光威复材(300699)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-05 光威复材：2026年半年报点评：盈利阶段性承压，新兴产业布局打开中长期成长空间 (国联民生证券 吴爽,殷超)

●考虑公司短期因上游原材料成本上行，利润承压。我们下调公司2026~2028年归母净利润分别是5.95亿元、8.16亿元、9.50亿元（此前预测为2026~2028年归母净利润分别是7.86亿元、9.43亿元、10.69亿元），当前股价对应2026~2028年PE分别是34x/25x/22x。叠加公司商业航天与国产大飞机卡位较好，长期成长空间广阔，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 光威复材：2026年中报点评：营收稳增盈利阶段性承压，高端碳纤维与新兴应用拓展成长空间 (东吴证券 许牧)

●公司高性能碳纤维技术持续升级，航空航天应用拓展及低空经济项目推进有望打开中长期成长空间。考虑到2026年上半年碳纤维及织物毛利率下降及财务费用增加，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由10.7/12.9亿元下调至7.5/8.7亿元，新增2028年归母净利润预测为10.0亿元，对应PE分别约为26/22/19倍，维持“买入”评级。

●2026-05-13 光威复材：2025年年报与2026年一季报点评：业绩短期承压，商业航天&大飞机双重驱动重估 (国联民生证券 吴爽)

●考虑公司有望受益军工新一代飞机放量牵引，主业基本盘中期稳固。我们预计，公司2026~2028年归母净利润分别是7.86亿元、9.43亿元、10.69亿元，当前股价对应2026~2028年PE分别是38x/32x/28x。叠加公司商业航天与国产大飞机卡位较好，长期成长空间广阔，维持“推荐”评级。

●2026-04-26 光威复材：年报点评：利润端阶段性承压，看好航空航天需求引领公司新一轮增长 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据年报纤维业务毛利率的下降，预测2026、2027年每股收益分别为0.90、1.10元(前值为1.35、1.59)，新增2028年每股收益为1.37元，根据可比公司给予2026年44倍市盈率，对应目标价39.60元，维持买入评级。

●2026-04-24 光威复材：季报点评：多数板块承压致Q1净利下滑 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司Q1业绩不及预期以及短期成本端压力增大，我们下调公司26-28年归母净利润至7.5/9.2/10.1亿元(前值8.9/10.5/11.3亿元，下调幅度16%/12%/11%)，对应EPS为0.9/1.1/1.22元。结合可比公司26年Wind一致预期平均45xPE，考虑公司高端碳纤维的技术积累与产业化推进，给予公司26年45xPE，目标价40.50元(前值42.80元，对应40倍26年PE)。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-20 云图控股：投资刚果（布）钾矿项目，复合肥产业链进一步完善 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司磷产业链及氮产业链建设初见成效。目前复合肥业务保持韧性，磷矿石及尿素等产品持续贡献业绩增量，黄磷及磷酸铁有望维持高景气度。我们维持此前预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31/14.32/15.44亿元，对应EPS分别为1.02/1.19/1.28元。维持“优于大市”评级。

●2026-09-20 蓝晓科技：剔除汇兑保持高增，生命科学成为第一大板块 (天风证券 郭建奇,唐婕,李蓉,胡十尹)

●汇兑影响及根据26H1板块收入调整，我们略下调26-28归母净利润预期至10.42/14.09/16.16亿元（前值11.99/15.56/18.91亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-19 万华化学：26年半年报点评：三大板块共振业绩高增，新材料突破打开成长空间 (中泰证券 孙颖,张昆)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为188.4/215.4/239.2亿元（26/27/28前值为183.1/204.7/235.2亿元），同比增速分别为50%/14%/11%，对应当前股价PE分别为11.8x/10.3x/9.3x，维持“买入”评级。

●2026-09-18 新金路：股权激励精准指向矿产资源业务，转型战略再获制度化背书 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为新进锡钨钽铌矿业的新星企业，充分享受锡、钨、钽价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山建设项目推进顺利，“量价齐升”未来公司业绩弹性较大。我们预计2026-2028年公司实现归母净利-1.3/2.8/5.2亿元，对应PE-/41/22倍，维持买入“评级。

●2026-09-18 登康口腔：基本盘稳固，线上线下齐发力，盈利能力持续优化 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●公司成人牙膏基本盘稳固，电商渠道增长亮眼，冷酸灵龙头地位稳固，在抗敏感牙膏细分领域零售额市占率超60%，看好长期成长。我们预计登康口腔2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.76/3.32亿元，同比+24.2%/+22.6%/+20.4%，EPS分别为1.31/1.60/1.93元，对应9月16日PE为22.4/18.3/15.2x，维持“增持”评级。

●2026-09-17 金宏气体：26年半年报点评：氦气业务高增，Q2盈利修复 (中泰证券 孙颖,张昆)

●金宏气体作为聚焦高端气体全产业链的综合性气体服务商和国家战略稀缺资源保供核心载体，是工业气体平台中的稀缺配置方向。2026H1公司因折旧和资产处置损益增加导致业绩承压，我们下修了业绩预期，但随着2026Q2公司归母净利润同环比均转好，公司在建项目将在下半年陆续释放，长期成长逻辑或持续兑现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.1/3.4/4.5亿元（26/27前值为4.0/5.2亿元），同比增速分别为58%/62%/31%，对应当前股价PE分别为68.3x/42.0x/32.0x，维持“买入”评级。

●2026-09-17 瑞丰新材：复剂新星加速崛起打开全球成长空间 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨文韬)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.66/9.46/13.18亿元，同比增速分别为4.1%/23.4%/39.4%，对应EPS分别为2.00/2.47/3.44元。参考可比公司2027年Wind一致预期12xPE，考虑公司产品竞争格局良好、市场空间广阔，以及公司产品具备较强稀缺性并开展海外业务布局，给予公司27年16xPE，对应目标价为39.52元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-16 上纬新材：机器人研发投入加速，短期利润承压，商业化验证成为后续核心变量（更新） (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●公司新材料主业经营稳健，为新业务投入提供一定基础；消费级具身智能机器人已推出启元Q1、T1两款产品，并形成2.1亿元预收货款，量产交付及收入确认有望成为后续重要观察点；但机器人业务仍处研发、应用场景验证及量产爬坡阶段，高研发、渠道和供应链投入将持续压制短期盈利。预计公司2026—2028年归母净利润分别为0.57亿元、-0.99亿元和4.55亿元，对应2026E/2027E/2028EPE为1032.65X/不适用/128.85X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-16 赛分科技：2026年中报点评：26H1收入利润强劲增长，大客户及后期项目贡献显著 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为5.66/7.99/11.30亿元，同比增长40.4%/41.3%/41.4%；归母净利润分别为1.89/2.69/3.90亿元，同比增长49.4%/42.5%/44.8%，维持“增持”评级。

●2026-09-16 滨化股份：氯碱一体化优势突出，轻烃与电子化学品打开成长空间 (华福证券 韩广智)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为165.2/168.6/171.5亿元，归母净利润分别为8.30/10.53/12.82亿元，PE分别为16.9/13.3/10.9倍。采用可比公司估值法，2026-2028年行业平均估值为15.00、10.79、8.57倍。公司估值高于可比公司平均水平，原因在于现有可比公司以传统氯碱业务为主，市场给予的估值更多反映存量盈利；滨化的估值则包含公司在新材料及一体化项目投产、盈利结构改善上的预期。因此，基于成长性和盈利改善预期给予一定估值溢价，给予公司“买入”评级。