通裕重工(300185)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-10 通裕重工：公司业绩表现优秀，随风电行业高景气度成长 (西部证券 杨敬梅)

●2025Q1-Q3公司实现营收47.32亿元，同比+10.67%；实现归母净利润0.84亿元，同比+53.29%。其中单Q3实现营收17.90亿元，同比+16.13%，环比+17.18%；实现归母净利润0.23亿元，同比+63.63%，环比+5.56%。预计25-27年公司归母净利润为1.39/2.38/3.43亿元，同比+235.1%/+71.8%/+43.9%，EPS分别为0.04/0.06/0.09元，维持“增持”评级。

●2025-05-13 通裕重工：山东国资拟入主，风电业务前景可期 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司作为风电锻铸造一体零部件供应商，受益风电装备大型化、模块化及行业集中度提升。多样化产品布局使业务不过度依赖于某一下游市场的景气度，具备抗风险能力，国资赋能后有望进一步打开成长空间。预计2025-2027年净利润分别为3.51、4.47、5.42亿元，EPS分别为0.09、0.11、0.14元/股，PE分别为30、23、19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-25 通裕重工：24年风机招标旺盛，下游需求回暖盈利有望提升 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为0.96/2.39/3.19亿元，同比-52.8%/148.3%/33.2%，EPS分别为0.02/0.06/0.08元。从行业层面而言，风机需求旺盛，风机零部件作为风机上游环节需求有望同步回暖，公司有望受益，盈利水平有望持续回升。从公司层面而言，公司大型模锻压机产能在建，模锻压机可为公司带来在更低的成本下产出优质产品的能力，未来可为公司带来业绩弹性，维持“增持”评级。

●2024-05-08 通裕重工：静待铸锻件业务修复，其他锻件领域拓展打开空间 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑风电行业竞争，我们下修盈利预测，预计24-26年实现归母净利润分别为2.8/3.6/4.2亿元(前次预测值24-25年5.7/6.5亿元)，同比增长36%/29%/16%，当前股价对应PE分别为31/24/21倍，下调至“增持”评级。

●2023-10-26 通裕重工：2023年三季报点评：公司业绩符合预期，整体业绩增长稳健 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●由于23年风电新增装机低于预期，公司业绩受到下游需求下滑影响，我们小幅下调盈利预测，预计23-25年公司归母净利润分别为3.51/5.09/7.09亿元，同比增长42.7%/45.1%/39.2%，对应EPS0.09/0.13/0.18元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-08-20 华曙高科：增材制造产业化奇点临近，全链条龙头蓄力爆发 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●2026年中报营收同比增长42.27%，拐点信号已现。航空航天需求复苏夯实基本盘，鞋模实现百台级装机，3C复杂件、汽车零部件加速批产，商业航天、低空及液冷散热打开长期空间。同时，公司由设备销售向综合打印服务延伸，2025年打印服务收入同比增长233.30%，随着收入规模扩大与固定投入逐步摊薄，盈利弹性有望加速释放。

●2026-08-19 大元泵业：国内屏蔽泵领军企业，有望受益于全球数据中心大功率液冷泵需求高增 (华源证券 李泽,戴铭余,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.6/3.7/6.7亿元，当前股价对应PE分别为74.1/32.2/17.9倍。我们选取飞龙股份、南方泵业为可比公司，两家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为41.3X。大元泵业为国内屏蔽泵技术领军企业，有望充分受益于数据中心电子屏蔽泵演进趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-17 海容冷链：冷藏柜外销、商超柜高增长，盈利阶段性承压 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海容冷链是国内商用冷柜行业的领军企业，产品研发能力领先，柔性化制造能力突出，掌握全球优质客户资源。我们认为，随着公司冷藏柜业务新客户订单逐渐放量、智能柜加速投放，长期成长动力充足。我们预计2026~2028年EPS为0.95/1.08/1.20元，6个月目标价14.18元，对应2026年15XPE，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-17 明阳智能：海风出海稳步推进，空间电源有望塑造新增长曲线 (华安证券 张志邦,张欣)

●我们看好公司海上及海外市场布局潜力，同时有望塑造太空电源第二增长曲线。预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为11/16/21亿元，对应PE为22X/16X/12X。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-08-16 同飞股份：股权激励&定增扩产方案发布，当前时点再论同飞股份成长空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司数据中心及半导体液冷空间广阔。我们预计2026-2028年公司实现营收42.45/60.46/85.52亿元，同比+48.0%/+42.4%/+41.5%；预计公司2026-2028年归母净利润4.09/6.01/9.02亿元，同比+61.7%/+47.1%/+49.9%，对应2026-2028年PE估值为31.4x/21.3x/14.2x，维持“买入”评级。

●2026-08-13 申昊科技：推进“一体两翼”战略，算力中心新业务前景广阔 (甬兴证券 李瑶芝)

●申昊科技以具身智能机器人为载体，正从单一电力智能运维向“电力+算力”双轮驱动格局跨越。电力基本盘有望受益于国家电网具身智能设备集中采购，算力中心智能运维有望受益于算力中心的规模化建设及无人化需求增长。我们预计2026、2027、2028年公司营业收入分别为6.07、10.10、14.93亿元，同比增速分别为94.3%、66.5%、47.8%，归母净利润分别为-0.24、1.10、2.09亿元，对应EPS分别为-0.16、0.75、1.42元。按2026年8月11日收盘价，2027、2028年对应的PE分别为35.91、18.88倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-12 纽威股份：推出限制性股票激励计划，盈利考核与核心团队绑定进一步强化 (中信建投 许光坦)

●本次激励计划覆盖核心管理、技术及业务骨干，并将公司整体盈利、事业部经营成果和个人绩效相结合，有助于强化团队稳定性与经营目标协同。公司工业阀门产品体系完整，在超低温、高温高压、核电、深海及高端铸锻件等领域持续推进技术突破，全球营销服务网络和垂直一体化制造能力较为完善。预计公司2026-2028年实现营业收入93.31、110.25、129.15亿元，同比分别增长20.13%、18.15%、17.14%；实现归母净利润18.67、22.95、27.36亿元，同比分别增长16.65%、22.91%、19.21%，对应PE分别为21.53、17.52、14.69倍，给予“买入”评级。

●2026-08-11 富创精密：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值 (东海证券 方霁)

●公司深度受益于国内晶圆产能扩张与设备国产化替代主线，卡位刻蚀、薄膜沉积等核心设备精密零部件，在匀气盘、特殊涂层等先进制程专项中持续突破。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为52.29、68.29、83.54亿元，同比增速分别为47.57%、30.60%、22.33%；归母净利润分别为3.19、4.77、7.09亿元，同比增速分别为3806.77%、49.48%、48.69%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为198、133、89倍，PS为12、9、8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-10 华丰股份：传统动力装备业务构筑经营基本盘，数据中心主备用电源打开新成长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律,尤少炜,张涵)

●公司依托传统主业切入数据中心备用电源，并通过参股方式加快布局SOFC、燃气轮机等主用电源技术路线。随着数据中心电力需求持续增长及相关产品、客户和海外市场逐步落地，公司业务结构及成长空间有望持续改善。预测公司2026-2028年收入分别为11.82、16.68、22.60亿元，EPS分别为0.30、0.50、0.79元，当前股价对应PE分别为108.2、64.9、41.2倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2026-08-07 昊志机电：主业盈利高增，商业航天+机器人驱动成长 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2026-2028年营收24.48/32.39/40.34亿元，归母净利润至3.4/5.88/7.82亿元，对应PE分别为65.3/37.8/28.41倍，维持“买入”评级。