航天智造(300446)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 航天智造：中报点评：关注大药量药柱等新业务进展 (华泰证券 鲍学博,王兴,马强,朱雨时)

●我们预计公司26-28年归母净利润为5.91/7.66/9.59亿元（较前值分别调整-39.43%/-34.79%/-31.85%），对应EPS为0.70/0.91/1.13元。下调盈利预测主要是考虑到受汽车行业景气下行影响，我们对于预测期公司汽车零部件业务收入和毛利率进行下调。可比公司26年平均PE为24X（前值29X），考虑到公司油气装备业务国内领先，大药量药柱业务有望成为公司新的业绩增长点，给予公司26年24XPE估值，对应目标价为16.80元（前值33.35元，对应29X26年PE）。

●2026-08-29 航天智造：26H1营收利润承压，加速新能源转型与爆破器材产线建设 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司汽车零部件主业在行业景气度不佳的背景下凸显韧性，军用火工品和油气装备业务贡献成长预期，公司主业当下仍面临收入利润双重压力，因此我们调整此前的盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为82.25/85.84/90.59亿元（前值98.77/106.54/112.97亿元），同比增速分别为-9%/+4%/+6%，实现归母净利润6.03/7.56/8.80亿元（前值9.45/10.30/11.05亿元），同比增速分别为-32%/+26%/+16%，维持“买入”评级。

●2026-05-28 航天智造：汽车零部件紧抓自主品牌崛起机遇，军用爆破器材项目预计今年可用 (兴业证券 李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为9.42/10.15/11.18亿元，EPS分别为1.11/1.20/1.32元，对应5月26日收盘价PE为15.6/14.4/13.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 航天智造：26Q1盈利季节性走弱，新能源转型+新兴业务蓄力增长 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司汽车零部件主业在行业景气度不佳的背景下凸显韧性，火工品和油气装备业务贡献成长预期，因此我们调整了26-27年盈利预测并新增28年业绩预测，我们预计2026-2028年公司营收分别为98.77/106.54/112.97亿元(26-27年前值为98.78/108.37亿元)，同比增速分别为+10%/+8%/+6%，实现归母净利润9.45/10.30/11.05亿元(26-27年前值为10.06/11.27亿元)，同比增速分别为+7%/+9%/+7%，维持“买入”评级。

●2026-03-31 航天智造：年报点评：关注大药量药柱批产进展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为9.76/11.75/14.08亿元(26-27年较前值分别调整-11.40%/-7.97%)，对应EPS为1.15/1.39/1.67元。下调盈利预测主要是考虑到汽零业务毛利率下滑。可比公司估值2026年Wind一致预期PE均值为29倍，公司在油气装备领域具有较强的竞争壁垒和议价能力，在汽车零部件领域产业转型升级进展顺利，同时考虑到公司大药量药柱业务稳步推进，有望开辟新增长曲线，给予公司2026年29X目标PE，上调目标价为33.35元(前值26.00元，对应20倍26年PE)，上调目标价主要考虑到大药量药柱新增长点带来的估值扩张。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-19 中通客车：Q2业绩受益内外销双高增，看好非洲等出口拓展贡献利润弹性 (中泰证券 何俊艺)

●公司已公布2026年中报，国内更新需求、海外市场拓展及集团协同有望支撑中期成长，产品结构修复与规模效应有望推动盈利能力逐步改善。预计公司2026-2028年营收分别为84/105/128亿元，同比增速分别为14%/26%/21%；归母净利润分别为5/6/8亿元，同比增速分别为39%/22%/32%，对应PE分别为12x/10x/7x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-19 比亚迪：闪充开启释放上行周期，关税扰动不改趋势明确 (浙商证券 文姬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9，205.1、11，449.1、13，093.8亿元，同比分别增长14.5%、24.4%、14.4%；归母净利润分别为460.2、646.3、752.9亿元，同比分别增长41.1%、40.4%、16.5%；对应EPS分别为5.05、7.09、8.26元。对应P/E分别为16.70、11.89、10.21倍。维持“买入”评级。

