光韵达(300227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-03 光韵达：消费电子拖累公司业绩，3D打印贡献利润增长点 (东北证券 赵丽明)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为11.3/12.94/14.38亿元，归母净利润分别为1.24/1.67/2亿元，EPS分别为0.25/0.34/0.4元。其中，通宇航空营业收入分别为2.6/3.6/4.5亿元，归母净利润分别为7000/10800/13500万元。考虑到通宇航空盈利能力较强、3D打印在航空航天领域的逐步应用及其他各项业务向好发展，给予公司“买入”评级。

●2023-02-01 光韵达：3D打印+激光产业链延伸，公司盈利能力有望提升 (东北证券 赵丽明)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为10.48/11.62/12.46亿元，归母净利润分别为1.15/1.62/1.99亿元，EPS分别为0.23/0.32/0.4元。其中，通宇航空营业收入分别为2.5/3.2/3.6亿元，归母净利润分别为6500/8000/10800万元。考虑到公司积极向激光产业链上游进行布局、通宇航空盈利能力较强及3D打印在航空航天领域的逐步应用，给予公司“增持”评级。

●2022-10-21 光韵达：深耕激光应用服务领域，军用3D打印未来可期 (东北证券 赵丽明)

●预计2022-2024年公司营业收入为10.7/11.85/12.9亿元，归母净利润分别为1.31/1.66/1.99亿元。参考可比公司银邦股份、锐科激光、炬光科技2022年预期市盈率27.3、36.3、79.7，给予公司40倍PE，公司2022年合理估值为52.4亿元，较当前市值有49.37%空间。

●2021-09-03 光韵达：子公司签订重大合同，订单饱满下游高景气 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.80/2.70/3.53亿元，EPS分别为0.35/0.52/0.68元/股，对应9月2日收盘价PE为32/21/16倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

●2021-04-08 光韵达：激光智能制造全产业链布局，军工业务步入康庄大道 (安信证券 冯福章)

●公司围绕激光制造，纵向实现全产业链布局，加强整体解决能力，受益5G商业化大势以及公司产能的扩充；通过成都通宇切入军工业务，伴随新机型的放量以及航空3D打印渗透率的提升，军工业务价值逐步凸显。我们预计公司2021-2023年净利润为1.7亿、2.2亿和2.8亿元，对应PE为40X、32X和25X，维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-28 中富电路：AI垂直供电“通胀”+架构演化，26H2放量可期 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.76/3.08/4.05亿元，同比增速分别161.92%/302.94%/31.83%，当前股价对应的PE分别为347.15/86.15/65.35。鉴于公司AIDC电源订单充足，产能持续扩张，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-28 信维通信：2026年中报点评：收入与毛利率稳健增长，资本运作聚焦卫星通信与高端MLCC (中航证券 滕明滔,方晓明,张超)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为105.17亿元、126.64亿元和154.25亿元，归母净利润分别为9.28亿元、12.41亿元和16.80亿元，EPS分别为0.96元、1.28元、1.74元。首次覆盖，给予“买入”评级，当前股价分别对应2026-2028年55倍、41倍、30倍的PE。

●2026-09-28 聚辰股份：AI推升存储需求，SPD与VPD芯片加速推进 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●我们看好公司DDR5SPD受益于AI服务器及内存模组升级的渗透率提升以及VPD芯片在eSSD需求拉动下的增长空间，预计公司2026-2028年归母净利润为7.68/7.65/10.70亿元，对应PE为33.0/32.8/23.7倍，给予“优于大市”评级。

●2026-09-28 瑞可达：AEC高速铜缆+光学器件，助力数通业务高速发展 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入41/102/199亿元，归母净利润3.1/10.3/25.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-28 鸿合科技：公布三年战略规划，打造智显+智车+智芯三维增长极 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收34.17/37.04/40.70亿元；归母净利润0.82/1.01/1.23亿元；对应PE分别为109/88/72倍。公司主业触底回升，控制权变更有望打开跨领域协同发展新空间，公司有望在智能显示、智能驾驶、智能芯片等方面打造新的增长曲线，维持“买入”评级。

●2026-09-28 国睿科技：2026年中报点评：军贸放量推动毛利率新高，大额关联交易展现增长信心 (中航证券 梁晨,张超,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为36.34亿元、41.40亿元和49.23亿元，归母净利润分别为7.14亿元、8.89亿元和10.73亿元，EPS分别为0.58元、0.72元和0.86元，维持“买入”评级。

●2026-09-27 江南新材：线下主业稳健，门店提效，加盟加速全国化布局 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●随着新店逐步成熟、加盟体系持续放量以及非奶粉品类占比提升，公司商品结构和经营效率有望持续改善。我们预计公司2026~2028年EPS为0.71/0.86/0.99元，维持“增持”评级。

●2026-09-27 影石创新：26H1业绩点评：营收保持快增趋势，短期存储及新业务投入压制盈利表现 (华福证券 贺虹萍)

●考虑到核心物料成本压力及新业务投入等影响，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为152、223、314亿元（26/27/28年前值分别为160、241、343亿元），同比分别+56%、+47%、+41%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.2、9.0、13.7亿元（26/27/28年前值分别为10.8、18.4、27.0亿元），同比分别-66%、+182%、+51%。

●2026-09-27 聚辰股份：存储赛道细分领域全球领军者，SPD成长性突出，VPD放量在即 (浙商证券 吴祖鹏)

●作为存储领域细分赛道行业领军者，我们预测2026-2028年公司营收有望达到14.5亿元、21.0亿元、27.5亿元，增速分别为18.6%、45.2%、30.5%，归母净利润有望达到7.1亿元、8.7亿元、12.1亿元，最新股价（2026年9月24日）对应PE分别为35.8/29.2/21.0倍。参考可比公司估值水平，维持“买入”评级。

●2026-09-27 美芯晟：短期终端需求承压，“感知+电源”双轮驱动多赛道破局 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为7.11/10.13/13.46亿元，同比分别+28%/+43%/+33%，归母净利润分别为0.10/0.53/1.24亿元，同比分别扭亏/+453%/+135%，2027E-2028E对应当前股价的PE分别为83/35倍，考虑到公司在具身环境感知+多模态融合感知+运动感知控制的产品矩阵有望在端侧与机器人需求起量时迎来高速收入增长，首次覆盖，给予“买入”评级。