通源石油(300164)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-28 通源石油：半年报：工作量下滑，2020H1经营承压 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●由于上半年公司工作量大幅下滑，我们下调盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为-0.17、-0.05、0.03元，2020年BPS为3.33元。根据可比公司估值水平，按照2020年BPS以及1.6-1.7倍PB，对应合理价值区间5.33-5.66元，维持“优于大市”投资评级。

●2020-04-29 通源石油：季报点评：1Q20作业放缓，收入下滑 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计通源石油2020-2022年EPS分别为0.07、0.15、0.19元，2020年BPS为3.56元。根据可比公司估值水平，按照2020年BPS以及1.6-1.7倍PB，对应合理价值区间5.70-6.05元，维持“优于大市”投资评级。

●2020-04-23 通源石油：2019年报点评：主营产品毛利率下滑，净利同比下降56.4% (民生证券 杨侃)

●预计公司2020-2022年EPS分别为0.10元、0.21元、0.27元，对应PE分别为44.7倍、20.7倍、16.1倍。当前油服行业可比公司平均估值为62倍，给予推荐评级。

●2019-08-28 通源石油：半年报：国内业务快速发展，1H19扣非归母净利润稳定增长 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计通源石油2019-2021年EPS分别为0.38、0.54、0.78元，2019年BPS为3.98元。根据可比公司估值水平，按照2019年BPS以及2.2-2.5倍PB，对应合理价值区间8.76-9.95元，维持“优于大市”投资评级。

●2019-08-28 通源石油：2019年中报点评：受美国输油管瓶颈拖累，上半年北美业绩不及预期 (光大证券 裘孝锋,赵乃迪)

●受美国输油管道瓶颈影响，上半年公司作业量不及预期，且由于公司作业量恢复仍需要时间，故我们下调2019-2021年业绩预期，预计2019-2021年净利润为0.89/1.09/1.38亿元，对应EPS分别为0.20/0.24/0.31元。但考虑到油服行业整体逐渐回暖，公司新项目开展顺利，未来业绩有望逐步改善，我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2026-08-20 海油工程：半年报点评：业绩超预期，深海技术打造国产化 (兴业证券 姜美丹,张樨樨)

●2026H1收入123.8亿，同比+9.4%，归母10.9亿，同比-0.64%；其中Q2收入74亿(同比+18.77%)，归母6.5亿(同比+17.11%)。需要注意上半年的报表对人工成本的计提方式出现改变，去年同期人工成本按发放计提，本报告期按时间进度平均计提。2026-2028年预计归母净利润为23/26/29亿元，对应PE为11.8/10.5/9.4倍。

●2026-08-18 海油工程：收入与订单双增，海外战略逐步进入收获期 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为23.09、26.07和28.10亿元，同比增速分别为10.8%、12.9%、7.8%，EPS（摊薄）分别为0.52、0.59和0.64元/股，按照2026年8月18日收盘价对应的PE分别为11.53、10.21和9.47倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和海外市场扩展，2026-2028年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。

●2026-07-27 博迈科：中报点评：期待新单释放带动业绩改善 (华泰证券 杨云逍,李倩倩)

●考虑到全球深水油气开发景气向上，26年上半年多个大型FPSO项目已确定总包商，订单后续有望进一步向模块分包商传导，公司深度合作国际头部总包商，已有跟踪储备项目有望逐步向订单转化，改善前期存量项目收尾结转带来的阶段性承压局面。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为1.49亿元、3.30亿元、4.56亿元，对应BPS为11.94、13.11、14.73元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.0倍，考虑到公司角色正从模块建造商向设计+建造+总装一体化的综合服务商升级，我们维持公司2026年2.0倍PB估值，维持目标价23.88元。

●2026-07-19 博迈科：全球高端海工模块制造龙头，FPSO业务迎量价齐升拐点 (国盛证券 何亚轩,李枫婷,张天祎)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.87/4.00/5.39亿元，同增42%/358%/35%，对应EPS分别为0.31/1.42/1.91元/股，当前股价对应2026-2028年PE分别为49/11/8倍，看好FPSO下游景气修复及总装业务突破带动公司业绩增长，首次覆盖给予买入”评级。

●2026-05-13 海油发展：2026年一季报点评：国内近海能源服务技术领军企业，一季度盈利能力进一步提升 (兴业证券 张樨樨,厉泽昭,黄凯,姜美丹)

●公司是中海油旗下能源技术服务公司，是国内唯一拥有海洋石油装备运维一体化解决方案的运营商，在国内近海能源技术服务领域占据主导地位。我们看好能源安全背景下，公司受益油气行业增储上产趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为43.63、46.92、50.20亿元，对应EPS为0.43、0.46、0.49元，以2026年5月12日收盘价估算，对应公司PE为9.7、9.0、8.4，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 金诚信：2025年及26年一季度报业绩点评：矿服业务修复兑现，资源放量延续高增 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计2026-2028年公司EPS分别为4.98、5.94、7.79元，PE分别为13、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-02 金诚信：矿服毛利恢复同比正增，铜矿扩产具备成长性 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●铜在供给硬约束下价格中枢有望延续上移，公司铜矿产能成长空间可观。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为162.71、173.61、206.3亿元，净利润分别为30.86、37.34、49.66亿元，对应EPS分别为4.95、5.99、7.96元/股，目前股价对应PE为12.6、10.4、7.8倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为74.25元，相当于2026年15倍动态市盈率。

●2026-04-30 金诚信：业绩符合预期，自有铜矿加速投产 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.74/37.31/41.64亿元(前值为2026-2027年分别为26.79/30.19亿元，铜价上涨上调)，对应PE分别为12.25/10.42/9.33倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 金诚信：资源板块量价齐升，业绩符合预期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司矿服、资源板块双轮驱动，铜价预计长期高位运行，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润32.54/36.13/40.91亿元，分别同比增长39.13%/11.05%/13.21%，对应EPS分别为5.22/5.79/6.56元。以2026年4月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为11.85/10.67/9.43倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 金诚信：矿铜产量弹性释放，公司盈利能力或持续优化 (东兴证券 张天丰)

●2025年公司销售毛利率33.82%(+2.31pct)，净利率16.28%(+0.48pct)，ROE达23.24%(+3.69pct)。2026Q1毛利率进一步提升至36.07%。期间费用率下降至7.4%，成本控制能力增强。东兴证券维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为31.38亿元、37.65亿元和46.31亿元。