新产业(300832)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 新产业：国内营收恢复正增长，盈利能力逐步回暖 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为50.95/57.71/66.27亿元，同比增速分别为11.33%/13.26%/14.83%，2026-2028年归母净利润分别为18.68/21.51/25.12亿元，增速分别为15.28%/15.17%/16.79%。当前股价对应的PE分别为22x、19x、16x。基于公司在化学发光行业布局完善，试剂逐步进入放量阶段，维持“买入”评级。

●2026-08-16 新产业：2026年半年报点评报告：国内Q2收入企稳回升，结构改善提升盈利能力 (浙商证券 郭双喜,安柯)

●基于国内检验量增长趋于稳定，检验价格统一的情况下，公司市占率持续提升，海外随着公司装机量持续提升，设备和试剂拉动增长。我们预计公司2026-2028年收入分别为51.68/59.38/68.85亿元，归母净利润分别为19.68/23.19/28.31亿元，以当前的股价计算对应的PE分别为20/17/14。我们认为公司为国内化学发光当之无愧的龙头，市场占有率持续提升，海外随着试剂持续放量，毛利或持续提升，带动净利润快速增长，因此维持公司“增持”评级。

●2026-08-15 新产业：2026年中报点评：Q2业绩超预期，国内外业务增长提速 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，国内外高端机型及流水线持续装机放量，带动试剂业务稳健增长。随着国内政策影响逐步减弱、检验类医疗服务价格指南落地、海外区域化经营及本地深耕持续推进，公司经营有望进一步企稳回升。我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为17.92/20.45/23.27亿元，同比增长10.61%/14.14%/13.77%，EPS分别为2.28/2.60/2.96元，当前股价对应2026-2028年PE为22/19/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 新产业：2026年半年报点评：国内企稳回升，海外试剂加速放量，盈利能力持续修复 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●国内稳步复苏，海外业务恢复高增，盈利水平逐步回升。我们预计公司2026—2028年营业收入分别为52.24、61.32、72.38亿元，同比增长14.2%、17.4%、18.0%；归母净利润分别为18.55、22.34、27.28亿元，同比增长14.5%、20.4%、22.1%；当前股价对应PE分别为22X、18X、15X，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 新产业：中报点评：国内收入复苏，海外试剂收入高增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调仪器收入增速、上调试剂收入增速预期，预测26-28年归母净利润分别为18.4/22.4/26.4亿元（相比前值上调0.1%/6.7%/13.0%），同比+13.5%/+22.0%/+17.8%，对应EPS2.34/2.85/3.36元。考虑到公司大型机及流水线装机持续拓展，且海外收入快速增长、收入结构持续优化，我们给予26年31x的PE估值（可比公司26年Wind一致预期均值22x），目标价72.56元（前值65.46元，对应26年28xPE）。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-19 恩华药业：2026年中报点评：神经板块高速放量，核心创新药静待获批 (东吴证券 朱国广)

●由于公司经营环境有所变化，且考虑到公司产品受集采的影响，我们将2026-2027年公司归母净利润预测值由15.23/17.60亿元调整至11.53/13.09亿元，预计2028年为14.85亿元，对应当前市值的PE分别为20/18/16倍，公司具备较强成长性且新品陆续获批放量，维持“买入”评级。

●2026-08-19 恩华药业：业绩稳健增长，创新管线持续推进 (中信建投 袁清慧,沈毅)

●我们假设（1）依托咪酯集采影响逐步出清；（2）羟瑞舒阿及TRV130等麻醉类药品持续放量驱动麻醉板块恢复增长；（3）公司外部引入品种持续放量，神经线及精神线营收持续上涨。由此预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为65.31、72.63、81.20亿元，同比增长10.47%、11.23%、11.79%，归母净利润分别为11.89、13.44、15.23亿元，同比增长12.41%、13.07%、13.37%，对应EPS分别为1.17、1.32、1.50元，对应PE分别为19.74x、17.46x、15.40x，维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：2026年半年报业绩点评：业绩超预期，生长激素销售快速增长 (银河证券 程培,孙怡)

●公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子以及长效生长激素等实现上市销售。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.82、14.79、17.49亿元，同比增长15%、25%、18%，当前股价对应2025-2027年PE为21/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 新和成：中报点评：蛋氨酸景气及项目增量助力业绩增长 (华泰证券 张雄,庄汀洲)

●考虑6月以来蛋氨酸等价格有所回落，我们下调蛋氨酸产品价格和毛利率等预测，下调公司26-28年归母净利润预测至90/95/98亿元（前值105/116/120亿元，下调14%/18%/18%），CAGR为13%。参考可比公司26年Wind一致预期平均12xPE，给予公司26年12xPE，对应目标价为35.16元（前值58.14元，对应26年17xPEvs可比公司均值26年17xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：创新产品快速放量，2026Q2业绩表现亮眼 (财信证券 吴号)

●2026-2028年，预计公司实现归母净利润11.52/14.25/17.11亿元，EPS分别为2.82/3.49/4.19元，当前股价对应的PE分别为22.82/18.44/15.36倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-18 西藏药业：2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。

●2026-08-18 通策医疗：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元，当前股价对应PE为25.8/22.0/18.2倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 回盛生物：盈利能力显著改善，海外业务高速增长 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入18.17亿元、21.73亿元、26.32亿元，同比增长8.1%、19.6%、21.1%，对应归母净利润3.52亿元、3.86亿元、5.0亿元（前值2026年3.10亿元、2027年4.08亿元、2028年4.79亿元），同比增速为39.1%、9.7%、29.3%，对应EPS分别为1.75元、1.92元、2.48元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 福元医药：收入稳健增长，短期利润承压，小核酸管线持续推进 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8/4.3/5.0亿元，同比增长-19%/14%/16%，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药持续推进临床，创新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-08-18 泽璟制药：Strong results in line with consensus,with innovative pipeline continuing to advance (中信建投 袁清慧,沈毅,赵旭,贺菊颖)

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