健帆生物(300529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-06 健帆生物：中报点评：1H26归母净利润表现相对平稳 (华泰证券 代雯,高鹏,韩旭凌)

●考虑KHA系列产品降价后销量快速增长，叠加公司持续降本增效及海外与新领域业务拓展，公司短期业绩压力有望逐步消化，我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为6.45/7.18/7.89亿元，同比增长21.1%/11.2%/9.9%。公司为国内血液灌流行业龙头，核心技术过硬且海内外销售网络持续完善，给予公司26年30xPE估值（可比公司Wind一致预期均值22x），维持目标价24.23元不变。

●2026-05-04 健帆生物：年报点评报告：集采冲击显现，新品爬坡支撑 (天风证券 杨松,周海涛)

●我们预测2026-2028年营业收入分别为21.96/24.14/26.95亿元(26年前值45.48亿元)，归母净利润分别为6.58/7.30/8.28亿元(前值15.25亿元)。下调主要系2025年实际营收20.12亿元大幅低于前次预测37.02亿元，KHA130主动降价后销量虽同比增长88%，但收入仅同比增长10.9%。考虑公司KHA130放量趋势延续(销量同比+88%)、肾科/肝病/急危重症多领域布局持续完善，维持“买入“评级。

●2026-05-03 健帆生物：2025年年报及2026年一季报点评：2025年业绩阶段性承压，海外业务保持稳健增长 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2026-2028年归母净利润分别为6.4亿元、6.9亿元7.6亿元。公司发布2025年年报，实现营业收入20.12亿元，同比下降24.86%；实现归属于母公司股东净利润5.33亿元，同比下降35.04%；实现扣非后归母净利润5.13亿元，同比下降34.16%。2025年业绩阶段性承压，KHA系列产品降价换量成效显著，海外业务保持稳健增长。公司发布2026年一季报，实现营业收入5.61亿元，同比增长2.33%；实现归属于母公司股东净利润2.21亿元，同比增长16.81%；实现扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长13.14%。

●2026-04-28 健帆生物：年报点评：25年业绩承压但1Q26已边际修复 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●基于行业环境及运营效率提升，上调2026–2028年归母净利润预测至6.45/7.18/7.89亿元。维持“买入”评级，给予2026年30倍PE估值(可比公司均值24倍)，目标价24.23元。

●2025-10-29 健帆生物：季报点评：短期调整不改公司业务中长期成长性 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●华泰研究针对健帆生物发布的季报点评指出，尽管公司2025年1-3季度收入和归母净利润同比分别下降29.1%和42.7%，但短期的业绩下滑主要源于销售渠道库存管理强化及产品价格下调导致的高基数效应。然而，血液灌流疗法渗透率持续提升、学术推广力度加大以及海外市场的开拓为公司的中长期发展提供了坚实基础。因此，华泰维持对健帆生物的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-09 安杰思：2026年半年报点评：海外增长态势延续，国内政策影响短期承压 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●海外增长延续，新品放量可期。我们预计公司2026–2028年营业收入分别为6.08、6.42、7.17亿元，同比增长2.5%、5.6%、11.7%；归母净利润分别为2.08、2.29、2.68亿元，同比-6.1%、+10.1%、+17.0%；当前股价对应PE分别为21X、19X、16X，维持“推荐”评级。

●2026-08-09 拉普拉斯：合同负债环比增长，看好半导体第二成长曲线 (天风证券 孙潇雅,朱晔,敖颖晨)

●受光伏行业增速放缓、产能持续出清影响，下调公司2026年归母净利润预测至6.62亿元，并预计27、28年规模净利润分别为7.67、8.43亿元，对应PE分别为27.07、23.35、21.25X。考虑到公司26Q1末合同负债环比增长，股权激励彰显对未来增长信心；半导体电镀设备进入β机验证阶段，有望成为公司第二成长曲线，维持“持有”评级。

●2026-08-08 大族数控：AI PCB扩产+高端化升级，设备龙头迎来量价齐升 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●公司在PCB专用设备行业市占率全球第一，我们选取芯碁微装、帝尔激光、英诺激光作为可比上市公司，可比公司2026年平均估值为PE105X。我们看好公司在PCB全工序平台化的技术壁垒与龙头地位，目前，公司处于AI算力PCB扩产带来的设备景气周期，核心钻孔设备迎量价齐升，多工序协同拓展有望从1到N打开空间。预计公司2026-2028年营收100/152/201亿元，同比74%/51%/33%；归母净利润19/30/42亿元，同比131%/55%/41%，对应PE为73/47/33X。公司估值相对合理，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-06 申菱环境：开拓AI液冷北美市场，可转债加码液冷产能 (国海证券 刘熹)

