宋城演艺(300144)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-31 宋城演艺：AI双中台赋能标准化复制，轻重资产双轮打开文旅成长新空间 (西南证券 苟宇睿,陈柯伊,潘妍洁,刘言)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.8/8.6/9.4亿元，对应PE为21/19/17倍。公司作为景区演艺全国复制龙头，具备一定规模壁垒和中长期平台化溢价，同时现金流充裕、具备高分红属性，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2026-05-18 宋城演艺：股东回报提升，26Q1营销优化初见成效 (兴业证券 代凯燕,熊超,张彬鸿,刘毅)

●宋城演艺以“现场演绎+旅游服务”为双轮驱动，考虑当前消费环境以及公司后续规划，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.6/25.9/27.0亿元，同比增速分别为+8.8%/+5.5%/+4.3%，归母净利润分别为9.6/10.4/11.1亿元，同比增速分别为+18.0%/+7.3%/+6.8%，对应5月15日收盘价PE分别为19.4/18.1/16.9X，关注公司后续项目扩容及轻资产项目签约情况，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-16 宋城演艺：年报点评：主业基本盘保持韧性，关注项目升级与轻资产拓展进展 (东方证券 谢宁铃,沈津任)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.34、0.37、0.40元（原26年预测为0.52元）。考虑文旅消费恢复节奏及部分项目经营压力，我们下调26年收入预测；同时由于项目收入恢复仍需时间、成本刚性较强，毛利率假设亦有所下调。根据可比公司26年的PE水平，给予公司28倍市盈率，对应目标价9.52元，维持买入评级。

●2026-05-11 宋城演艺：公司分红率近80%，存量持续夯实+轻资产项目贡献增量 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司旨在通过优化产品结构、提升运营效能、降低成本费用等推动长远发展。目前公司在全国构建15个千古情项目，未来轻资产模式持续落地同时逐步打开海外市场提升增量空间。预计公司2026-2028年EPS分别为0.33\\0.35\\0.37元，对应公司5月8日收盘价7.58元，2026-2028年PE分别为22.7\\21.4\\20.2倍，维持“增持-A”评级。

●2026-04-28 宋城演艺：轻资产项目有序推进，大力提升股东回报 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到部分区域市场竞争加剧和公司Q1业绩表现，我们调整公司26-28年EPS为0.36/0.40/0.43元，对应市盈率分别为21.8/19.7/18.2倍。中长期来看，公司持续推进存量项目的扩容升级，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-08-05 昂立教育：上半年扭亏三季度旺季可期 (天风证券 孙海洋,何富丽)

●展望下半年，暑期招生旺季叠加公司持续控本降本，主业有望进一步迎来业绩修复；同时股份支付费用摊销进一步下降、教育产业基金收益增厚利润，我们上调盈利预测，预计26-28年营收16/18/21亿（前值为16/18/20亿），归母净利1.4/1.7/1.9亿（前值为1.2/1.4/1.7亿），对应PE分别为20/16/14x。

●2026-07-31 风语筑：文旅消费为新增长点，聚焦AI和具身智能体验经济 (天风证券 鲍荣富,刘欣)

●归母净利润和估值：预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.2亿、1.3亿、1.5亿，2026年业绩扭亏为盈，27-28年同比增长11%/15%。公司费用率优化已兑现，减值压力缓和，经营筑底。业务结构持续优化，高毛利率业务占比增加，毛利率企稳回升。在文旅消费复苏机遇下，公司推动业务模式向“长效运营”升级，联手宇树科技等企业，共同打造杭州市具身智能展示与应用推广中心；公司与字节跳动旗下“即梦AI”开展合作，探索AI视频生成技术在内容创作中的应用。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-31 荣信文化：少儿图书领军者，IP+AI赋能重塑成长空间 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为4.66亿元、5.62亿元和6.81亿元，同比增长35.2%、20.4%和21.3%；归母净利润分别为300万元、1，900万元和3，800万元，2026年有望实现扭亏为盈，当前股价对应PS分别为5/4/3倍。公司或将迎来趋势性业绩拐点，且积极布局原版图书和AI漫剧新赛道，看好公司经营持续向好和未来成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-07-29 世纪天鸿：教辅主业筑底蓄势，AI+教育打开第二曲线 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2026-2028年营收分别为5.2、5.3、5.5亿元，同比增长2.35%、2.64%、2.96%；归母净利润分别为2750、3532、4257万元，EPS分别为0.08、0.1、0.12元，对应PE分别为147、115、95X。我们看好公司教辅主业在政策出清后的份额巩固与盈利修复，以及以“小鸿助教”为代表的AI教育产品从试点走向规模化带来的成长弹性，首次覆盖，建议持续关注。

