首都在线(300846)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-19 首都在线：拟定增15.87亿元投向智算中心，长期合作智谱/互联网龙头 (国海证券 刘熹)

●公司是IDC行业龙头，有望充分受益行业扩容与自有数据中心建设。基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为17.98/22.69/27.29亿元，2027-2028年归母净利润分别为0.48/0.73亿元；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-23 首都在线：2025年年报业绩点评：智算转型初见成效，紧抓算力出海机遇 (银河证券 吴砚靖,邹文倩)

●预计公司2026-2028年分别实现营业收入16.37/21.22/27.33亿元，同比增速32.3%/29.6%/28.8%；实现归母净利润-0.67/0.11/0.37亿元，亏损同比收窄60.4%/扭亏为盈/同比增长237.4%。当前股价对应2026-2028年PB分别为15.48/15.30/14.71；PS分别为8.68/6.70/5.20。维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-26 首都在线：全球云网一体化云服务商，转型智算云打开成长空间 (银河证券 吴砚靖,邹文倩)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入15.39/19.07/24.21亿元，同比增速10.2%/23.9%/27.0%；实现归母净利润-1.54/-0.53/1.04亿元，亏损同比收窄49.1%/亏损同比收窄65.4%/扭亏为盈。当前股价对应2025-2027年PB分别为12.03/10.15/9.14；PS分别为6.19/5.00/3.93。综合PB与PS估值，公司具有一定配置价值和安全边际。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-09-26 首都在线：智算业务快速增长，股权激励夯实长期发展动能 (东北证券 要文强,刘云坤)

●公司有望在AI浪潮中凭借丰富的AI云计算产品矩阵和布局实现业务快速增长。预计公司2025-2027年分别实现营业收入15.66/18.84/23.60亿元；实现归母净利润-1.27/-0.53/0.65亿元；EPS分别为-0.25/-0.11/0.13元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-09-23 润泽科技：半年报点评：AIDC龙头业绩持续快速增长，全球布局&算力拓展带来强劲增长动能 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,朱晔)

●基于公司26H1经营情况毛利率有所承压，我们小幅调整公司26-28年归母净利润至30/42/55亿元（前值为31/42/57亿元），对应26-28年PE估值分别为36/26/20倍，维持“买入”评级

●2026-09-23 燧原科技：与互联网客户深度合作，2026/2027年有望实现盈利 (国海证券 刘熹)

●预计公司2026~2028年营收分别为44.51/100.37/228.59亿元，归母净利润分别为0.22/12.47/45.64亿元，当前股价对应2028年PE为47X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 能科科技：企业级AI Agent入选榜单，AI收入持续高增长 (东吴证券 王紫敬)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润2.76/3.58/4.89亿元。公司前瞻布局AIagent业务，打造第二成长曲线，AI业务继续保持高速增长，维持“买入”评级。

●2026-09-22 中科江南：Turnaround achieved in 2Q26,with a clearer operating recovery trend (中信建投 应瑛,张敏)

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●2026-09-22 合合信息：Steady operating performance,measuring the growth of AI products through a long-term approach (中信建投 应瑛,张敏)

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●2026-09-20 税友股份：业绩超预期，AI重构财税服务交付体系成效显著 (中信建投 应瑛,张敏)

●公司收入保持稳健增长，AI商业化占比提升、数智财税业务增长与数字政务提质增效形成共振，利润增速显著快于收入，AI驱动产品结构、服务模式和经营效率升级的逻辑获得持续验证。基于公司AI驱动产品结构、服务模式和经营效率升级的逻辑获得持续验证，数智财税业务保持较快增长，毛利率为73.45%，同比提升2.40个百分点等因素考量，我们对公司业绩预测进行调整。之前预计公司2026---2028年营业收入分别为24.47/30.26/37.64亿元，归母净利润分别为2.31/3.32/4.51亿元。调整后，预计公司2026---2028年营业收入分别为24.47/29.42/34.04亿元，归母净利润分别为2.52/3.70/4.97亿元，对应估值分别为63.00/42.91/31.99倍，维持“买入”评级。

●2026-09-20 新大陆：Q2业绩超预期，经营韧性凸显 (中信建投 应瑛,张敏)

●公司2026H1收入与单Q2利润表现亮眼，智能终端全球化、支付流水份额提升构成基本盘，海外牌照和AI商户服务有望打开中长期成长空间。公司提前锁定存储芯片库存及采购价格，短期对经营性现金流形成扰动，但有助于保障订单稳定交付、增强成本管控能力，后续伴随原材料成本压力缓解，盈利能力有望逐步修复。基于上游原材料涨价以及公司市场集中度持续提升的考量，我们对公司全年业绩预期进行调整。原预计公司2026—2028年营业收入分别为115.74、134.21、149.61亿元，归母净利润分别为11.38、14.43、17.42亿元。调整后，预计公司2026—2028年营业收入分别为120.02、139.13、155.02亿元，归母净利润分别为10.41、13.84、17.10亿元，对应PE分别为19.05、14.32、11.59倍，维持“买入”评级。

●2026-09-20 莱斯信息：业绩阶段性承压，数字交通领域多点开花 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司上半年业绩，我们调整对公司的盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为13.07/14.36/15.92亿元（原预测值分别为14.55/16.56/18.57亿元），归母净利润分别为0.62/1.10/1.50亿元（原预测值分别为1.00/1.57/2.03亿元），维持“增持”评级。

●2026-09-19 宇信科技：全球化布局向联合运营深化，数字货币与场景金融打开增长空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●基于公司2026年持续主动收缩低毛利率业务的战略考量，我们下调2026年业绩预期。此前，预计2026---2028年营业收入分别为37.97、40.63、44.40亿元，归母净利润分别为5.03、5.91、6.93亿元；调整后，预计公司2026---2028年营业收入分别为33.97/36.24/39.48亿元，归母净利润分别为4.49/5.25/6.10亿元，对应PE分别为25.65/21.94/18.87倍，维持“买入”评级。

●2026-09-18 国电南瑞：2026年中报点评：业绩稳健上行，新签合同较快增长，海外业务增势强劲 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为92.5/103.4亿元，PE19.1/17.0x。