川网传媒(300987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-20 川网传媒：投资价值报告 (华西证券 赵琳)

●我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为2.31亿元、2.68亿元、3.04亿元，实现归母净利润分别为0.60亿元、0.82亿元、0.90亿元。由于川网传媒业务较新，在媒体融合的趋势下持续探索新媒体业务，市场上可用于参考估值的公司较少，我们审慎考虑，采用绝对估值法的结果作为结论，得到公司合理市值区间为26.62-34.08亿元，对应股价区间为19.96-25.56元/股（发行后总股本为1.3336亿股）。根据此市值区间和2020年公司扣非前归母净利润计算，得到公司在2020年的市盈率为44.36-56.80倍；根据此市值区间和2020年扣非后归母净利润计算，得到公司在2020年扣非后PE为53.95-69.08倍；根据此市值区间和2020年并表净利润计算，得到2020年并表市盈率为44.36-56.80倍。按照此市值区间和2021年预测的归母净利润计算，得到2021年预测市盈率为44.37-56.80倍。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-10-18 值得买：AI矩阵加速落地，消费服务开启新篇 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●看好公司消费数据与AI应用结合的中长期价值，后续重点观察海纳调用向付费收入的转化、值数客户拓展及OpenHubs商业化进展。考虑到AI新业务商业化仍需培育，研发及市场拓展投入对短期盈利形成压力，我们预计公司2026-2028年归母净利润0.89/1.35/1.72亿元，同比+2.4%/+52.2%/+27.6%，维持“买入”评级。

●2026-10-12 芒果超媒：内容优势持续巩固，AIGC长剧开启产业化探索 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司内容制作与台网融合优势稳固，综艺、剧集及微短剧构成多层次内容供给，内容电商快速增长，AIGC长剧落地与海外本地化运营打开长期增量。预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.63/10.46/12.94亿元，EPS分别为0.41/0.56/0.69元，对应目前PE分别为56/41/33倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 芒果超媒：多维支持AI中长剧落地，激活成长新动能 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●我们预计芒果超媒2026-2028年收入分别为142.24/149.87/157.01亿元（2026-2028年收入前值分别为145.56/152.51/159.44亿元），分别同增+2.98%/+5.36%/+4.76%；我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.27/10.77/13.71亿元（2026-2028年利润前值分别为14.00/15.64/16.98亿元），分别同增-40.75%/+48.10%/+27.29%，对应PE估值分别为54.0x/36.5x/28.7x。可比公司方面，我们选择行业内同样从事互联网视频业务的公司作为可比对象，包括爱奇艺、Netflix、哔哩哔哩。参考同业可比公司，考虑到公司作为稀缺的国有属性在线视频平台，主业逐步企稳，且积极推进AI中长剧布局，有望提升盈利能力，打开业绩成长空间，给予估值溢价具备合理性，建议持续关注，维持“增持”评级。

●2026-10-07 完美世界：关注三季度开始的《异环》利润释放 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●盈利预测与投资建议：考虑到《异环》的收入利润释放节奏较预期偏晚，我们预计26-28年，公司实现收入71/83/88亿元，YOY+7%/16%/6%；实现归母净利润12/19/21亿元，YOY+63%/59%/8%，对应当前市值PE16/10/9x。我们看好《异环》的中长线表现，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-10-07 吉比特：《杖剑传说》欧美服超预期，看好Q3释放&韩国区域表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●考虑到公司旗舰产品《林剑传说》的趋势和后续多地区发行计划，我们预计公司26-28年实现收入71/73/75亿元，YOY+14%/$4\%/2\%$；实现归母净利润22/23/23亿元，YOY+22%/$3\%/2\%$，当前市值对应PE11/11/11x。我们看好公司旗舰产品海外发行表现，叠加当前相对较低的估值和6%+的TTM股息率，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-10-06 三七互娱：SLG流水拐点已现+储备丰富，看好0-1突破 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●考虑到SLG产品线潜在的突破，我们预计26-28年实现收入159/187/206亿元，YOY-1%/+18%/+10%；实现归母净利润29/35/41亿元，YOY-1%/+22%/+17%，对应当前市值PE13/11/9x。我们看好公司SLG赛道上实现0-1突破带动业绩中枢上移，维持“买入”评级。

●2026-10-05 巨人网络：《超自然行动组》DAU创新高，关注东南亚等区域发行进展 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●根据公司核心产品《超自然行动组》运营态势，我们预计公司26-28年实现收入93/103/111亿元，同比+84%/11%/8%；归母净利润45/50/54亿元，同比+156%/11%/8%，对应当前市值PE10/9/8x。我们看好公司主力产品的长线运营能力，有望让公司的利润体量维持在一个新的中枢上。维持对于公司的“买入”评级。

●2026-10-04 神州泰岳：二季度以来多款新品开始测试，关注新品周期兑现节奏 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●我们预计26-28年公司实现收入66/74/79亿元，YOY+14%/11%/7%，实现归母净利润8.7/9.2/9.5亿元，YOY+9%/5%/4%，对应当前市值PE18/17/16x。我们认为，当前应该重点关注公司新品周期兑现节奏，X+SLG赛道仍有大量细分玩法、题材的空间可以挖掘；SLG产品本身低胜率高赔率特征，产品跑出有较强的业绩弹性，有望带来困境反转的投资机会。维持“买入”评级。

●2026-10-03 恺英网络：传奇IP影响力进一步强化，期待传奇新品表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●我们预计公司26-28年实现收入94/103/111亿元，实现归母净利润27/28/32亿元，YOY+41%/5%/13%，对应当前市值PE13/12/11x。我们看好公司整合国内传奇市场带动业绩稳健增长，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-09-29 姚记科技：游戏业务短期承压，关注自主运营转型与盈利修复 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们预测，公司2026-2028年营收为28.74、30.83、32.65亿元，同比+6.88%、7.30%、5.88%；归母净利润为5.53、6.49、6.89亿元，同比+18.48%、17.34%、6.17%。