赛微电子(300456)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-07 赛微电子：MEMS代工领域龙头，智能传感时代迎成长机遇 (华福证券 罗通,张习方)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入为8.96、5.80、7.66亿元，同比增长-25.63%、-35.23%、31.97%；归母净利润11.32(含转让Silex股权收益)、-0.48、0.47亿元，同比增长766%、-104%、198%，对应EPS分别为1.55、-0.07、0.06元。公司PB相比可比公司平均值相对较低，鉴于公司属于专注于MEMS代工的国内龙头，具有一定稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-21 赛微电子：首次覆盖：MEMS-OCS卡位算力革命，并购强化设计能力 (中航证券 刘牧野)

●综合公司在MEMS领域的稀缺性、技术突破进度、产业链整合布局及业务增长潜力，我们看好公司在高端市场开发及国产替代浪潮背景下的长期发展价值。预计2025-2027年分别实现收入9.16亿元、6.34亿元、7.37亿元。8月21日股价对应PB分别为2.97、3.00、3.01倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-20 赛微电子：2024年收入下降7.3%，瑞典、北京产线处于持续扩产状态 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●考虑到公司在MEMS代工领域突出的全球竞争优势，瑞典、北京工厂持续扩产和客户及产品持续导入背景下有望进一步提升生产销售规模，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，预计2025-2027年营业收入15.60/18.77/22.30亿元(前值20.81/25.43亿元)，归母净利润1.39/2.77/4.74亿元(前值3.62/5.33亿元)，当前股价对应PB分别为2.36/2.24/2.05，维持“优于大市”评级。

●2024-09-01 赛微电子：上半年收入同比增长39%，北京产线继续处于产能爬坡阶段 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋)

●考虑到公司瑞典产线的全球领先地位以及北京产线的规模化生产优势，并且公司新增半导体设备销售业务，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，我们维持业绩预期，预计2024-2026年营业收入15.71/20.81/25.43亿元(无调整)，归母净利润2.55/3.62/5.33亿元(无调整)，当前股价对应PB分别为2.10/1.97/1.80，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 赛微电子：一季度营收增长41.6%，与怀柔区政府签署《战略合作协议》 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●考虑到公司瑞典产线的全球领先地位以及北京产线的规模化生产优势，考虑到公司新增半导体设备销售业务，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，我们维持业绩预期，预计2024-2026年营业收入15.71/20.81/25.43亿元(无调整)，归母净利润2.55/3.62/5.33亿元(无调整)，当前股价对应PB分别为2.45/2.30/2.10，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-27 绿联科技：2026年半年报点评：归母净利润同比+57%，线下渠道高增，品牌升级促毛利率增长 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司是全球3C消费电子品牌龙头，NAS第二增长曲线快速放量，海外线下核心零售渠道持续拓展。考虑存储器价格上涨对NAS成本的压力、研发投入前置及汇兑损益转负，我们将公司2026-2028年归母净利润预期由10.0/13.1/16.5亿元下调至9.4/11.6/14.9亿元，对应同比+33%/+24%/+28%，当前股价对应PE为24/19/15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 立讯精密：经营向好趋势不改，AI通讯有望贡献弹性增长 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●根据公司最新业绩，我们适当调整盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润为208/296/397亿元（对应26/27/28年前值216/269/339亿元），对应PE估值21/15/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 天禄科技：2026年中报点评：TAC膜国产替代需求迫切，公司项目落地预期强化 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●TAC膜业务有望2026年起逐步贡献业绩，我们预计公司2026-2028年净利润分别为0.46（前值0.45）/1.12（前值1.09）/1.15（前值1.1）亿元，按照最新收盘价，对应PE分别为151.3/62.6/60.7倍。TAC膜对应市场空间巨大，若公司维持快速扩产，业绩端有望快速释放，维持“增持”评级。

●2026-08-27 铂科新材：2026年中报点评：AI芯片电感强势放量，Q2业绩环比大幅提速 (东吴证券 刘奕町,米宇)

●我们预计2026-2028年归母净利为6.1/8.2/11.6亿元，对应PE50/37/26X，公司作为金属软磁粉芯与AI芯片电感双龙头，深度受益AI算力供电架构升级（多相/TLVR渗透）与新能源需求扩张，成长逻辑清晰。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-27 华勤技术：2026H1营收利润双增，数据中心业务将加速成长 (开源证券 陈蓉芳,刘琦)

●基于公司数据中心等业务的加速放量，我们上调2026/2027/2028年利润预期，预计2026-2028年归母净利润为58.76/68.57/86.87亿元（原值为51.04/63.29/75.32），EPS为3.88/4.52/5.73元，当前股价对应PE为19.9/17.1/13.5倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 聚辰股份：SPD持续放量，VPD新品再添增长极 (国盛证券 佘凌星)

●随着SOCAMM2与LPCAMM2等新型内存模组的陆续商用，以及公司不断加强对产品的推广、销售及综合服务力度，公司DDR5SPD芯片出货量有望持续增长，公司配套新一代eSSD模组和CXL内存模组的VPD芯片已顺利通过目标客户的测试认证，并将搭载在目标客户的模组样品上，分发给各终端客户进行测试验证，VPD新品有望再添公司增长极，我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入16.2/22.2/28.5亿元，同比增长32.8%/37.0%/28.1%，实现归母净利7.0/7.9/11.8亿元，同比增长91.9%/13.9%/48.4%，实现扣非归母净利5.0/7.8/11.7亿元，同比增长50.4%/57.6%/49.0%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为30/26/18X。公司估值相对于可比公司估值较低，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-27 安集科技：功能性湿电子化学品业务快速成长，新品持续向量产推进 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司实现分别净利润11.2、13.5、17.2亿元，yoy分别为+43%、+21%、+27%，EPS分别为4.9、5.9、7.6元，当前A股价对应PE分别为48、39、31倍，公司利润维持较快增长，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-08-27 扬杰科技：汽车电子、AI数据中心与SiC业务成为核心增长引擎 (山西证券)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为95.13亿元、116.94亿元、140.41亿元，同比增长分别为33.4%、22.9%、20.1%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.44亿元、22.23亿元、26.63亿元，同比增长分别为38.5%、27.5%、19.8%，公司2026年8月26日股价为91.55元，对应2026-2028年PE分别为28.5倍、22.4倍、18.7倍，看好公司在汽车电子、AI数据中心与SiC业务的快速增长，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2026-08-27 道通科技：道通科技（688208）公司点评报告：汇兑损失影响净利润，强化AI核心能力建设 (国元证券 耿军军)

●公司是领先的数智车辆诊断及智慧充电解决方案提供商，坚持前沿技术创新，并积极探索具身智能集群领域，未来成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至57.66、68.31、79.87亿元，调整归母净利润预测至10.42、13.43、16.04亿元，EPS为1.55、2.00、2.39元/股，对应的PE为16.66、12.92、10.82倍。考虑到公司所处行业的景气度和公司业务未来的持续成长空间，维持“买入”评级。

●2026-08-26 海信视像：外销增长良好，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年~2028年的EPS分别为2.16/2.39/2.58元，维持买入-A的投资评级，给予2026年15倍的市盈率，相当于6个月目标价为32.36元。