入”。

●2026-08-28 中集车辆：2026H1收入稳增，北美业务柳暗花明 (中邮证券 付秉正)

●中集车辆为全球半挂车行业龙头，全球化制造布局完善，具备较强抗周期经营韧性。公司现金流稳健，长期坚持现金分红，积极回馈股东，在巩固主业优势的同时推进新能源业务布局，拓展新成长曲线。预计公司2026-2028年营收为225.00/249.40/272.28亿元，归母净利润10.14/12.48/15.16亿元，EPS为0.54/0.67/0.81元/股。当前股价对应PE为15.1/12.3/10.1倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-26 中集车辆：收入同比增长，推动“EV-RT”生态圈健康发展 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●2026年8月24日，公司发布2026年中报，上半年公司实现总营收107.37亿元，同比增长10.09%，实现归母净利润3.34亿元，同比下滑17.04%。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.88/9.23/11.88亿元。对应PE分别为19.7/16.9/13.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 中集车辆：2026年一季报点评：北美同降致Q1利润承压，后续复苏可期，一季度分红增强股东回报 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●公司兼具行业复苏贝塔与龙头阿尔法，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入233、295与353亿元，同比增速+15%、+27%与+20%；实现归母净利润10.5、15.8与20.9亿元，同比增速为+16%、+51%与+33%；EPS为0.56、0.84与1.12元，对应当前股价的PE估值分别为16、11与8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-10-28 万丰奥威：2026年三季报点评：公司经营稳健，利润短期承压 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为161.00/166.45/174.26亿元，归母净利润分别为8.97/9.65/10.33亿元，对应EPS为0.42/0.45/0.49元/股，对应PE估值分别为23/21/20倍，维持“增持”的评级。

●2026-10-27 富临精工：2026年三季报点评：Q3涨价落地单吨净利显著改善，业绩超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持原预期，预计26-28年公司归母净利润10.8/21.1/30.2亿元，同增153%/95%/44%，对应PE为25/13/9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-27 富临精工：季报点评：Q3铁锂盈利明显改善带动业绩高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为13.34/35.94/49.92亿元（三年复合增速为127%），对应EPS为0.78/2.10/2.92元。参考铁锂与汽零可比公司27年Wind一致预期下PE均值9.9x/24.0x，给予两块业务27年（EPS为1.85/0.25元）9.9x/24.0xPE，对应目标价24.31元（前值29.47元，参考可比公司27年Wind一致预期12.5x/25.0x）。

●2026-10-27 宇通客车：经营韧性较强，毛利率表现亮眼 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●得益于中国客车产品竞争力增强及亚非拉公共交通需求带来的增量，公司出口增长势头稳健，四季度新能源出口放量有望推动利润大幅提升。我们维持公司26-28年归母净利润60.4/76.7/95.8亿元，对应PE10.5/8.3/6.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-27 立中集团：Q3业绩同比继续高增，募投项目持续贡献增长动能 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●鉴于公司产品结构升级持续增厚业绩，我们上调2026-2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利为13.06（+1.62）/16.23（+2.76）/18.88（+3.18）亿元，当前股价对应的PE为9.9/8.0/6.9倍，考虑到新业务贡献增长动能，维持“买入”评级。

●2026-10-27 光洋股份：汽车轴承龙头，发力机器人和PCB赛道 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●我们认为公司轴承及精密制造业务有望稳健发展，同时机器人行业的快速发展有望带动公司机器人业务高增长，以及PCB业务在并购协同下快速提升盈利，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润1.28/2.04/3.42亿元。对应PE分别为68.7/43.2/25.7倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-26 万丰奥威：【华创交运|低空*业绩点评】万丰奥威三季报：原材料成本上升致业绩短期承压，低空战略聚焦蓄力，持续看好低空主机厂稀缺价值 (华创证券 梁婉怡,吴一凡)

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●2026-10-26 江铃汽车：轻商出口支撑主业稳健，内销叠加结构影响利润 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续改善；江铃作为福特核心海外出口基地的战略地位进一步巩固，26年SUV出口延续高增长，国产纯电全顺即将出口欧洲，叠加自主品牌轻卡、皮卡加速放量，看好公司业绩释放与估值修复。预计公司2026-2027年归母净利润12亿元、17亿元，对应当前股价PE分别为11X、8X。

●2026-10-25 松原安全：2026年三季报点评：2026Q3业绩环比改善明显，被动安全国产替代持续推进 (国投证券 刘力宇)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为29.4%、30.0%、26.5%，净利润的增速分别为-6.3%、41.3%、31.0%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为20.00元，相当于2027年20倍的动态市盈率。

●2026-10-23 宇通客车：业绩点评：2026Q3地区结构向好，归母净利润超预期 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●短期催化来看，IAA提案变动需要密切跟踪，年底中欧贸易谈判可能会有新的变化。我们认为IAA提案条款过于严苛，是否落地尚不确定，最差情况是要求中国企业重资产建厂，预计不影响宇通客车未来1年经营情况。出口季度波动较大，中长期看出口景气持续。根据最新情况，调整公司盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为57.8/66.5/75.5亿元，维持“增持”评级。