联得装备(300545)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-06 联得装备：OLED设备领先企业，有望受益于8.6代新一轮投资及折叠机新产品订单释放 (天风证券 潘暕,朱晔)

●8.6代AMOLED驱动新一轮设备开支，公司在后段设备研发中的技术水平处于业界领先地位。苹果的折叠iPhone于6月进入P1原型开发阶段，联得装备作为其供应商有望迎来新机遇。但考虑公司8.6代AMOLED生产线今年处于中标及下单阶段，明后年产线集中落地后，对后段设备资本开支和收入确认或更集中，在此背景下，我们下调2025年盈利预测：从前值2.98亿元下调至2.23亿元，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.23/3.36/4.16亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-29 联得装备：2024年中报点评：24H1业绩延续高增，国产化和多维拓展进行时 (东方财富证券 方科)

●24年上半年公司保持亮眼业绩，盈利能力加强。公司在半导体显示后段设备优势明显，向中前段设备拓展。国内面板产业链积极投资高世代OLED产线，为国产设备厂商带来新机遇。同时，公司还在向半导体设备和新能源设备拓展开辟新增长点。因此，我们调整此前对公司盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入分别为14.75/17.70/20.31亿元，归母净利润分别为2.34/2.85/3.49亿元，EPS分别为1.31/1.60/1.96元，对应PE分别为17/14/11倍，维持“增持”评级。

●2024-02-23 联得装备：预告利润大幅增长，OLED国产设备领先者再中标大单 (东方财富证券 邹杰)

●公司业绩预告符合我们此前的盈利预测，我们维持预计2023/2024/2025年收入分别为13.01/16.23/19.42亿元，归母净利润分别为1.75/2.15/2.60亿元，对应EPS分别为0.99/1.21/1.46元，对应PE分别为25/20/17倍，维持“增持”评级。

●2024-02-07 联得装备：显示面板后道设备领先企业，看好OLED国产化率提升、公司订单放量 (天风证券 潘暕,刘奕司,朱晔)

●我们选取主营后道检测设备的精测电子和华兴源创、以及主营后道贴附设备的易天股份作为可比公司，2024年对应的平均PE倍数为37.54倍；考虑公司半导体设备业务尚处成长期、且毛利率低于主营检测设备的精测电子和华兴源创，我们给予公司32倍PE，对应目标价41.77元，对应24年利润2.32亿，24年市值74.24亿，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-10-30 联得装备：2023年三季报点评：持续获大订单助业绩高增，市场复苏迎量价齐升 (东方财富证券 邹杰)

●2023年前三季度，联得装备延续了营收和利润双高增的亮眼成绩。市场方面，下游面板价格回升有利于公司毛利润提升，同时面板厂商持续加大对新显示技术产线的投入带来增量订单，公司获取订单能力强，将迎来量价齐升的成长时期。此外，我们看好柔性显示的长期潜力，为公司长期发展注入动力。我们维持此前的盈利预期，预计2023/2024/2025年公司收入分别为13.01/16.23/19.42亿元，归母净利润分别为1.75/2.15/2.60亿元，对应EPS分别为0.99/1.21/1.46元，对应PE分别为31/25/21倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-09-15 新华医疗：2季度收入增速向好，海外潜力释放 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为104.43/112.17/120.95亿元，同比增速分别为7.26%/7.42%/7.83%，2026-2028年归母净利润分别为5.75/6.24/6.72亿元，增速分别为9.18%/8.50%/7.77%。当前股价对应的PE分别为13x、12x、11x。基于公司医疗器械产品布局完善，制药装备持续拓展可及领域，维持“买入”评级。

●2026-09-15 华兴源创：科创华兴，智测致远 (中邮证券 吴文吉)