●2026-09-19 嵘泰股份：中报点评：拓展新能源及海外业务，推进机器人业务布局 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为2.54、3.25、4.12亿元（原为3.08、3.94、4.93亿元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司26年PE平均估值35倍，目标价31.15元，维持买入评级。

●2026-09-19 比亚迪：2026中报点评：26H1海外收入已过半，智能化兜底与闪充赋能生态 (西部证券 齐天翔,曹雯瑛)

●我们预计2026-2028年公司营业收入有望达到8604/10097/11454亿元，预计2026-2028年公司归母净利润有望达到388/548/614亿元。维持“买入”评级。

●2026-09-19 腾龙股份：2026年中报点评：业绩高速增长，新业务多点开花 (华西证券 白宇,庞博,陈乐音)

●我们看好公司“汽车热管理+数据中心液冷”双轮驱动战略的长期发展前景。基于行业竞争影响，调整2026/2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年营业收入为45.90、55.08、66.10亿元（此前2026/2027年为53.63、63.34亿元），归母净利润为2.39、3.35、4.14亿元（此前2026/2027年为3.01、3.60亿元），EPS为0.49、0.68、0.84元（此前2026/2027年为0.61、0.73元）。2026年9月18日收盘价为10.41元，对应PE为21.40、15.23、12.33倍，维持“增持”评级。

●2026-09-18 长安汽车：三大计划筑基，出海与新能源双轮驱动 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●我们预计26-28年公司营业收入分别为1700/2055/2360亿元，同比分别+3.7%/+20.9%/+14.8%；归母净利润分别为39.5/59.2/81.5亿元，同比分别-3.0%/+49.8%/+37.6%。公司当前市值对应26-28年PE分别18/12/9x。考虑到公司出口业务进入放量期、新能源品牌销量爬坡及自主板块盈利修复，估值具备安全边际。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-18 宇通客车：Q2业绩符合预期，看好优质高分红龙头出口拓展稳健向上 (中泰证券 何俊艺)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为439/458/505亿元，同比增速分别为6%/4%/10%；归母净利润分别为57/62/70亿元，同比增速分别为3%/8%/13%，对应PE分别为10.2x/9.4x/8.4x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 光洋股份：轴承龙头内生外延，静待FPC&机器人业务放量扭亏 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到公司2026H1汇兑损失及减值计提对利润形成拖累，同时机器人、FPC等新兴业务收入高增但仍处亏损状态，我们将公司2026-2027年归母净利润预测下调至1.52/1.90亿元（前值为1.88/3.20亿元），并预测公司2028年归母净利润为3.35亿元，当前市值对应2026-2028年PE为64/51/29倍。我们认为随着后续FPC和机器人业务逐步放量，公司上述业务有望逐步实现扭亏为盈，进而提升公司整体盈利能力，因此我们维持“买入”评级。

●2026-09-17 潍柴动力：柴发+气发+SOFC三轮驱动，AI电力时代公司价值重塑 (华源证券 李泽,陈嵩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为159.2/200.4/230.1亿元，同比增速分别为45.7%/25.8%/14.8%，截至2026年9月16日，股价对应PE分别为13.8/11.0/9.6倍。选取杰瑞股份、中国动力、东方电气为可比公司，可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为25.3x。公司作为国内柴发/气发/SOFC均有较深度布局的头部企业，有望充分受益于AI电力需求的持续景气，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 潍柴动力：主业增长稳健，电力能源业务快速发展 (首创证券 邹序元)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为2550.01亿元、2849.62亿元和3073.99亿元，同比增速分别为10.0%、11.7%和7.9%；归母净利润分别为147.09亿元、176.13亿元和212.88亿元，同比增速分别为34.6%、19.7%和20.9%，对应EPS分别为1.70元/股、2.04元/股和2.46元/股，以2026年9月16日股价计算，对应PE分别为15倍、13倍和10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。