晓鸣股份(300967)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-09 晓鸣股份：蛋鸡龙头，盈利修复或逐步兑现 (国投证券 熊承慧)

●当前蛋鸡产业链已进入周期底部修复阶段，蛋鸡苗价格在未来1-5个季度或有望维持高位，叠加公司产能释放和经营效率提升，公司盈利有望展现较强修复弹性；食品及海外业务的逐步拓展或提供中长期增量。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润0.75/1.09/0.41亿元，增速分别为-11.42%/+45.09%/-62.48%；采用可比公司估值法，给予公司2027年28倍PE，对应12个月目标价16.24元，首次覆盖给予增持-A的投资评级。

●2025-11-06 晓鸣股份：下游拖累Q3业绩承压，市占率优先静待反转 (华西证券 周莎,魏心欣)

●我们上调公司2025公司营业收入11.90亿元至12.41亿元，维持预测2026年和2027年营业收入为12.97/14.44亿元，上调2025年归母净利润1.41亿元至1.60亿元，维持预测公司2026年和2027年归母净利润为1.00/1.28亿元，上调2025年EPS0.75元至0.85，维持预测2026年和2027年EPS为0.53/0.68元，2025/11/5股价21.18元/股对应公司2025-2027年PE分别为25/40/31X，维持“增持”评级。

●2025-04-21 晓鸣股份：鸡苗价格景气延续，25Q1业绩同比大幅改善 (华西证券 周莎)

●由于：(1)2024年下半年以来，由于饲料原料价格下降、下游蛋鸡养殖盈利提升、前期引种受限影响，公司主产品商品代蛋鸡苗价格持续上涨；(2)2023年公司完成募投项目红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地、南方种业中心一期、红寺堡祖代种业基地等项目建设，并使用自有资金建设红寺堡智慧农业产业示范园东岭养殖基地项目、张家沟养殖基地项目等，随着公司项目产能释放，公司主产品产销量有望进一步增加。基于此，我们上调公司2025-2026年公司营业收入11.64/12.88亿元至11.90/12.97亿元，新增预测公司2027年营业收入为14.44亿元，上调2025-2026年归母净利润0.41/0.58亿元至1.41/1.00亿元，新增预测公司2027年归母净利润为1.28亿元，上调2025-2026年EPS0.22/0.30元至0.75/0.53元，新增预测公司2027年EPS为0.68元，2025/4/18股价20.01元/股对应公司2025-2027年PE分别为27/38/29X，维持“增持”评级。

●2022-10-28 晓鸣股份：Q3业绩小幅亏损，产能建设稳步推进 (东兴证券 程诗月,孟林)

●预计公司2022-2024年净利润分别为0.42、1.07、1.08亿元，对应EPS分别为0.22、0.57、0.58元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为71.52、27.74、27.50倍。看好公司产能稳步扩张，市占率有望逐步提升。维持“推荐”评级。

●2022-10-26 晓鸣股份：2022年三季报点评：短期业绩承压，稳健扩产静待景气提升 (西南证券 徐卿)

●因下游补栏情绪较弱，调整盈利预期，预计2022-2024年EPS分别为0.2元、0.52元、0.71元，对应动态PE分别为80/30/22倍，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-10-20 圣农发展：26年三季报点评：主营业务发展良好，Q3业绩稳步增长 (西部证券 熊航)

●预计公司26~28年归母净利润为10.27/14.76/18.59亿元，同比-25.6%/+43.8%/+25.9%，对应PE为20.7/14.4/11.5倍，公司养殖食品业务双轮驱动，中长期成长性良好，维持“买入”评级。

●2026-10-19 圣农发展：渠道结构持续优化，降本增效支撑增长 (财通证券 王聪,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入213.78/224.70/236.20亿元，归母净利润12.1/14.7/17.5亿元，10月16日收盘价对应PE分别为16.5/13.6/11.4倍，维持“增持”评级。

●2026-10-19 圣农发展：以量补价、控本拓客，盈利逆势增长 (国投证券 熊承慧)

