ST应急(300527)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-30 中船应急：应急装备利润稳健增长，外贸销售订单质量提升 (中泰证券 杨帆)

●我们预测公司2018-2020年实现营业收入分别为25.39/30.54/35.31亿元，同比增长15.2%/20.30%/15.60%；实现归母净利润2.22/2.63/3.04亿元，同比增长14.94%/18.52%/15.50%，对应18-20年EPS分别为0.46/0.54/0.63元。维持“买入”评级。

●2018-08-29 中船应急：应急装备业务稳定增长，打造应急装备制造龙头 (中泰证券 杨帆)

●我们预测公司2018-2020年实现收入分别为25.39/30.54/35.31亿元，同比增长15.2%/20.30%/15.60%；实现归母净利润2.22/2.63/3.04亿元，同比增长14.94%/18.52%/15.50%，对应18-20年EPS分别为0.46/0.54/0.63元。维持“买入”评级。

●2018-06-26 中船应急：打造全新高壁垒应急产业，军民融合之典范 (中银国际 杨绍辉)

●我们预计公司2018-2020年归母净利润稳定增长，分别达到2.40亿、3.06亿和3.62亿，目前市值分别对应2018-2020年市盈率分别为35.0倍、27.4倍和23.2倍。考虑中国应急属于军民融合的典型企业，赛道优质，标的稀缺，参考中船系和其他军工企业的估值，我们给予公司2018年40倍PE，市值目标为96亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-04-27 中船应急：应急工程装备业务稳健增长，盈利质量进一步提升 (中泰证券 杨帆)

●预测公司2018-2020年实现收入分别为2.17/2.76/3.19亿元，同比增长12.68%/26.91%/15.50%，对应18-20年EPS分别为0.45/0.57/0.66元。维持“买入”评级。

●2017-11-10 中船应急：应急交通装备业绩增速明显，民品外贸市场拓展迅速 (中信建投 黎韬扬)

●公司在应急交通工程装备领域行业地位突出，随着军民、国内外市场的进一步拓展，公司营收净利有望持续较快增长；应急相关产业在中国尚属朝阳产业，公司有望受益于中国应急产业未来的快速发展。预计公司2017年至2019年的归母净利润分别为1.79、2.13、2.64亿元，同比增长分别为15.21%、19.45%、18.91%，相应17至19年EPS分别为0.37、0.44、0.52元，对应当前股价PE分别为71、60、51倍，维持其增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-09-29 万东医疗：下半年收入有望加速增长，CT和MR市占率有望提升 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,朱琪璋,李虹达)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.77亿元、18.79亿元、22.52亿元，分别同比增长17.06%、19.18%和19.86%，预计归母净利润分别为-0.32亿元、0.21亿元、0.69亿元，利润增速预测波动较大，主要由于公司仍处于费用高投入阶段，且利润率与营收规模有关。维持“买入”评级。

●2026-09-29 心脉医疗：主动脉支架业务稳健增长，外周和海外业务快速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●不考虑主动脉支架潜在的价格调整预期，我们预计2026-2028年公司营业收入为15.43、18.04和20.91亿元，同比增长14.22%、16.95%和15.91%，归母净利润分别为6.52、7.68和8.96亿元，同比增长15.72%、17.88%和16.56%，对应PE分别为16、14和12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-29 春立医疗：海外市场阶段性承压，降本增效下利润率持续提升 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,刘慧彬,贺菊颖)

●短期关注海外业务恢复趋势，中长期公司有望维持关节行业龙头地位短期来看，国内关节业务有望企稳，海外业务短期承压，后续有望企稳回升。中长期来看，公司具有较强的研发、生产能力，有望进一步优化生产成本，运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，有望为公司带来新的业绩增长点。预计2026-2028年收入分别为10.36亿元、11.85亿元、13.64亿元，同比-1.0%、+14.4%、+15.1%；归母净利润分别为2.82亿元、3.26亿元、3.81亿元，同比+3.6%、+15.3%、+17.0%。维持“买入”评级。

●2026-09-29 瑞迈特：国内渠道改革效果显现，氧疗产品开启第二增长曲线 (中信建投 袁清慧,王在存,朱琪璋,华冉,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别同比增长34.70%、24.74%和24.76%，预计归母净利润分别同比增7.98%、25.03%和23.16%，26年预测利润增速低于收入增速，主要考虑营销费用投入加大、汇率变动等因素的影响。维持“买入”评级。

●2026-09-29 蓝科高新：主业盈利能力持续修复，中国空分并表落地加速转型 (华龙证券 李浩洋)

●公司主业盈利能力持续修复，新控股股东帮助支撑海外市场拓展，中国空分收购落地后补全工程能力，加速向综合方案服务商转型，我们预计公司2026-2028年归母净利润0.72/0.83/1.04亿元，当前股价对应PE为37.1/32.1/25.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-29 惠泰医疗：下半年业绩有望持续高增长，看好PFA快速放量趋势 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,朱琪璋,郑涛)

●公司2026H1业绩超预期，Q2收入延续Q1的高增长态势，利润率环比提升显著。展望下半年，冠脉和外周业务有望保持稳健增长，在PFA产品快速放量的驱动下，电生理业务有望持续高增长，整体收入有望延续上半年高增长态势，利润增速在低基数下有望高于收入增速。在国际市场，公司产品注册工作加速推进、市场不断开拓，自有产品出海有望维持良好增长趋势。此外，福建牵头的27省联盟电生理介入耗材集采续约即将落地，有望驱动公司实现以价换量和新产品加速入院，市占率或加速提升。我们预计公司2026-2028年营业收入分别同比增长25.01%、25.59%和25.06%，预计归母净利润分别同比增长27.14%、23.94%和24.33%。维持“买入”评级。

●2026-09-29 北芯生命：国内外业务同步放量，nsPFA产品获批助力公司切入电生理赛道 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为7.73、10.49和13.92亿元，同比增长42.59%、35.72%和32.73%，归母净利润分别为1.33、1.96和2.77亿元，同比增长66.09%、47.85%和41.04%，对应PE分别为98、66和47倍，维持“买入”评级。

●2026-09-29 微电生理：国内多款创新产品有望快速放量，海外业务保持高速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营收分别同比增长20%、22%和21%，归母净利润分别同比增长23%、36%和34%。维持“买入”评级。

●2026-09-28 开立医疗：新业务延续快速增长趋势，利润端受汇兑影响较大 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为26.04亿元、29.93亿元、34.27亿元，同比增长12.8%、14.9%、14.5%；归母净利润分别为2.58亿元、3.90亿元、5.17亿元，同比增长30.8%、51.1%、32.7%。维持“买入”评级。

●2026-09-28 奕瑞科技：多增长引擎共振，开启新的增长周期 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,朱琪璋,朱红亮)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为35.71/54.64/77.25亿元，分别同比增长59%/53%/41%，归母净利润分别为8.31/12.04/16.82亿元，分别同比增长28%/45%/40%。维持“买入”评级。