威力传动(300904)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-04 威力传动：风电主齿轮箱新锐，产能释放贡献利润弹性 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●我们预计公司25-27年分别实现归母净利润0.5/2.7/4.9亿元，同比分别+276%/+413%/+86%，对应PE分别为86/17/9倍。公司是风电齿轮箱板块稀缺上市标的，风电减速器业务预期稳定贡献经营业绩，风电增速器(主齿轮箱)产品有望从26年起大规模出货，且随着产能逐步爬坡，单位成本、费用率边际下滑，贡献利润增量弹性。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-23 威力传动：大齿新秀，拐点在即 (国盛证券 杨润思)

●由于2025/2026/2027全球风电需求有望实现高增，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.36/2.49/3.58亿元，对应PE为125.6/18.3/12.7倍。公司2025年有望扭亏为盈、2026-2027年实现业绩高增、业绩弹性较大，首次覆盖给予风买入”评级。

●2025-06-30 威力传动：风电齿轮箱稀缺标的，看好放量带来的业绩&估值弹性 (天风证券 孙潇雅,杨志芳)

●公司为齿轮箱稀缺标的，增速器业绩弹性大，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.52/3.05/4.24亿元，同比增长275.1%/490.3%/38.7%，PE分别为74.8、12.7、9.1倍。考虑到2026年公司齿轮箱业务或将大规模放量，参考可比公司平均估值，给予18倍PE，目标价75.96元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-10-27 中集环科：季报点评：26Q3营收同比高增 (华泰证券 杨云逍)

●考虑到26Q1-Q3毛利率同比下降2.87pp、归母净利同比下降6.94%，全年业绩修复节奏慢于此前预期，主要系罐箱行业竞争激烈，复苏初期价格受到一定压制，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至1.42/1.94/3.10亿元（前值2.63/3.83/5.14亿元，分别下调46%/49%/40%），对应BPS为7.68/7.83/8.18元。可比公司2027年iFind一致预期PB均值为1.4倍，考虑到公司26Q1-Q3新签及在手订单同比高增，医疗设备部件业务第二曲线逐步成型，我们给予公司2027年1.8倍PB估值，目标价14.09元（前值14.18元，对应26年1.8倍PB）。

●2026-10-27 创世纪：2026年三季报点评：利润端环比持续增长，股权激励助力高端业务发展 (东吴证券 周尔双)

●公司作为国内数控机床行业领先企业，3C钻铣加工中心龙头地位稳固。我们维持预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.1/12.4/16.0亿元，当前股价对应动态PE分别为24/15/12倍，维持公司“增持”评级。

●2026-10-27 怡合达：季报点评：Q3营收增长提速，新兴行业需求旺盛 (华泰证券 杨云逍,王自)

●我们维持公司26-28年归母净利润为6.76/8.21/9.92亿元，对应EPS为1.06/1.29/1.56元。考虑到公司FA平台优势巩固、出海及非标业务打开增量空间，可比公司2027年PE29x（前值2026年38x），给予公司2027年31x（前值2026年40x）PE，目标价为39.99元（前值42.4元）。

●2026-10-27 拓斯达：2026年三季报点评：业绩增长表现亮眼，业务结构持续优化 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为26.94、29.28、32.34亿元，对应EPS分别为0.45、0.58、0.72元，维持“增持”评级。

●2026-10-26 金风科技：2026年三季报点评：26Q3出货环比持平，海外订单继续高增【勘误版】 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风机业务盈利能力有所回落，我们下调26-28年归母净利润预测至35.1/45.5/53.6亿元（原值40.5/53.2/64.6亿元），同比+26%/+30%/+18%，对应现价PE分别为18/14/12倍；基于公司订单储备充足、海外业务持续拓展，维持“增持”评级。

●2026-10-26 金风科技：2026年半年报点评：26Q3出货环比持平，海外订单继续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风机业务盈利能力有所回落，我们下调26-28年归母净利润预测至37.8/49.0/57.7亿元（原值40.5/53.2/64.6亿元），同比+36%/+30%/+18%，对应现价PE分别为17/13/11倍；基于公司订单储备充足、海外业务持续拓展，维持“增持”评级。

●2026-10-25 金风科技：季报点评：关注风机盈利修复及绿醇产业化进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●由于国内陆上风电需求增长趋缓，叠加海外业务受交付节奏影响，我们下调公司2026-28年归母净利润预测至37.85/52.60/63.49亿元（较前值下调17.53%/12.42%/10.59%），对应EPS为0.90/1.25/1.50元。我们切换至2027年估值，参考可比公司Wind一致预期均值为11.78x，考虑到公司风机盈利修复与氢氨醇产业化进展领先，叠加参股蓝箭航天有望受益于商业航天催化，给予公司A股2027年15xPE，下调目标价为18.75元（前值23.44元，对应2026年21.5xPE）。参考过去1年公司A/H股溢价率均值为85%，给予H股目标价为11.84港币/股（前值16.09港币，对应A/H股溢价率68%）。

●2026-10-24 纽威数控：2026年三季报业绩点评：下游需求旺盛，公司业绩高增 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润3.91亿元、4.82亿元、5.93亿元，对应EPS为0.61、0.75、0.93元，对应PE为21倍、17倍、14倍，维持推荐评级。

●2026-10-23 新强联：国产风电轴承龙头，十五五迎来新发展 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2026年-2028年营业收入分别为52.15亿、62.27亿、72.26亿，归母净利润分别为9.12亿、11.4亿、13.49亿，按10月21日收盘价对应的PE分别为11.12X、8.9X、7.52X。公司估值水平对比同行业上市公司平均水平处于较低水平，PE\PB估值水平在近十年分位处于较低位置，继续维持公司“买入”评级。

●2026-10-23 五洋自控：三季报点评：柯斯宇并表首季，营收及毛利实现高增 (浙商证券 吴婷婷,钟凯锋,谢雨晨)

●公司收购柯斯宇快速切入AI液冷赛道，绑定液冷散热模组厂商，直接受益于高功率AI服务器液冷升级浪潮。我们预计公司2026-2028年营收分别为12.22、17.44、22.66亿元，分别同比增长43.87%、42.69%、29.96%，归母净利润分别为1.19、1.85、2.68亿元，分别同比增长151.63%、56.10%、45.03%。对应EPS分别为0.11、0.17、0.24元/股，2026年10月23日收盘价对应PE分别为59、38、26倍，维持“买入”评级。