名家汇(300506)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-06-27 名家汇：引入新兴集团战略投资，未来走出去、智慧城市建设更有优势 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●我们维持“买入”评级，由于2018年毛利率及净利润增速未达预期，我们对应下调2019年毛利率，净利润增速由于基数下降也因此降低，预测2019-2020年净利润分别为5.06亿、7.65亿(原预测净利润为6.08亿、9.23亿)，新增2021年预测净利润10.68亿，对应EPS为0.77、1.17、1.63元/股，PE分别为13、8、6倍，维持目标价不变，对应高送转后11.78元/股。

●2019-03-22 名家汇：迈出智慧路灯领域重要一步，“一核两翼”战略有望稳步推进 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●此次协议的签订是公司“一核两翼”长远战略发展规划中的重要一步，通过拓展文旅夜游项目与智慧路灯业务，公司有望增加自身业务的运营属性。未来与智慧路灯龙头企业华体科技的合作，结合公司自身政府客户端资源，或将使公司在获取智慧路灯工程项目上形成较大优势。我们看好公司发展，维持“买入”评级。由于2018年融资环境对于政府类项目的承接方有所收紧，我们基于公司业绩快报数值下调2018-2020年归母净利润预测值为3.26/6.08/9.23亿元(原值为4.02/6.84/10.47亿元)；2018-2020年EPS分别为0.94、1.76、2.68元/股，对应PE分别为21、11、8倍。

●2018-10-30 名家汇：季报点评：景观照明行业高景气仍存，公司业绩维持高位增速 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●2018年前三季度公司业绩实现高速增长，在手订单充足且募集资金的到位和高效使用将加速订单兑现；公司项目质量提升也有望改善全年经营性现金流。由于目前融资环境对于政府类项目的承接方有所收紧，我们下调2018-2020年归母净利润预测值为4.02/6.84/10.47亿元(原值为4.02、8.01、12.26亿元)；2018-2020年EPS分别为1.17、1.98、3.04元/股，对应PE分别为13、7、5倍。基于前期市场估值整体回调因素考虑，我们下调公司目标价格至22.39元/股(原目标价为31.5元/股；我们选取近一个月PE-TTM平均值22.39倍作为新的2018年预期EPS的合理估值，可得出新目标价)，维持“买入”评级。

●2018-10-30 名家汇：2018年三季报点评：业绩增速符合预期，加强回款初见成效 (中信建投 纪振鹏)

●我们维持对公司的盈利预测。公司非公开募集资金后资金充足，有望推动在手订单顺利转化。我们预计公司2018-2020年的归母净利润为3.33/5.33/7.32亿元，EPS为1.11/1.78/2.44元，目标价20.9元，对应PE为18.8/11.7/8.6X。维持“增持”评级。

●2018-10-30 名家汇：2018三季报点评：更专注优质市场，更高位业绩增长 (东兴证券 郑闵钢)

●报告期内公司维持业绩高增长，实现营收/归母同增136%/115%，主要得益于照明市场井喷发展和公司的外延内拓积极布局。毛利率下滑显著同时期间费用管控见成效，整体盈利水平略有降低。业务扩张和收购资产分别致经营和投资现金流流出加大，定增充盈运营资金并致筹资现金流大幅增加。我们认为公司未来在订单结构上将更为专注三大城市群等高潜力优质市场，利于抵御宏观经济风险。预计公司2018年-2020年营业收入分别为13.3亿元、22.36亿元和33.43亿元；每股收益分别为1元、1.63元和2.32元，对应PE分别为14.8X、9X和6.3X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-08-18 江河集团：境外业务加速放量，经营现金流同比修复 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为18.04/16.04/14.16倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-08-17 江河集团：2026年中报点评：业绩高增长，海外业务赋能明显 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.90亿元/11.28亿元/12.87亿元，同比分别增长45.8%/26.7%/14.1%，EPS分别为0.79元/1.00元/1.14元，8月14日收盘价对应PE分别为15.0倍/11.8倍/10.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-15 江河集团：如何看待江河集团市值空间？ (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于公司超预期的中报表现，我们调整预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.3/15.9亿元，同比增长81%/20%/20%，当前股价对应PE分别为12/10/8倍。公司已规划2025-2027年最低分红比例80%，考虑到公司过去2年实际分红比例均超过90%，以及公司优异的财报质量+海外扩张带来的持续成长性，我们认为公司后续有望维持90%以上的分红率。以分红率90%测算，预测公司2026-2028年股息率分别为7.5%/9.0%/10.7%；假设股息率切换至5%，则公司2026-2028年目标市值199/239/286亿元，上涨空间49%/79%/115%，现价继续核心推荐。