●综合考虑公司食品销售规模的持续增长、鸡价上行的机会及玉米豆粕原料上涨的风险后，我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为10.1/15.6/14.0亿元。考虑到公司已逐步转型为食品销售型企业，估值水平有望得到相应改善，对2027年盈利给予18XPE估值，12个月目标价为22.7元，维持买入-A的投资评级。

●2026-10-18 圣农发展：Q3扣非净利3.34亿元，创2021年以来单季新高 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司鸡肉销量160.1万吨、170.8万吨、179.3万吨，同比分别+1.5%、+6.7%、+5.0%，肉制品销量56.0万吨、67.1万吨、77.2万吨，同比分别+25%、+20%、+15%，实现收入231.69亿元、265.26亿元、290.54亿元，同比分别+15.3%、+14.5%、+9.5%，对应归母净利11.69亿元、14.96亿元、15.88亿元，同比分别-15.3%、+27.9%、+6.2%。归母净利润前值2026年12.71亿元、2027年18.48亿元、2028年19.67亿元，本次调整的主要原因是，我们修正了2026-2028年公司鸡肉价格、肉制品价格。公司作为我国最大的白羽肉鸡全产业链公司，种鸡生产指标不断优化，深加工业务快速增长，产品结构优化，全渠道业务协同发力，成本优势日益凸显，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-10-18 圣农发展：季报点评：全产业链优势进一步凸显 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们略微下调公司26年归母净利润预测至11.52亿元，基本维持公司27-28年归母净利润预测为17.27/19.62亿元，略微下调26年净利润预测主要系三季度鸡价超预期下跌。参考可比公司2026年Wind一致预期均值1.68xPB，考虑公司深加工比例持续提升，三季度鸡肉相对行业溢价幅度更加突出，且种鸡业务贡献盈利有所增加，产业链一体化护城河进一步强化，给予公司2026年2.16xPB，BVPS9.45元（前值2.14x，9.52元），维持目标价20.41元，维持“买入”评级。

●2026-09-24 海南橡胶：全球最大天胶企业，充分受益于行业景气上行 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于行业景气上行趋势明确，公司作为全球最大天胶公司有望充分受益，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.96/7.06/8.30亿元，同比增长分别为290%/260%/18%。我们通过历史PB进行估值，可以看到，公司PB在1.76-6.1之间波动，目前仍处于历史中位，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-23 北大荒：粮价筑底，黑土资源租金再定价 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2026-2028年EPS分别为-0.23元、0.65元、0.69元，对应动态PE分别为---/20/19倍。北大荒因为26年补税利润为负，给予公司2027年26倍PE，对应目标价16.9元，给予“买入”评级。

●2026-09-11 温氏股份：2026年半年报点评：猪价低迷拖累上半年业绩，肉禽板块稳健托底 (浙商证券 钟凯锋,张心怡,吴婷婷)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为991.13/1155.19/1159.96亿元，归母净利润分别为-27.43/94.45/86.76亿元，对应PE分别为-10/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-09 正邦科技：困境反转的潜在养殖集团 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们预测公司26-28年归母净利润为-12.9/14.9/12.5亿元，对应EPS为-0.14/0.16/0.13元。我们认为公司正逐步实现困境反转，经营面仍有持续优化空间，23Q4行业产能去化加速阶段牧原股份、温氏股份头均市值中枢3239/3574元，综合考虑公司当前的成长性与成本端的折价，给予公司27年1150万头出栏量假设以及3100元头均市值，对应目标价3.85元。

●2026-09-08 巨星农牧：猪价波动扰动盈利，养殖效率不断优化 (东海证券 姚星辰)

●结合公司出栏节奏以及猪价波动，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-7.6/10.29/7.3亿元（2026-2027年前值分别为-0.33/13.59亿元），对应EPS分别为-1.45/1.97/1.4元（2026-2027年前值分别为-0.06/2.66元），对应当前股价2027-2028年PE分别为8/12倍，维持“买入”评级。