光韵达(300227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-03 光韵达：消费电子拖累公司业绩，3D打印贡献利润增长点 (东北证券 赵丽明)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为11.3/12.94/14.38亿元，归母净利润分别为1.24/1.67/2亿元，EPS分别为0.25/0.34/0.4元。其中，通宇航空营业收入分别为2.6/3.6/4.5亿元，归母净利润分别为7000/10800/13500万元。考虑到通宇航空盈利能力较强、3D打印在航空航天领域的逐步应用及其他各项业务向好发展，给予公司“买入”评级。

●2023-02-01 光韵达：3D打印+激光产业链延伸，公司盈利能力有望提升 (东北证券 赵丽明)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为10.48/11.62/12.46亿元，归母净利润分别为1.15/1.62/1.99亿元，EPS分别为0.23/0.32/0.4元。其中，通宇航空营业收入分别为2.5/3.2/3.6亿元，归母净利润分别为6500/8000/10800万元。考虑到公司积极向激光产业链上游进行布局、通宇航空盈利能力较强及3D打印在航空航天领域的逐步应用，给予公司“增持”评级。

●2022-10-21 光韵达：深耕激光应用服务领域，军用3D打印未来可期 (东北证券 赵丽明)

●预计2022-2024年公司营业收入为10.7/11.85/12.9亿元，归母净利润分别为1.31/1.66/1.99亿元。参考可比公司银邦股份、锐科激光、炬光科技2022年预期市盈率27.3、36.3、79.7，给予公司40倍PE，公司2022年合理估值为52.4亿元，较当前市值有49.37%空间。

●2021-09-03 光韵达：子公司签订重大合同，订单饱满下游高景气 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.80/2.70/3.53亿元，EPS分别为0.35/0.52/0.68元/股，对应9月2日收盘价PE为32/21/16倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

●2021-04-08 光韵达：激光智能制造全产业链布局，军工业务步入康庄大道 (安信证券 冯福章)

●公司围绕激光制造，纵向实现全产业链布局，加强整体解决能力，受益5G商业化大势以及公司产能的扩充；通过成都通宇切入军工业务，伴随新机型的放量以及航空3D打印渗透率的提升，军工业务价值逐步凸显。我们预计公司2021-2023年净利润为1.7亿、2.2亿和2.8亿元，对应PE为40X、32X和25X，维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-23 臻宝科技：消耗性零部件整体解决方案智造者 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入14.1/22.8/35.2亿元，归母净利润分别为4.1/7.6/12.5亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 翱捷科技：以智能连接赋能AI终端创新 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/75/95亿元，归母净利润分别为1.8/4.0/8.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-23 海康威视：算力换存力，云边融合支撑产业智能化升级 (长城证券 侯宾,黄俊峰)

●公司卡位端侧应用，在AI从软件侧逐步向端侧融合的背景下，我们看好公司作为AIoT龙头的发展。AI软硬件融合在多场景落地，有望打破市场传统认知，助力公司估值中枢提升。我们预计公司2026-2028年实现营收1007亿元、1128亿元、1279亿元；归母净利润158亿元、179亿元、204亿元；EPS1.73、1.95、2.22元，PE21X、18X、16X，维持“买入”评级。

●2026-07-23 华勤技术：超节点+交换机双轮驱动数据中心高增长 (国盛证券 佘凌星,钟琳,朱迪)

●考虑到公司上调数据中心整体收入指引，我们上修预期，预计2026-2028年分别实现营业收入2097.52/2537.37/2974.12亿元，同比增长22.3%/21.0%/17.2%，实现归母净利润57.14/69.66/86.98亿元，同比增长40.9%/21.9%/24.9%，当前股价对应PE分别为23.3/19.1/15.3倍，维持“买入”评级。

●2026-07-22 中际旭创：要有光-光模块龙头增长动能或将持续，首予买入 (交银国际 王大卫,童钰枫)

●公司作为AI关键光模块产业链龙头公司，未来或继续保持市场领先地位，首予买入，目标价1600元人民币，对应32倍2027年目标市盈率，略高于历史平均市盈率0.7个标准差。考虑到AI行业景气度高，我们认为该估值或较好反映行业和基本面情况。

●2026-07-22 璞泰来：涂覆隔膜出货环增贡献盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们基本维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利32.34/41.71/47.17亿元。参考可比公司26年Wind平均一致预期PE17倍（前值29倍），考虑到公司隔膜涂覆与基膜一体化布局明显，未来市占率存在大幅提升空间，隔膜有望受益于行业涨价，负极新产能与新品有望放量，给予公司26年目标PE26倍（前值37倍），给予目标价39.26元（前值55.87元），维持“买入”评级。

●2026-07-22 海光信息：Q2预告业绩中值同比+55%，增长潜力或被低估 (国海证券 刘熹)

●国产高端芯片市场需求持续攀升，公司在国产CPU和GPU双赛道均占据领军地位，有望受益于AI算力产业加快发展。我们预计2026-2028年公司营收分别为268.97/509.87/773.24亿元，归母净利润分别为59.53/131.06/208.74亿元，EPS分别为2.56/5.64/8.98元，当前股价对应2026-2028年PE分别为134.51/61.10/38.36X，维持“买入”评级。

●2026-07-22 亿道信息：场景智算体系构建者，纵深落地AI+战略 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●AI技术与终端产品深度融合，公司已构建覆盖个人、家庭、企业、工业、穿戴、机器人六大场景的“亿道AI智算解决方案矩阵”，产品结构持续优化，推动公司业绩增长。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入67/100/151亿元，同比增长45%/50%/50%，实现归母净利润3.3/4.0/6.3亿元，同比增长409%/20%/59%，公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为24/20/12X，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-07-22 智微智能：智算业务高增，Token工厂贡献新动能 (国投证券 赵阳,杨楠)

●智微智能作为新一代AI基础设施提供商，全面拥抱AI+战略，并卡位具身智能核心部件，有望充分受益于产业浪潮驱动。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为55.27/73.04/93.87亿元，归母净利润分别为8.01/10.25/14.49亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价为94.85元，相当于2027年约30倍的动态市盈率。

●2026-07-22 华阳集团：聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●我们维持营收预测，预计2026-2028年营收158.6/191.2/227.0亿，净利润为9.9/12.3/14.8亿，维持优于大市评级。