●2026-07-28 学大教育：三重成长逻辑共振，高中培训龙头重估 (东方证券 张鲁)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为2.8/3.4/4.1亿元，对应PE估值为14.1x/11.6x/9.7x。资金风格、人口叙事以及AI替代担忧等综合因素扰动下，公司估值已经回落至历史底部区间，但我们分析公司系A股稀缺高中学科培训个性化教育龙头，供给稀缺、需求刚性、治理改善三重逻辑不改，未来3年归母净利润CAGR约28%维持较快增长。参考可比公司估值维持2026年16x目标估值，对应目标价36.8元，维持公司“买入”评级，继续重点推荐。

●2026-07-14 昂立教育：2026年半年度业绩预告点评：业绩高增超预期，银发文旅打开成长空间 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为15.37亿元、17.68亿元和19.98亿元，EPS分别为0.46元、0.59元和0.66元，对应当前股价动态PE分别为15倍、12倍和11倍。公司加速战略调整转型，聚焦非学科培训，发力素质教育，打造“家门口的昂立”，收入增长较快，业绩加速释放。未来公司将聚焦高质量发展，以利润持续增长为目标。看好公司未来成长性和业绩持续释放，维持“推荐”评级。

●2026-07-12 凯文教育：国资整合大幕开启，“AI+教育”未来可期 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●预计2026-2028年公司营收分别为4.15亿元、4.67亿元和5.22亿元，EPS分别为0.03元、0.06和0.10元，对应当前股价动态PE分别为114倍、65倍和41倍。股权关系理顺，海淀教育公司入主，彰显公司平台价值，且海淀“AI+教育”实验高地建设助力公司“AI+教育”布局及成长，维持“推荐”评级。

●2026-07-03 英派斯：积极回购+募资投建智能康养制造基地 (天风证券 孙海洋)

●考虑当前国际市场环境复杂以及公司新产业园爬坡，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为0.79/0.97/1.1亿元（26-27年前值1.1/1.4亿元）。

●2026-07-03 学大教育：长线成长逻辑未改，估值具备吸引力 (东方证券 张鲁)

●基于高中学科培训业务发展节奏偏稳健，略下调2026-2028年归母净利润至2.8/3.4/4.1亿元（26-27年原预测为3.0/3.7亿元），对应PE估值为11.8x/9.7x/8.2x。资金风格、人口叙事以及AI替代担忧等综合因素扰动下，年初以来股价回撤超30%，目前公司估值已经回落至历史底部区间，但我们分析认为公司业务供需格局逻辑未改，未来3年归母净利润CAGR约28%维持较快增长。参考可比公司估值给与2026年16x目标估值，对应目标价36.8元。若暑期招生表现良好业绩兑现确定性有望进一步强化，维持公司“买入”，建议重点关注。

●2026-07-01 中文在线：海量IP构筑内容护城河，短剧出海打开业绩增长空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司“IP资产+AI技术+全球化分发”三位一体的战略框架清晰，随着海外短剧平台用户规模持续扩大与AI内容生产效率提升，公司有望迎来业绩拐点。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，EPS分别为0.05/0.20/0.40元，对应目前PE分别为566/131/65倍，维持“买入”评级。