●2026-08-14 江河集团：Significant growth in performance,accelerated conversion of overseas orders-A review of the company's 2026 interim financial results. (中信建投 竺劲,曹恒宇)

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●2026-08-12 江河集团：2026半年报点评：收入利润双增，盈利能力提升，拟实施中期分红0.25元/股 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2026H1营收108.24亿元，同比+15.90%；归母净利4.41亿元，同比+34.34%；扣非归母净利4.48亿元，同比+34.09%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为8.43、9.34、10.69亿元，EPS分别为0.74、0.82、0.94元，维持“买入”评级。

●2026-08-12 江河集团：2026年中报点评：业绩大幅增长，出海订单转化加速 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司建筑装饰境外营收占比达28.5%，产品出海订单持续高增，随着境外产值确认加速，有望迎来收入结构转换和毛利率大幅提升。我们上调公司2026-2028年EPS至0.79/0.99/1.12元(原预测2026-2028年EPS为0.68/0.74/0.81元)，按当前股价计算对应PE为12.1/9.6/8.5倍，维持买入评级不变。

●2026-08-04 亚翔集成：蓄势待发 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●调整盈利预测，维持“优于大市”评级。由于上半年公司海外在建项目处于新旧项目衔接阶段，收入与利润确认较少，我们下调2026年全年的盈利预测。而母公司新签订单金额大幅超预期，预计这些订单会陆续转化为亚翔集成的洁净室与机电分包订单，并在未来三年内确认为收入与利润，我们上调2027-2028年盈利预测。预测2026-2028年归母净利润预测为15.0/38.6/47.1亿元（前值19.45/31.35/41.38亿元），每股收益为7.04/18.07/22.08（前值9.12/14.69/19.39元）对应PE为21/8/7倍。

●2026-07-31 亚翔集成：中报点评：大单密集落地夯实利润基石 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑到公司在手及待集团分拆订单规模增长超预期，我们上调公司26-28年归母净利润至15.56/25.54/32.87亿元（较前值分别持平/+17.97%/+37.52%，三年复合增速为54.44%），对应EPS为7.30/11.97/15.40元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为38x，认可给予公司26年38倍PE估值，上调目标价为277.40元（前值235.62元，对应32倍26年PE）。26年中期公司对25年剩余可分配利润进行分配，每股现金分红1.65元，还原后25年股利分配率为79%，近3年公司分红比例逐年提升，若未来3年维持80%分红比例，预测26-28年股息率为3.15%/5.31%/7.55%，当前股价位置股利安全垫较厚，维持“买入”评级。

●2026-07-31 亚翔集成：半年报点评：Q2业绩高增符合预期，母公司订单显著放量 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司在手订单充裕，盈利能力优异，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.11/18.33/26.63亿元，同增58%/30%/45%，对应EPS分别为6.62/8.59/12.48元/股，当前股价对应PE分别为22/17/12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-12 圣晖集成：一季度利润增长34%，预收款流入大幅增加 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收入与利润规模持续增长。公司客户资源丰富，考虑到下游客户持续上修资本开支指引，公司海外市场拓展步伐有望加速，小幅上调公司盈利预测，预测2026-2028年归母净利润为2.87/4.26/5.18亿元(前值2.06/3.05/4.19亿元)，同比+85.8%/+48.4%/+21.6%，维持“优于大市”评级。