●结合行业景气度与新增订单节奏，我们预计公司2026-2028年营收分别为51.22/79.89/105.46亿元，归母净利润分别为4.03/6.12/7.43亿元，当前股价对应PE分别为77.42/50.96/41.97X，维持“增持”评级。

●2026-08-05 三诺生物：半年度点评报告：1H26业绩增长稳健，境内业务发展强劲 (浙商证券 郭双喜,安柯)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为50.75/55.96/61.78亿元，归母净利润分别为4.11/5.01/6.33亿元，以当前的股价计算对应的PE分别为22/18/15。我们认为公司为血糖监测行业龙头，国内受益于行业渗透率持续提升和公司市占率的提升，海外受益于产品的获批或渠道持续拓展，天花板有望持续提升，未来仍能维持较快增长，因此维持公司“增持”评级。

●2026-08-05 三诺生物：CGM全球化稳步推进，盈利能力持续优化 (财信证券 龙靖宁)

●公司为国内血糖监测龙头企业，凭借CGM出色的产品力和传统BGM业务的渠道资源、品牌影响力，CGM业务有望实现持续快速放量，抢占海内外CGM市场份额，我们看好公司未来在血糖检测领域的发展，预计2026-2028年公司收入分别为51.02、56.00、61.63亿元，分别同比增长9.50%、9.76%、10.05%；归母净利润分别为4.09、4.99、5.95亿元，分别同比增长341.27%、21.94%、19.40%，EPS分别为0.73、0.90、1.07元，当前股价对应PE分别为22.04、18.07、15.14倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-04 晶升股份：业绩拐点明确，SiC设备进入成长兑现期 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司作为国内稀缺可同步量产12英寸半导体硅单晶炉、8/12英寸碳化硅单晶炉的本土长晶设备领军企业，主业充分受益AI算力及新能源车800V高压平台双轮驱动，下游衬底厂商集中扩产带动设备订单饱满，产能爬坡与产品结构升级共同推动盈利中枢持续上行。同时，公司先发落地SiC设备商业化，8英寸机型批量交付、12英寸机型小批量出货，深度卡位中国台湾头部衬底厂并间接切入台积电先进封装供应链，充分受益2027年RubinGPU带动12英寸SiC衬底需求爆发。我们预计2026-2028年公司营业收入为3.28/6.76/11.35亿元，同比增长184.01%/106.14%/67.80%；归母净利润为0.40/1.07/2.61亿元，同比增长203.35%/170.73%/143.40%，EPS分别为0.29/0.78/1.89元/股，对应当前股价（2026年8月3日收盘价），PE分别为134X/50X/20X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-04 三诺生物：2026年半年报点评：血糖监测稳健增长，费用扰动出清带动利润端修复 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●公司BGM基本盘稳健，CGM高增打开成长空间。我们预计公司2026--2028年营业收入分别为51.32、56.99、63.44亿元，同比增长10.1%、11.0%、11.3%；归母净利润分别为4.54、5.63、6.80亿元，同比增长390.0%、24.0%、20.8%；当前股价对应PE分别为20X、16X、13X，维持“推荐”评级。

●2026-08-04 博杰股份：多年深耕自动化检测设备，下游应用领域广阔 (西部证券 王君翔,王昊哲,高伟杰)

●我们选择同样布局自动化设备相关业务的大族数控、中控技术以及长川科技作为可比公司。截至20260804，上述可比公司2026-2028年平均PE分别为78.65/55.31/41.80。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.40/4.70/5.07亿元，对应2026-2028年PE分别为47.06/34.08/31.56。公司作为工业自动化设备领军企业，我们认为公司在自动化检测设备受益国内外新兴产业上行，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-04 爱朋医疗：集采切换期主业触底回稳，脑科学产品矩阵进入商业化验证 (中航证券 闫智)

●我们认为，公司正处于主业集采切换的阵痛尾声与新业务商业化起步的交汇期—2026Q1营收转正、亏损大幅收窄已初步验证拐点逻辑。向前看，镇痛泵“以量补价”在医保覆盖扩面后存在确定性较高的修复路径；而脑科学三线产品（ADHD/失眠/麻醉监测）已完成注册证获取、多省份挂网入院、联合顶级医院实验室等关键里程碑，若后续放量节奏兑现，将重塑市场对公司远期收入结构的预期。预计公司2026-2028年的营业收入分别为4.02亿元、4.80亿元、5.62亿元；归母净利润分别为0.17亿元、0.21亿元、0.22亿元，对应目前PE分别为159.19X/135.46X/125.17X，给予“买入”评级。