地铁设计(003013)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-10 地铁设计：毛利率及减值拖累业绩，工程咨询业务逆势增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.20、4.46、4.80亿元，同比增速分别为-9.80%、+6.29%、+7.49%，当前股价对应的PE分别为19.48/18.33/17.05倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2026-08-24 地铁设计：中报点评：减值扰动Q2盈利但夯实长期成长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●基于26H1经营情况及减值集中计提，且传统基建投资仍然承压，我们下调公司26-28年归母净利至4.2/5.2/5.7亿元（较前值4.9/5.6/6.2亿元分别下调15%/8%/8%），对应EPS为0.91/1.12/1.25元。当前可比公司Wind一致预期均值对应27年18xPE，但我们认为公司省外海外及多元化新兴业务增长较快，效果初步体现，且公司26-28年归母净利复合增速预期快于可比公司均值，我们给予公司27年20xPE，目标价22.40元（前值16.05元，基于26年15xPE），维持“买入”评级。

●2026-05-08 地铁设计：盈利能力维持高位水平，立足设计探索新业态+海外市场 (国投证券 董文静)

●我们看好公司稳健经营治理风格下的持续成长和股东回报，预计公司2026-2028年分别实现营业收入27.67亿元、29.46亿元和31.04亿元，同比增长7.8%、6.6%和5.4%；归母净利润为5.17亿元、5.63亿元和6.03亿元，同比增长9.1%、8.81%和7.1%；PE分别为12.5倍、11.4倍和10.7倍。给予公司“买入-A”评级，2026年PE为15倍，对应6个月目标价为16.85元。

●2026-04-30 地铁设计：26Q1毛利率优化驱动利润高增，重大资产重组圆满收官 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13.25/12.67/11.93倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2026-04-27 地铁设计：经营现金流改善，新兴业务加速转型 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为5.03亿元、5.19亿元和5.34亿元，对应PE分别为12.23倍、11.85倍和11.51倍。基于经营现金流改善、新兴业务提速及海外拓展成效，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-09-27 百普赛斯：半年报点评：收入增长提速，新签订单高增支撑后续成长 (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑公司收入增长提速，新签订单同比增长超30%，我们将公司2026至2027年营业收入预测由10.41亿元和12.88亿元上调至10.80亿元和13.93亿元。考虑2026H1股份支付费用及研发投入增加，同时受活期存款利息收入减少及美元贬值导致汇兑损失增加影响，将2026年归母净利润预测由2.33亿元下调至2.26亿元；随着收入规模扩大及经营效率改善，将2027年归母净利润预测由2.96亿元上调至3.20亿元。预计公司2028年营业收入和归母净利润分别为17.79亿元和4.22亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-22 百普赛斯：业绩快速增长，A赋能高效发展 (东海证券 杜永宏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.26/2.93/3.74亿元，对应EPS分别为1.35/1.75/2.23元，对应PE分别为88.15/67.89/53.25倍。公司国内市场高速增长，新签订单充沛，AI赋能高效发展，维持“买入”评级。

●2026-09-22 南网能源：提质增效持续推进，公司业绩稳步增长 (华源证券 查浩,邹佩轩,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8、4.2、4.7亿元，同比增速分别为8.4%、12.0%、11.8%，当前股价对应的PE分别为56、50、45倍，我们取三峡能源、太阳能、三峡水利作为可比公司，可比公司2027年平均PE为20倍，考虑到公司业绩稳健增长但估值处于相对高位，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-22 泰格医药：领先的全球化临床CRO，多维赋能启新篇 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.72/10.58/15.52亿元，同比增速分别为-69.34%/288.76%/46.65%，当前股价对应的PE分别为186.60/48.00/32.73倍；其中2026年归母净利润下滑主要考虑公司其他非流动资产产生的公允价值变动影响。我们选取诺思格、普蕊斯和博济医药为可比公司，考虑到公司订单储备充裕且低价项目逐步出清，叠加出海及多元化业务矩阵布局中，有望进入新的增长通道，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-22 百普赛斯：加速赋能AI新药研发 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为10.87、13.65、16.78亿元，EPS分别为1.28、1.77、2.35元，当前股价对应PE分别为92.5、67.3、50.6倍，考虑湿实验需求的大幅增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-18 华测检测：半年报点评：业绩稳健增长，战略收并购持续推进 (天风证券 朱晔,郭丽丽,莫然)

●预计公司2026\~2028归母净利润分别为11.9/13.8/15.9（前值11.6/13.2/14.9）亿元，同比+17%/17%/15%，对应PE21/18/15X，维持公司“买入”评级。

●2026-09-18 苏试试验：业绩稳健增长，开拓新兴行业 (天风证券 朱晔,莫然)

●我们根据中报各业务增速及毛利率变化调整公司盈利预测。预计公司2026~2028归母净利润分别为2.9/3.4/4.0（26~27年前值3.55/4.23）亿元，同比+13%/+17%/+17%，对应PE25/21/18X，维持公司“买入”评级。

●2026-09-18 药明康德：2026年中报点评：下游需求强劲，在手订单量充足 (中原证券 张蔓梓)

●公司是国内CXO板块龙头企业，聚焦独特的一体化CRDMO核心业务，加速推进全球布局及产能和能力建设。考虑到行业潜在市场需求的增长和公司业务布局的扩张，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为231.31/271.94/317.82亿元，对应EPS为7.63/8.97/10.48元，当前股价对应PE为21.04/17.89/15.31倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司估值处于相对低位。考虑到公司的龙头优势，预计未来仍有估值提升空间，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2026-09-17 百奥赛图：全球领先的抗体发现赋能平台 (浙商证券 郭双喜,胡隽扬)

●考虑到公司抗体发现赋能平台的技术以及商业模式稀缺性与全球竞争优势，我们看好公司2026-2028年抗体序列授权等业务的大空间以及公司业绩端的高弹性。我们预计2026-2028年公司营业收入为20.96/28.25/35.76亿元，同比增长51.98%/34.81%/26.58%；归母净利润为5.07/7.67/11.23亿元，同比增长192.72%/51.22%/46.46%；对应EPS为1.13/1.72/2.51元／股。2026年9月16日收盘对应2026-2028年PE为112/74/50倍，考虑到当前行业需求高景气以及公司的供给稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-15 药石科技：分子砌块一体化CRDMO，管线后移有望驱动收入放量 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.5/3.4/4.4亿元，同比增速分别为34.52%/37.65%/30.77%，当前股价对应的PE分别为38.9/28.3/21.6倍。我们选取皓元医药/毕得医药/阿拉丁为可比公司，鉴于公司管线后移有望驱动收入放量，首次覆盖，给予“买入”评级。