万兴科技(300624)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 万兴科技：AI商业化持续提速，费用管控下盈利边际改善 (金元证券 王鑫旸)

●考虑到公司正处于AI投入快速增长期，万兴剧厂、Media.io等AI产品收入兑现会有一定滞后性，毛利率受服务器成本快速增长受到一定压制。我们下调公司2026—2028年营业收入预测至15.9/17.9/20.8亿元（前值为17.6/20.8/24.4亿元），下调公司2026—2028年归母净利润预测至-0.44/0.17/0.68亿元（前值为-0.28/0.27/0.73亿元）。我们看好AI付费转化、新品放量及营销效率优化带来的业绩修复空间，维持“增持”评级。

●2026-06-12 万兴科技：AI原生应用加速兑现，万兴剧厂打开Token经济新空间 (金元证券 王鑫旸)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为17.58/20.82/24.40亿元，归母净利润分别为-0.28/0.27/0.73亿元。考虑公司AI原生应用商业化加速、万兴剧厂全链路平台稀缺性及Token计费模式带来的收入弹性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-07 万兴科技：2025年年报及2026年一季报点评：AI产品商业化加速，布局漫剧等新兴内容形态 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为17.40、19.62、21.83亿元，归母净利润分别为0.75、1.34、1.89亿元，AI有望给公司注入新的增长动能，维持“买入”评级。公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入15.33亿元(同比+6.46%)，实现归母净利润-0.91亿元(同比+44.19%)。

●2026-05-06 万兴科技：2025年年报&2026一季报点评：视频创意稳增+实用工具崛起，亏损大幅收窄迎来经营拐点 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为17.95、20.43、22.23亿元，归母净利润分别为-0.18、0.36、0.94亿元。考虑到公司当前仍处于AI投入与商业化放量并行阶段，短期利润释放节奏受算力成本、营销投放和产品结构影响，但随着AI原生应用放量、移动端占比提升及费用效率改善，盈利拐点有望在未来两年逐步兑现，维持“买入”评级。

●2026-04-28 万兴科技：年报点评报告：2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司是A股稀缺的多模态应用公司，综合考虑公司已经发布的2025年年报以及2026年一季报情况，我们预计2026-2028年归母净利润分别为0.76/1.27/1.64亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-27 国电南瑞：2026年中报点评：业绩符合市场预期，海外业务进展亮眼 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测91.8/104.5/120.3亿元，同比+11%/+14%/+15%，对应现价PE分别为20/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 深信服：深化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 深信服：化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 金山办公：2026年半年度报告点评：实现较快增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司是国内领先的办公软件和服务提供商，在政策与技术变革的双轮驱动下，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至70.46、82.51、95.39亿元，调整归母净利润预测至36.29、26.33、30.95亿元，EPS为7.82、5.68、6.67元/股，对应的PE为30.02、41.36、35.20倍。考虑到行业未来的发展空间和公司的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-26 依米康：持续深耕数据中心液冷赛道，业绩稳步上升 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为19.72、26.19、34.26亿元，EPS分别为0.13、0.22、0.34元，当前股价对应PE分别为103、61、38倍。维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 达梦数据：收入高增长，积极拥抱数据库AI原生趋势 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司净利润有望持续提升，我们维持2026-2028年归母净利润预测为6.99、8.99、11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，当前股价对应PE为38.5、29.9、24.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 理工能科：Q2归母净利润同比转正，继续实行半年度高额分红 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元（同比增速分别为24%、24%、20%），当前股价对应估值16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 广联达：下游需求波动，AI应用全面布局 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●结合上半年公司业绩，我们调整公司盈利预测，我们预测公司2026-2028年营收分别为59.42/60.01/61.46亿元（前预测值为62.07/64.95/68.53亿元），归母净利润分别为4.86/6.07/7.28亿元（前预测值为5.75/7.26/8.66亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 峰岹科技：浙商重大推荐 | 峰岹科技·新兴产业吴婷婷/钟凯锋 (浙商证券 吴婷婷,钟凯锋)

●我们预计2026-2028年营业收入分别为11.00亿元、15.08亿元和20.90亿元，同比增长42.19%、37.07%和38.57%，对应归母净利润分别为3.78亿元、5.63亿元和7.47亿元，同比增长72.49%、49.07%和32.71%。对应eps分别为3.28元/股、4.89元/股和6.49元/股，对应pe分别为56倍、37倍和28倍，维持"买入"评级。

●2026-08-26 晶丰明源：二季度收入创季度新高，DrMOS自研工艺平台持续迭代 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.10/2.93/3.97亿元（前值2.23/2.95/4.07亿元），对应2026年8月24日股价的PE分别118/85/63x，维持“优于大市”评级。