节能国祯(300388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 节能国祯：中报点评：H1水务运营收入稳健增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润3.65/3.87/4.14亿元，对应EPS为0.54/0.57/0.61元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为14.4倍（前值17.7x），给予公司2026年14.4倍PE，目标价7.78元（前值9.67元，对应2026年17.7倍PE）。

●2026-03-27 节能国祯：年报点评：回购增持公告彰显发展信心 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●预计节能国祯2026-2028年的归母净利润分别为3.64亿元、3.86亿元和4.13亿元，基于2025年实际业绩对盈利预测进行了微调。目标价从10.02元下调至9.67元，对应2026年17.7倍PE，维持“增持”评级。分析师认为，公司市场拓展成效逐步显现，长期投资价值值得关注。

●2025-10-28 节能国祯：季报点评：经营现金流增长32%，首次年中分红 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑水务和环境工程市场趋于饱和，下调工程收入预测，预计公司25-27年归母净利润3.68、3.78、3.90亿元，下调幅度4%、6%、8%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17.9倍，给予公司26年17.9倍PE，目标价10.02元(前值7.95元，对应25年14.2倍PE)。

●2025-03-20 节能国祯：年报点评：运营韧性凸显，24年经营现金流同增78% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●根据订单情况和市场环境，下调工程类收入预测，我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.56、0.59、0.62元（2025-2026年下调幅度16%、19%）。可比公司25年Wind一致预期PE均值为14.2倍，给予公司25年14.2倍PE，目标价7.95元（前值6.01元）。

●2024-03-21 节能国祯：年报点评：运营收入稳健增长，运营费账期延长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●节能国祯发布年报，2023年实现营收41.28亿元(yoy+0.71%)，归母净利3.92亿元(yoy-3.11%)，高于华泰预期(预期3.74亿元)，扣非净利3.45亿元(yoy+20.54%)。其中Q4实现营收13.50亿元(yoy+5.61%，qoq+12.75%)，归母净利1.40亿元(yoy+0.76%，qoq+117.11%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61、0.66、0.71元(前值2024-2025年0.60、0.67元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为10.6倍，给予公司2024年10.6倍PE，目标价6.47元(前值8.10元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-09-16 山高环能：行业景气&提质增效推动业绩上行，定增已获证监会核准批复 (兴业证券 蔡屹,胡冰清)

●维持“增持”评级。公司具备明确增长规划并持续降本增效，看好其业绩稳定释放空为。考虑定增落地进程，我们调整公司2026-2028年归母净利润分别1.51、2.59、3.65亿元，分别同比+398.3%、+71.8%、+40.8%，对应9月15日收盘价PE估值分别28.5x、16.6x、11.8x。

●2026-09-10 格林美：2026年半年报点评：循环业务贡献增量，镍资源与材料盈利修复可期 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润19.70/28.92/38.09亿元，同比+24.7%/+46.8%/+31.7%，对应EPS为0.39/0.57/0.75元，维持公司“增持”评级。

●2026-09-09 朗坤科技：卡位北广深稀缺城市油田，以生物质绿电撬动智算布局 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司拥有稀缺废油脂资源，卡位北广深UCO城市油田，量增确定性强&受益于UCO涨价，同时依托生物质绿电撬动智算布局。暂不考虑UCO涨价和算力布局带来的盈利增量，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.71、4.83、5.88亿元，同比+40%、+30%、+22%，对应17.4、13.4、11.0倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。（估值日期：2026/9/9）

●2026-09-09 军信股份：固废出海+UCO助力成长，高分红筑安全边际 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.4/9.0/9.7亿元，同比增速分别为17.3%/7.3%/7.1%，当前股价对应的PE分别为12/11/11倍，按照70.2%分红比例计算，对应股息率5.7%/6.2%/6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-09 高能环境：资源循环增动能，进军上游拓新篇 (财通证券 严家源)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入154.93/182.18/198.41亿元，归母净利润14.34/16.60/18.51亿元，对应PE分别为17/15/13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-08 华新科技：再生资源为基石，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们选取布局危废资源化全产业链的高能环境、浙富控股；主业为动力电池回收及汽车拆解的旺能环境、格林美作为再生资源部分的可比公司，2026-2028年平均PE为13.55X，11.17X，9.58X；选取协创数据、深科技、通富微电作为存储部分的可比公司，2026-2028年可比公司平均PE为40.85X，31.38X，25.37X。我们认为，公司当前华南存储项目及安徽金桐产能释放，叠加当前存储元件紧缺，及金属价格上涨，公司盈利能力有望进一步提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为10.19亿元、24.49亿元、39.83亿元，增速分别为18.2%、140.2%、62.7%；归母净利润分别为1.19、2.57、3.84亿元，增速分别为97.2%、116.5%、49.5%。

●2026-09-07 格林美：上半年归母净利润同比增长，业务结构多元发展 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到镍项目原料价格上涨，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.37/0.51/0.71元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为0.47/0.63/-元），对应市盈率17.2/12.6/9.1倍，考虑镍项目未来盈利有望回升，公司多元业务布局中长期成长空间较大，维持增持评级。

●2026-09-07 伟明环保：环保运营夯实基本盘，装备交付与新材料驱动修复 (天风证券 郭丽丽)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为73.96亿元、83.98亿元和94.00亿元，同比增长18.6%、13.5%和11.9%；对应毛利分别为34.03亿元、37.80亿元和41.79亿元。归母净利润分别为24.00亿元、26.92亿元、30.03亿元，同比增长8.44%、12.16%、11.56%。环保运营保持稳健增长，装备业务由低基数逐步修复，新能源材料进入产能释放阶段，共同驱动公司收入恢复增长。参考可比公司，我们给予公司2026年12.39倍PE。按照公司2026年预测EPS1.17元计算，对应目标价14.50元，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-09-07 瀚蓝环境：粤丰并表贡献增量，固废运营保持稳健 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.8/24.1/25.2亿元，同比增速分别为15.7%/5.4%/4.6%；当前股价对应的PE分别为11/10/10倍，按照分红比例43%计算，对应股息率分别为4.0%/4.2%/4.4%，维持“买入”评级。

●2026-09-07 绿色动力：运营红利持续释放，中报每股分红增长至0.11元 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,史一粟,陈雅雯)

●与阿里云合作背景下，数字化升级或可进一步降低项目的人工费、环保费和材料费等，有望进一步打开降本增效空间。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润7.52、8.26、9.06亿元，同比分别+21.8%、+9.8%、+9.7%，9月7日收盘价分别对应的PE估值为15.2x、13.9x、12.6x，维持“增持”评级。