富满微(300671)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-27 富满微：跟踪报告之二：盈利短期承压，研发持续投入奠定长期成长基础 (光大证券 刘凯)

●考虑到LED显示以及电源管理芯片行业仍处于景气度下行周期，公司产品价格承压，我们下修23-24年盈利预测，将23-24年净利润预测下调至0.53、1.09亿元，调整幅度为-81%/-62%，新增25年净利润预测为1.53亿元，目前市值对应PE173X/83X/59X，维持公司“中性”评级。

●2022-06-27 富满微：跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展 (光大证券 刘凯)

●考虑到LED行业的景气下行与LED控制驱动类芯片的价格下降趋势，我们下修22-23年营收预期，将22-23年营收预测下调至10.4、11.6亿元，调整幅度-58%/-62%，新增24年营收预测为12.8亿元；22-23年净利润下调至2.5、2.8亿元，调整幅度-61%/-63%，新增24年盈利预测为2.9亿元，目前市值对应PE58X/50X/49X，我们将公司评级由“买入”下调至“中性”评级。

●2021-08-05 富满微：上游产能保障，下游需求强劲 (首创证券 何立中)

●预计公司2021-2023收入分别为23.56/32.32/41.56亿元，同比增长182%/37%/29%，净利润分别为9.37/11.77/13.80亿元，同比增长832%/26%/17%。20210803收盘价对应PE为28.8倍，处于公司历史估值区间的较低位置，给予“增持”评级。

●2021-08-04 富满微：上游产能保障，下游需求强劲 (首创证券 何立中)

●预计公司2021-2023收入分别为23.56/32.32/41.56亿元，同比增长182%/37%/29%，净利润分别为9.37/11.77/13.80亿元，同比增长832%/26%/17%。20210803收盘价对应PE为28.8倍，处于公司历史估值区间的较低位置，给予“增持”评级。

●2021-08-03 富满微：2021年半年报点评：平台化布局持续推进，业绩高速增长 (东吴证券 王平阳)

●我们维持公司2021-2023年归母净利润预测10.11/14.09/18.22亿元，当前市值对应2021-2023年PE为30/22/17倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-07-29 寒武纪：算力紧缺利好国产芯片企业 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2026-2028年公司实现净利润56亿元、125亿元和226亿元，同比分别增长172%、124%和81%，EPS分别为8.91元、19.91元和35.97元。目前股价对应2026-2028年PE为127倍、57倍和31倍，维持“买入”评级。

●2026-07-27 达梦数据：国产数据库领军，AI+DB启航 (国盛证券 孙行臻)

●预计公司2026-2028年归母净利分别为6.82/8.45/10.33亿元，公司作为国内数据库信创龙头，数据库高度产品化，集中式数据库DM8、DM9技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，数据库一体机带动长期增长潜力。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 润和软件：华为生态价值深化，鸿蒙+欧拉商业拓土 (国盛证券 孙行臻)

●预计公司2026-2028年营业收入为46.47/53.87/61.66亿元，同比增长16.7%/15.9%/14.5%。考虑到润和软件创新业务收入增速较快，与华为合作深入，在欧拉、鸿蒙方面技术实力领先、生态贡献亮眼、落地场景扩容，有望受益于OS国产化进程而保持高速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 能科科技：定增10亿元落地，“灵系列”三大AI平台驱动高增长 (华鑫证券 陶欣怡)

●预测公司2026-2028年收入分别为18.53、21.79、25.19亿元，EPS分别为1.05、1.32、1.61元，当前股价对应PE分别为34.2、27.3、22.4倍，给予“买入”投资评级。

●2026-07-21 盛科通信：WAIC官宣国产CPO，盛科曦智携手追“光” (东北证券 李玖,武芃睿,张禹,陈俊如,叶怡豪)

●公司作为国产交换芯片稀缺标的，本次合作进一步通过CPO延伸至光电融合互联系统级方案，我们维持2026-2028年的盈利预测，营收为26.76/53.15/99.38亿元，对应PS分别为51/26/14倍，维持“买入”评级。

●2026-07-20 盛科通信：大幅上修销售商品额，超节点交换芯片龙头蓄势待发 (开源证券 蒋颖)

●公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为105.4/101.7/97.9倍，公司自研专利持续突破，或持续受益于高端芯片放量，维持“买入”评级。

●2026-07-19 世纪华通：核心产品持续助力业绩释放，丰富储备打开成长空间 (开源证券 方光照)

●公司发布2026H1业绩预告，预计H1实现营收220亿元（同比+28%），归母净利润为43.0亿元至47.7亿元，同比+62%至+80%；扣非归母净利润为40.8亿元至45.5亿元，同比+58%至+76%；预计单Q2营收约110亿元（同比+21%），归母净利润为22.7亿元至27.4亿元，同比+74%至+110%，环比+12%至+35%，扣非归母净利润为21.0亿元至25.7亿元，同比+61%至+97%，环比+6%至+30%。业绩增长主要系《Kingshot》《奔奔王国》《TastyTravels：MergeGame》收入快速增长，《WhiteoutSurvival》《无尽冬日》收入规模保持高位。我们看好次新游流水持续增长，新游大推打开业绩空间，维持2026-2028年归母净利润预测为88.84/107.42/118.09亿元，当前股价对应PE为10.8/9.0/8.1倍，维持“买入”评级。

●2026-07-19 汽轮科技：工业汽轮机龙头，自主燃机打开空间 (浙商证券 王华君,王一帆)

●预计公司2026-2028年公司营业收入62.5、71.2、81.4亿元，同比增长13%、14%、14%，归母净利润为4.5、5.0、6.0亿元，同比增长55%、11%、20%，对应PE39、36、30倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-16 依米康：液冷或成刚性需求，全生命周期管理充分受益 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.72/1.28/2.26亿元，同比增速分别为136.87%/77.02%/75.86%，当前股价对应的PE分别为97.54/55.10/31.33倍。我们选取英维克、申菱环境、奕东电子为可比公司，截至2026年7月16日，可比公司2026年iFind一致预期PE均值为158X。公司已经初步拥有信息基础设施全生命周期管理能力，有望在全球数据中心液冷渗透率爬坡的趋势中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-16 盛科通信：核心分销商订单巨幅上调，营收高增已成定局 (东北证券 李玖,张禹,陈俊如)

●由于本次公告大幅上调订单金额，我们上修2026-2028年盈利预测至营收26.76/53.15/99.38亿元，对应PS分别为54/27/15倍。公司作为国产交换芯片稀缺标的，前瞻性采购指标已显示放量提速信号，叠加超节点架构演进带来的需求倍增逻辑，给予“买入”评级。