睿智医药(300149)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-02-02 睿智医药：业绩符合预期，静待转型成效 (东方证券 伍云飞)

●我们基本维持2020-2022年业绩预测，预计2020-2022年可实现归母净利润1.52/1.82/2.20亿元(原预测2020-2022归母净利润为1.47/1.81/2.18亿元)，对应EPS分别为0.31/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，维持“增持”评级。

●2021-01-03 睿智医药：老牌CRO再启航，迎来发展拐点 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2020-2022年可实现归母净利润1.47/1.81/2.18亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，首次给予“增持”评级。

●2020-10-30 睿智医药：业绩增长呈现趋势向上，生物药CDMO业务新产能投产在即 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。考虑到港股发行费用的一次性影响及汇兑损失情况，对2020年利润略微下调，即2020-2022年归母净利润分别为1.73/2.90/3.92亿元(原盈利预测为1.90/2.90/3.92亿元)，同比增长24.3%/67.7%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/35倍，维持“买入”评级。

●2020-10-14 睿智医药：业绩增长符合市场预期，CXO业务增速趋势向上明确 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。维持前期业绩预测，即2020-2022年归母净利润分别为1.90/2.90/3.92亿元，同比增长37.0%/52.2%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/39倍。考虑到业务分部估值，考虑到同类公司估值及潜在核心生物CDMO业务，给予其CXO业务2021年60倍估值，即对应164.33亿元；参考其历史估值情况，给予其微生态业务及总部费用2021年30倍估值，即对应4.75亿市值（已考虑总部管理费用、财务费用等拖累）。综上所述，给予公司合计市值为169.08亿市值，对应股价为33.83元/股，相对现价有51%的上升空间，维持“买入”评级。

●2020-09-02 睿智医药：二季度业绩大幅改善，CRO长期价值回归 (东北证券 崔洁铭)

●微生态业务整体经营稳定，现金流良好，是公司CXO业务的良好补充。预计公司2020-2022年EPS分别为0.38元、0.58元、0.77元，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价26.10元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-08-04 药明康德：小分子D&M和TIDES业务蓬勃发展，助力公司持续景气上行 (国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2026年-2028年的归母净利润分别为230.44亿元、282.46亿元、332.39亿元，分别同比增长20.3%、22.6%、17.7%；2026年给予公司当期PE20倍，预计公司2026年EPS为7.72元/股，对应6个月目标价为154.40元/股，给予买入-A的投资评级。

●2026-08-04 药明康德：业绩显著超市场预期，上修26年收入指引、维持核心推荐 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到全球投融资景气度后续影响及剥离部分ATU业务和器械测试、临床试验等业务影响，调整前期盈利预测，即26-28年营收从529.29/627.25/735.66亿元调整为594.89/724.41/860.99亿元，EPS从7.38/8.68/10.12元调整为8.36/10.17/12.06元，对应2026年08月03日128.5元/股收盘价，PE分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-04 药明康德：业绩大超预期，R/D/M三端业务增长强劲 (华福证券 何展聪,贺鑫)

●考虑到26H1强劲的业绩和稳健的订单增长，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为600/728/843亿元（前值为548/647/737亿元），同比增长32%/21%/16%，预计26-28年公司归母净利润分别为225/280/330亿元（前值为183/222/258亿元），分别同比增长17%/24%/18%，对应当前PE分别为17/14/12倍。公司作为全球领先的一体化CRDMO企业，客户资源、技术水平、运营效率、研发能力、项目储备均处于领先水平，新分子业务前景广阔，维持“买入”评级。

●2026-08-04 药明康德：Guidance raised after exceptional 2Q26 earnings (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2026-08-03 药明康德：中报点评：TIDES和小分子CDMO高增长 (华泰证券 代雯,李奕玮,唐庆雷)

●考虑到CRO/CDMO业务业绩超预期，我们上调公司26-28年归母净利润至222、263、308亿元（较前值+32%、31%、31%）。基于SOTP估值，我们给予公司A/H估值分别6168亿元/7031亿港元，对应目标价为206.72元/235.64港元（前值138.84元/164.27港元，目标价上调主因可比估值PE上行及上调业绩预测）。

●2026-08-03 药明康德：业绩超预期，全年指引全面上调 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司各块业务强劲增长，我们预计2026-2028年公司收入595.74、782.46和1028.29亿元（调整前2026-2028年约521.35、600.65和702.63亿元），同比增长31.06%、31.34%、31.42%，归母净利润223.49、267.23和330.52亿元（调整前2026-2028年约174.86、207.80和239.27亿元），同比增长16.70%、19.57%、23.68%。公司“一体化、端到端”策略有望夯实竞争壁垒，驱动公司长期持续增长，维持“买入”评级。

●2026-08-03 药明康德：业绩大幅超预期，全面上调2026全年指引 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO模式赋能新药研发项目。我们上调盈利预测、预计2026-2028年公司营业收入分别为605.65亿元、730.90亿元、871.07亿元，归母净利润分别为226.48亿元、278.93亿元、338.58亿元，对应EPS分别为7.59元、9.35元、11.35元，对应2026年8月3日收盘价，PE为16.9倍、13.7倍、11.3倍，维持“买入”评级。

●2026-07-30 中国汽研：L2强标临近有望释放检测需求 (爱建证券 吴迪)

●我们认为，公司短期受益于法规升级和新增产能爬坡，中长期有望通过智能化测评、汽车后市场及检测装备拓宽成长边界，26-28年归母净利润预测为11.7/14.0/16.5亿元。

●2026-07-26 苏试试验：2026半年报点评：Q2归母净利润同比+12%，航空航天、集成电路等新兴行业引领增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为3.2/3.9/4.8亿元，当前市值对应PE22/18/14X，维持“增持”评级。

●2026-07-24 奥浦迈：国产培养基领军者，创新药BD趋势下有望加速出海 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.61/2.55/3.43亿元，同比增速分别为285.97%/58.34%/34.69%，当前股价对应的PE分别为46.71/29.50/21.90倍。我们选取百普赛斯、诺唯赞和赛分科技为可比公司，考虑到公司细胞培养基出海加速，及并购澎立生物实现培养基+CRDMO布局，有望带来成长新动能，首次覆盖，给予“买入”评级。