我武生物(300357)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-29 我武生物：国内脱敏治疗龙头，尘螨+黄花蒿双核驱动增长 (湘财证券 许雯)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为12/14/16.63亿元，同比增长12.97%/16.66%/18.77%；归母净利润分别为4.31/5.12/6.17亿元，同比增长13.23%/18.69%/20.45%；EPS分别为0.82/0.98/1.18元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-05-27 我武生物：收入稳定增长，投资收益助力26Q1净利润高增 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为12.0/13.7/15.7亿元，同比增长13.3%/14.0%/14.5%；归母净利润为4.4/5.2/6.1亿元，同比增长16.6%/16.0%/17.6%，对应PE为27/23/19倍。公司为国内变应原脱敏制剂龙头，竞争格局优异，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-15 我武生物：扣非利润表现亮眼，业绩增长持续稳健 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2025年报、2026一季报，我们调整预期，预计2026-2028年营业收入为12.19、14.16、16.62亿元（26-27年调整前为13.05、15.83亿元），同比增长14.7%、16.2%、17.4%；归母净利润为4.55、5.32、6.22亿元（26-27年调整前为4.93、6.04亿元），同比增长19.5%、16.7%、17.1%。国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的龙头企业，粉尘螨滴剂销量稳健增长，黄花蒿粉滴剂快速放量，管线不断拓宽，维持“增持”评级。

●2026-05-12 我武生物：粉尘螨稳步增长，黄花蒿快速放量 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们调整了盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为4.51亿元、5.18亿元、6.04亿元，对应5月11日收盘价，PE分别为30.1、26.2、22.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 我武生物：2026Q1业绩超预期，黄花蒿花粉滴剂快速放量 (开源证券 余汝意,阮帅)

●2025年公司实现营业收入10.62亿元(同比+14.81%，下文皆为同比口径)，归母净利润3.81亿元(+19.86%)，扣非归母净利润3.74亿元(+22.16%)，毛利率95.24%(基本持平)，净利率34.65%(+1.76pct)。2026Q1公司实现收入2.53亿元(+10.67%)，归母净利润1.19亿元(+60.38%)，扣非归母净利润0.89亿元(+21.36%)，毛利率95.25%(+0.49pct)，净利率46.08%(+14.76pct)。考虑行业税率变化影响，我们下调2026-2027年盈利预测(原预测归母净利润为4.93/6.00亿元)，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.51/5.43/6.47亿元，当前股价对应PE分别为31.1/25.8/21.6倍，考虑公司黄花蒿花粉滴剂快速放量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-01 科兴制药：三十载制药积淀，创新出海迈入收获期 (东北证券 吴明华,薛路熹)

●预计2026-2028年营业收入分别为16.45/18.44/21.67亿元，归母净利润分别为1.76/1.90/2.16亿元，对应PE分别为22.89/21.18/18.66倍。考虑到自有产品现金流基础稳定、合作商业化进入放量阶段，同时创新药管线具备中长期弹性，给予“买入”评级。

●2026-06-30 艾力斯：核心产品高速放量，研发管线持续推进 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为67.09、80.50、92.58亿元，同比增长29.3%、20.0%、15.0%；实现归母净利润26.63、31.56、35.71亿元，同比增长21.7%、18.5%、13.2%，对应EPS为5.92、7.01、7.94元，2026/6/30对应2026-2028年PE约18.5、15.6、13.8倍。公司核心产品处于商业化快速放量阶段，当前估值相比同行具备优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 羚锐制药：业绩稳健增长，内生外延完善产品线 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为8.56/9.64/10.90亿元，分别同比+12.7%/+12.6%/+13.1%。公司在中药贴膏剂领域优势领先，多款产品市占率稳固，通过研发和收购完善产品矩阵，维持“增持”评级。

●2026-06-29 恒瑞医药：研发能力再得验证，创新成果加速落地 (西南证券 杜向阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为95/112/133亿元，对应PE为37X/31X/26X。公司创新药管线持续布局，国际化出海成果颇丰，龙头效应明显，维持“买入”评级。

●2026-06-27 诺诚健华：奥布替尼披露多项研究成果，商业化快速兑现 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为23.66、23.58、32.91亿元，同比增长-0.4%、-0.4%、39.6%；实现归母净利润2.70、2.16、6.19亿元，同比增长-57.9%、-20.2%、186.7%，对应EPS为0.15、0.12、0.35元，2026/6/26对应2026-2028年PE为165、207、72倍。考虑到公司核心产品处于商业化快速放量阶段，商业化产品梯队不断完善，BCL-2、奥布替尼、TYK2等在研管线快速推进，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-06-25 海思科：肿瘤自免同步出海，国际化再下一城 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-25 众生药业：传统业务企稳回升，创新管线加速落地 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.44元和0.48元，对应估值分别为52倍和49倍。公司作为国内中药创新转型的标杆企业，中药基本盘稳固，创新管线加速落地。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-25 泽璟制药：三抗创新出海，管线储备丰富 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●未来2~3年，公司主要靠销售收入、首付款、里程碑付款贡献营业收入，随着公司创新管线的研发、商业化的推进，预计2026-2028年公司营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，同比增长127.4%/6.3%/21.6%，归母净利润3.51/2.41/2.90亿元。综合绝对估值和相对估值，得出公司合理价格区间为111.40~130.74元，较目前股价有11.87%~31.29%上涨空间，首次覆盖，给与“优于大市”评级。

●2026-06-24 神州细胞：IO双抗到三抗，从八因子生物工程能力为基驱动到平台价值显现 (国海证券 曹泽运)

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●2026-06-24 吉贝尔：公司业绩稳健增长，在研管线储备丰富 (财通证券 华挺)

●创新药即将上市，即将开辟第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年实现营业收入10.86/12.22/13.86亿元，归母净利润2.47/3.01/3.91亿元。对应PE分别为20.8/17.0/13.1倍，维持“增持”评级。