中泰股份(300435)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-15 中泰股份：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩承压，积极开辟深冷技术增长新赛道 (甬兴证券 李瑶芝)

●深冷技术在新领域的落地，标志着公司技术水平的进一步提升，为公司未来增长开辟新赛道。我们预计2026/2027/2028年公司营收为33.85/39.11/45.40亿元，同比+23.0%/+15.6%/+16.1%，归母净利润预计为5.22/6.31/7.85亿元，同比+15.8%/+21.0%/+24.5%，对应EPS为1.35/1.64/2.04元。按2026年5月13日收盘价，PE为16.50/13.64/10.96倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 中泰股份：2025年业绩预告点评：燃气业务已稳定，高毛利海外订单持续释放业绩 (甬兴证券 刘荆)

●公司属于深冷技术设备制造业，产品可广泛应用于下游煤化工及石油化工行业。随着此轮煤化工新增项目的逐渐落地以及海外化工投资热潮驱动深冷设备的需求，公司有望充分受益。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为30.34、34.28、39.16亿元，同比增长分别为11.7%、13.0%、14.3%，归母净利润分别为4.26、5.23、6.19亿元，对应EPS分别为1.10、1.36、1.60元，对应2026年01月07日收盘价，PE分别为22.96、18.69、15.78倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 中泰股份：25Q3业绩高增，海外业务已成发展新引擎 (东北证券 韩金呈)

●公司发布2025年三季报。年初至报告期末，公司实现营业收入21.15亿元，同比增长5.13%；归母净利润为3.36亿元，同比增长77.07%；扣非归母净利润为3.23亿元，同比增长76.69%，业绩同比实现大幅增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.00/4.97/6.01亿元，对应的PE分别为20/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 中泰股份：海外订单占比预计持续提升，盈利能力不断增强 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为27.94亿元、32.96亿元、39.29亿元，增速分别为2.9%、17.9%、19.2%；归母净利润分别为4.11、5.09、6.08亿元，增速分别为626.6%、24%、19.5%。

●2025-10-31 中泰股份：2025年三季报点评：业绩拐点已出现，高毛利海外订单可持续 (甬兴证券 刘荆)

●公司属于深冷技术设备制造业，产品可广泛应用于下游煤化工及石油化工行业。随着此轮煤化工新增项目的逐渐落地以及海外化工投资热潮驱动深冷设备的需求，公司有望充分受益。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为30.34、34.28、39.16亿元，同比增长分别为11.7%、13.0%、14.3%，归母净利润分别为4.00、4.61、5.26亿元，对应EPS分别为1.04、1.20、1.36元，对应2025年10月30日收盘价，PE分别为20.86、18.08、15.84倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-06-14 新奥股份：分红与增持或对冲私有化终止影响 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司26-28年归母经营利润为52.97/60.82/66.92亿元，对应核心EPS为1.71/1.96/2.16元。可比公司整体估值中枢下移（Wind一致预期2026EPE均值从15.8x下修至13.7x），考虑到直销气与接收站业绩弹性、公司增持新奥能源有望提升长期价值，给予公司26年13.7xPE，对应目标价23.43元（前值27.0元，基于26年15.8xPE）。

●2026-06-06 兴蓉环境：成都优质水务固废资产，经营质量持续提升 (华源证券 查浩,戴映炘,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.09/22.73/24.52亿元，同比增速分别为5.2%/7.78%/7.86%，当前股价对应PE分别为10、9、8倍。低于可比公司（重庆水务、洪城环境、瀚蓝环境）2026年15倍平均PE，考虑公司水务资产有望量价齐升，固废项目即将投产，未来分红比例有望逐步提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-01 新天绿能：海上风电与气电资源蓄势待发 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为20.08/25.31/31.05亿元，三年CAGR约19%，对应EPS分别为0.45/0.56/0.69元。基于2026年盈利，采用分部估值法（SOTP）：A股风电业务31xPE、天然气与燃气电厂12xPE，对应目标价11.30元；港股风电业务11xPE、天然气与燃气电厂12xPE，汇总后给予10%港股流动性折价，对应目标价5.20港元。

●2026-05-20 九丰能源：Operational resilience highlighted, awaiting incremental contribution from quality project launches (中信建投 杨晖,陈俊新)

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●2026-05-19 新天然气：能源安全核心标的，油气煤炭资源版图全面扩张 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.41/10.86/11.12亿元，同比增速分别为+16.65%/+15.42%/+2.40%，当前股价对应的PE分别为14/12/12倍。公司拥有优质煤层气开发资源，油气煤炭资源版图全面扩张打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-14 九丰能源：经营韧性凸显，静待优质项目增量落地 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●公司在较大的外部环境波动下依然保持经营韧性，且不断推进优质项目增量。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润17.3、19.2、36.1亿元，对应PE分别为18.89x、17.04x、9.06x。考虑到公司资产优质的回报率以及有多个优质增量项目贡献成长性，给予“买入”评级。

●2026-05-11 新天然气：潘庄LNG销售业务有望贡献业绩弹性，UCG项目奠定远期成长 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预计2026-2028年公司实现归母净利润12.4、15.3、16.3亿元，对应PE分别为10.4x、8。4x、7.9x。考虑到公司UCG项目以及新疆煤炭资源开发有望贡献中长期成长性，给予2026年15xPE，目标价43。8，给予“买入”评级。

●2026-05-11 深圳燃气：从城市燃气到清洁能源：解码深圳燃气的增长双引擎 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为深圳区域唯一城燃特许经营商并成功拓展至全国，主业现金流稳健，且受益于全国推进的顺价机制以及多元化的采购策略，盈利安全垫深厚。“采运储销”一体化布局进一步夯实盈利韧性，使其具备稀缺的资源运作与套利能力。同时，综合能源（热电、光伏胶膜、多元清洁能源）与智慧服务业务已形成增长引擎，有望驱动公司向清洁能源综合服务商转型。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为311.81/329.30/348.95亿元，对应增速分别为4.63%/5.61%/5.97%；归母净利润分别为17.51/18.81/19.78亿元，对应增速分别为24.36%/7.42%/5.15%，对应EPS分别为0.61/0.65/0.69元，对应2026年5月8日收盘价PE分别为11.11/10.34/9.83倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 九丰能源：清洁能源一体化布局，特气布局高壁垒资源与高景气下游 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑国际能源价格波动及项目投资节奏，我们下修2026-2027年公司归母净利润预测从18.0/21.3亿元至16.6/17.0亿元，新增2028年归母净利润预测26.4亿元，2026-2028年PE分别为19.4/18.9/12.2倍(估值日2026/4/30)。公司清洁能源一体化布局穿越周期，新疆煤制气2028年投产业绩增量贡献明显，布局高壁垒、高景气特气品种贡献成长，维持“买入”评级。

●2026-05-02 重庆水务：季报点评：1Q26营收利润稳定增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们基本维持公司2026-27年归母净利润预测8.64/9.04亿元，预计2028年归母净利润为9.40亿元，对应EPS为0.18/0.19/0.20元。可比公司2026年预期PB均值为1.06倍，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司2026年1.46倍PB，目标价5.30元(前值5.52元，对应2025年1.53倍PB)，维持“买入”评级。