●营收净利双增，核心盈利强劲。公司2026年上半年经营业绩稳步释放，盈利规模与现金流质量同步提升。报告期内实现营业收入11.34亿元，同比增长23.91%，业务规模保持较快扩张态势；实现归母净利润0.95亿元，同比增长20.85%，扣非归母净利润0.84亿元，同比增长13.11%。剔除股份支付费用后，归母净利润达1.06亿元，同比增速提升至34.51%，核心主业盈利能力强劲，内生增长动能充足。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入30/38/45亿元，归母净利润2.5/3.9/5.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-14 豪迈科技：业绩符合预期，轮胎模具保持高增，盈利能力短期承压 (中信建投 许光坦)

●豪迈科技拥有自己的研发设计中心、铸造工厂、机械加工工厂，能够提供从毛坯到成品的整体解决方案和一站式服务，构筑了较强的竞争壁垒。预计公司2026-2028年实现营业收入131.21、154.47、180.84亿元，同比分别增长18.44%、17.73%、17.07%；实现归母净利润28.36、33.79、40.11亿元，同比分别增长18.51%、19.11%、18.72%，对应PE分别为16.32、13.70、11.54倍，给予“买入”评级。

●2026-09-14 凌云光：公允价值变动增厚利润，AI新业务加速突破 (中信建投 许光坦)

●公司机器视觉基本盘稳健，2026H1收入保持增长，JAI并表后海外业务加快拓展；“视觉+AI”驱动产品结构升级及业务结构优化，主营盈利能力与毛利率明显改善；同时，公司订单增长较快，光通信、新型显示及新能源等领域持续取得突破，新业务布局稳步推进。预计公司2026-2028年实现营业收入35.62、44.06、54.17亿元，同比分别增长22.34%、23.69%、22.94%；实现归母净利润4.52、3.82、5.04亿元，同比分别增长180.27%、-15.50%、31.81%，对应PE分别为47.84、56.61、42.95倍，给予“买入”评级。

●2026-09-14 杭氧股份：半年报点评：气体产业全链条纵深拓展，看好设备+气体双轮驱动 (天风证券 朱晔,薛长安)

●考虑气体价格有所波动，我们对盈利预测做出调整，预计26-28年实现归母净利润11.64、14.62、16.62亿元（前值：26年13.2亿元、27年15.4亿元）。维持“买入”评级。

●2026-09-14 应流股份：半年报点评：高温合金卡位优质赛道，航空发动机和燃气轮机景气度加速上行 (天风证券 朱晔,薛长安)

●考虑原材料价格与汇率波动，我们对盈利预测做出略微调整，预计26-28年实现归母净利润5.41、8.02、11.93亿元（前值：26年5.74亿元、27年8.01亿元）。维持“买入”评级。

●2026-09-14 三一重工：回购股份彰显信心，下半年业绩有望提速 (浙商证券 邱世梁,王华君,徐琛奇,蒋逸)

●预计公司2026-2028年收入为1050、1236、1456亿元，同比增长17%、18%、18%；归母净利润为110、140、179亿元，同比增长31%、27%、28%，25-28年复合增速为29%，对应26-28年PE为17、13、10倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 凌云光：Fair value gains boost profit,while new AI businesses accelerate breakthroughs (中信建投 许光坦)

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●2026-09-14 联赢激光：半年报点评：订单亮眼业绩逐步兑现，走向平台型激光公司 (天风证券 朱晔)

●由于订单增速超预期、锂电设备毛利率有所不及预期，我们调整26/27/28年收入预测至51/66/73亿元（前次26/27年预测值为49/60亿元），归母净利润3.2/4.6/5.5亿元（前次26/27年预测值为4.5/5.7亿元），当前市值对应市盈率22/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 凌云光：AI时代全栈视觉领军者再启航 (华泰证券 杨云逍,朱昕怡)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为8.67/4.08/5.40亿元，同比+437.6%、-53.0%、+32.5%，26年高增而27年下滑主要由于公司投资智谱华章26年产生较高公允价值变动收益，若剔除则内生利润增速分别为60.8%、56.4%、32.9%。参考可比公司27年一致预期PE均值61倍，我们给予公司27年61倍PE，对应目标价52.46元，“买入”评级。