艾可蓝(300816)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 艾可蓝：船舶后处理业务扩张助力业绩增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润1.45/2.00/2.58亿元(较前值+13%/+25%/-)，对应EPS为1.82/2.50/3.22元，调整主因根据下游需求情况及公司市场开拓情况，上调尾气净化产品销量预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为35.9倍，考虑公司业绩弹性较高，国七市场、绿色能源和智慧领域空间广阔，给予公司2026年47倍PE，目标价85.54元(前值48.40元，基于2025年40倍PE)。

●2026-03-20 艾可蓝：船舶业务快速扩大，携手艾昆纬布局AI医疗 (爱建证券 朱攀,吴迪)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.89/1.68/2.82亿元，对应PE为61/33/20倍。考虑公司主营尾气后处理产品，在轻型柴油机后处理领域市占率较高，逐步开拓汽油机尾气后处理市场，船舶板块业务增长明显，携手艾昆纬布局AI医疗业务。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2025-10-16 艾可蓝：引领国七标准，成长空间广阔 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●华泰证券发布研究报告，维持对艾可蓝(300816CH)的“买入”评级，并将目标价上调至48.40元。报告指出，随着机动车尾气后处理国七标准研究和制定进程加快，公司积极参与相关预研开发，技术储备和产品竞争力领先，有望显著受益于国七市场空间扩张及国产替代加速。

●2025-05-05 艾可蓝：积极布局绿色能源和智慧领域 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●根据下游需求情况，下调尾气净化产品销量预测，预计公司2025-2027年EPS分别为1.21、1.61、2.01元(2025-2026年下调幅度22%、25%)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为23.6倍，考虑公司业绩弹性较高，绿色能源和智慧领域空间广阔，给予公司2025年30.7倍PE，目标价37.15元(前值23.28元，基于2024年22.6倍PE)。

●2024-04-24 艾可蓝：年报点评：扭亏为盈，持续受益于非四/船舶国二 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●艾可蓝发布年报，2023年实现营收10.47亿元(yoy+28.19%)，归母净利1068.94万元(2022年：-1054.39万元)，扣非净利-1828.07万元(2022年：-4946.40万元)。公司1Q24实现营收2.40亿元，同比-2.6%，归母净利0.14亿元，同比+64.3%。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.29、1.84、2.37元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.5倍，考虑公司市场开拓及技术研发领先，业绩弹性较高，给予公司2024年21.0倍PE，目标价27.09元(前值31.65元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-06-17 山高环能：餐厨资源化龙头并购引领成长，UCO稀缺增值+降本提效弹性大 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司凭借超额管理能力通过数次并购已成为国内餐厨处置龙头，UCO涨价+并购扩量+降本提效有望形成共振！我们预测26-28年公司归母净利润分别为1.42、2.41、3.93亿元，同比+368%、+70%、+63%，对应30、18、11倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 九州一轨：轨交减振龙头再出发，外延布局硅光高景气赛道 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收4.18亿元/5.42亿元/6.87亿元，归母净利润0.30亿元/0.64亿元/1.05亿元，当前股价对应市盈率248.6X/114.9X/70.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 旺能环境：“算电协同”战略布局，出海、供热有望贡献业绩增量 (首创证券 邹序元)

●预计公司2026-2028年营收分别为33.50/35.07/37.97亿元（同比+3.3%/+4.7%/+8.3%），归母净利润分别为7.41/7.80/8.39亿元（同比+2.9%/+5.2%/+7.4%），对应EPS分别为1.44/1.51/1.62元/股，对应PE分别为12.20/11.60/10.80倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 九州一轨：轨交减振龙头再出发，外延布局硅光高景气赛道 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收4.18亿元/5.42亿元/6.87亿元，归母净利润0.30亿元/0.64亿元/1.05亿元，当前股价对应市盈率248.6X/114.9X/70.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-10 英科再生：深耕再生塑料全产业链，装饰建材打造第二增长曲线 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2026-2028年公司营收为42.61、50.38、59.43亿元，分别同比+20.1%、+18.2%、+18.0%，归母净利润4.02、4.84、5.76亿元，分别同比+40.5%、+20.5%、+19.1%，对应当前PE分别为18.0x、15.0x、12.6x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-10 山高环能：量价支撑明确，有望充分受益SAF产业链景气趋势 (兴业证券 蔡屹,胡冰清)

●维持“增持”评级。公司量价支撑明确，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.65、2.94、3.71亿元，分别同比+444.6%、+78.2%、+26.2%，对应6月9日收盘价PE估值分别为27.0x、15.1x、12.0x。

●2026-06-05 瀚蓝环境：收购粤丰少数股权草案发布，交易完成后公司归母净利润规模将再上台阶 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,史一粟,陈雅雯)

●鉴于粤丰收购对公司业绩可预期的持续提振（自粤丰2025年6月装入后，2025年三季度-2026年一季度，瀚蓝环境单季度分别实现归母净利润6.38、3.68、5.79亿元，同比分别增长28%、32%、38%），我们将公司投资评级上调至“买入”。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润22.80、24.64、26.55亿元，同比分别+15.6%、+8.1%、+7.8%，6月4日收盘价分别对应的PE估值为10.9x、10.1x、9.4x。

●2026-06-05 卓越新能：前瞻布局东南亚市场，主动扩产迎接需求释放 (兴业证券 蔡屹,张樨樨,史一粟,胡冰清)

●首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内生物柴油行业龙头，具备产能、成本及渠道优势，在全球减碳背景下生物柴油和生物航煤需求有望进一步释放，公司通过国内外生产基地进一步扩产巩固优势，产能及经营规模有望快速增长。预测公司2026-2028年分别实现归母净利润3.15亿/4.28亿/5.24亿元，分别同比+103.8%/+35.8%/+22.5%，分别对应2026年6月4日收盘价的PE估值为16.8x/12.4x/10.1x。

●2026-06-04 绿色动力：内生挖潜与收并购贡献业绩增量，阿里云合作助力降本增效，看好公司长期投资价值 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,史一粟,陈雅雯)

●作为垃圾焚烧行业的龙头公司之一，公司盈利能力与现金回款能力较强，首次覆盖给予“增持”评级。公司2025年对子公司葫芦岛绿益计提减值1.98亿元，业绩基数相对较低；截至2025年底，葫芦岛绿益商誉余额0.44亿元，未来风险相对可控。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润7.52、8.26、9.06亿元，同比分别+21.8%、+9.8%、+9.7%，6月4日收盘价分别对应的PE估值为16.8x、15.3x、14.0x。

●2026-05-27 山高环能：2025年报与2026一季报点评：业绩稳健增长，持续看好SAF大发展背景下UCO环节龙头企业 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●公司为国内餐厨垃圾处理龙头，具有量扩、价涨、利增三重逻辑，资源稀缺属性凸显；随着公司收购节奏加快，公司收入利润有望释放。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.62（前值1.79）、3.02（前值2.99）、3.95亿元，对应PE分别为23.4、12.5、9.6倍，维持“增持”评级。