申菱环境(301018)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 申菱环境：出海加速+产能扩张，AI液冷业务迎来成长新周期-申菱环境股权激励事件点评 (中泰证券 曾彪,吴鹏,谢校辉,郭琳)

●展望未来，数据中心液冷板块景气度高、市场空间广阔。公司作为液冷系统集成商，深耕国内市场、订单快速增长，同时加速出海，预期贡献核心增量。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.3/7.3/10.6亿元，同比分别增长97%/70%/46%，对应PE分别为76/45/31倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-06 申菱环境：开拓AI液冷北美市场，可转债加码液冷产能 (国海证券 刘熹)

●结合行业景气度与新增订单节奏，我们预计公司2026-2028年营收分别为51.22/79.89/105.46亿元，归母净利润分别为4.03/6.12/7.43亿元，当前股价对应PE分别为77.42/50.96/41.97X，维持“增持”评级。

●2026-07-30 申菱环境：液冷筑基迎算力东风，扩产+出海打开成长空间 (中航证券 刘一楠)

●公司是国内专业特种空调与温控领域龙头，深度受益于AI算力扩张带来的数据中心液冷温控需求增长，储能温控与核电特种空调多主业协同发展，海外突破与产能扩张共振。预计公司2026-2028年营业收入分别为60.71亿元、88.77亿元、130.30亿元，同比分别增长44.2%、46.2%、46.8%；归母净利润分别为3.91亿元、6.43亿元、9.79亿元，同比分别增长80.4%、64.4%、52.4%。对应当前(2026年7月28日)收盘价PE分别为65、39、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 申菱环境：年报点评报告：收入高增、利润弹性释放，数据服务与工业双轮驱动 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●从经营结果看，公司已形成数据服务+工业温控的双轮驱动格局，解决方案及服务业务收入翻倍增长、毛利率显著高于设备。我们认为公司正从设备制造商向更高附加值的系统解决方案提供商演进，有望持续带来业绩增量，预计26-28年归母净利润分别为4.6/6.8/9.4亿元(26年前值2.6亿元)，维持“增持”评级。

●2026-01-17 申菱环境：聚焦高景气赛道，积极扩张产能与出海 (国海证券 刘熹)

●结合行业景气度与新增订单节奏，我们预计公司2025-2027年营收分别为43.85/61.96/78.27亿元，归母净利润分别为3.02/4.80/6.82亿元，当前股价对应PE分别为59.14/37.28/26.21X，首次覆盖公司，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-29 中科飞测：2026年中报点评：短期盈利承压，明暗场已实现批量销售 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到产品放量仍需一定周期，我们下调公司2026年归母净利润为2.4（原值3.7），上调公司2027/2028年归母净利润为7.0（原值6.9）/10.8（原值10.4）亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为533/182/119X，维持“增持”评级。

●2026-08-28 南微医学：Overseas strength offsets domestic pressure;eyes on upcoming national VBP (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

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●2026-08-28 中联重科：2026年半年度报告点评：利润端受汇兑损失影响明显，公司综合竞争力持续提升 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为581.70、652.19、735.85亿元；对应EPS分别为0.60、0.69、0.79元/股，维持“增持”评级。

●2026-08-28 精工科技：焦碳纤维全产业链，打造第二增长曲线——2026年半年报点评 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为22.99/29.56/38.06亿元，归母净利润分别为2.47/3.19/4.13亿元，对应EPS为0.48/0.61/0.79元/股，对应PE估值分别为27/21/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-28 凯格精机：2026年半年报点评：业绩增长显著，产品布局完善 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计2026-2028年公司营收和归母净利分别为18.98/26.02/32.52亿元和3.79/5.62/7.31亿元，对应EPS为2.55/3.77/4.91元/股，对应PE估值分别为38/25/20倍，维持“增持”评级。

●2026-08-28 爱美客：短期承压，推新&发布激励计划巩固竞争力 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司对内明晰发展战略、增加并加快研发、优化组织架构、强化执行效能，持续提升经营效率与精细化管理水平，对外稳步推进投资并购布局，积极拓展新的增长机会，为长远发展积蓄动能。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润13.02亿元、14.61亿元、16.25亿元，对应PE21.8X、19.4X、17.5X，维持“买入”评级。

●2026-08-28 恒立液压：2026年中报点评：液压主业全面增长，线性驱动实现批量供应 (国信证券 吴双)

●公司是国内高端液压件龙头，已形成从铸件、油缸、泵阀、马达到系统集成的完整产业链，技术积累、规模制造及客户资源构筑核心竞争壁垒。本期收入高速增长验证工程机械需求复苏及多元化拓展成效，短期盈利受到汇率波动和新产能爬坡影响，长期全球化与电动化拓展有望提升成长空间。我们维持此前的盈利预测不变，预计2026年-2028年归母净利润分别为36.01/44.48/53.71亿元，对应PE38/31/25倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-28 芯碁微装：高端PCB设备放量，先进封装业务加速突破——2026半年报点评 (爱建证券 王凯)

●考虑到公司2026H1盈利能力改善得到验证，高端PCB及IC载板设备持续放量，先进封装设备订单逐步进入批量交付，我们上调盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为6.41/8.31/10.71亿元（前值5.92/7.99/10.36亿元，较前值分别上调8.3%/4.0%/3.4%），对应PE为100.2/77.3/60.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 一拖股份：2026年中报点评：Q2收入端加速增长，出口加速+产品升级释放盈利弹性 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●国内粮价较低而生产资料价格高企，但在全球粮价筑底回升与内需回暖背景下，公司作为拖拉机龙头，有望依托“东方红”服务平台与全价值链成本管控优势释放业绩。我们调整公司2026-2028年归母净利润为9.1（原值9.5）/12.3（原值10.6）/13.5（原值11.6）亿元人民币，当前市值对应PE18/13/12X，维持“买入”评级。

●2026-08-28 中坚科技：园林机械主业高景气，具身智能布局造成短期利润承压 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●公司布局具身智能机器人新业务带来研发投入大增，短期利润承压，但传统园林机械业务尤其是北美割草机品类增长稳健，可为新业务提供业绩与现金流支撑。预计公司2026-2028年营业收入分别为14.25/20.88/28.66亿元，归母净利润分别为1.01/1.71/2.49亿元，当前市值对应PE分别为138.3/81.2/55.9X。长期来看，公司“园林机械+具身智能”双主业战略明确，成长空间广阔，维持“买入”评级。