百亚股份(003006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-23 百亚股份：线下调整结构，线上恢复增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28年公司归母净利润分别为3.0、4.0、4.9亿元，对应PE估值分别为19.2X、14.7X、11.9X。

●2026-08-22 百亚股份：电商经营改善，积极拥抱新零售、静待线下修复 (中泰证券 郭美鑫)

●公司电商经营改善，积极拥抱新零售并调整产品策略，线下有望修复。我们预计公司2026-2028年实现营收38、44、50亿元，同增10%、14%、14%，归母净利润3.1、4.3、5.3亿元（渠道结构变化，调整盈利预测，26-28年前次营收预测值为41、49、58亿元，归母净利润预测值4、5.2、6.3亿元），同增50%、39%、23%，EPS为0.73、1.01、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-17 百亚股份：卡位大健康功效性产品，外围省份或为未来成长驱动 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年公司实现归母净利润4.02亿元、4.99亿元和6.10亿元，同比+93.3%、+24.1%、+22.3%，对应2026年8月14日收盘价的PE分别为14.1x、11.3x、9.3x倍，维持“增持”评级。

●2026-06-28 百亚股份：拟回购公司股份，彰显成长信心 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●中期维度，公司线下全国化扩张的成长路径清晰，外围省份仍在高速成长阶段；线上渠道经营质量改善有望贡献利润弹性。公司中期成长逻辑清晰，看好其盈利能力持续修复。我们预计2026-2028年公司实现收入41.10、48.59、57.06亿元，同比+18%、+18%、+17%；归母净利润4.00、4.88、6.27亿元，同比+92%、+22%、+28%，对应PE分别为15X、12X、9X，维持“买入”评级。

●2026-06-01 百亚股份：大单品赋能自由点品牌势能提升，个护龙头稳步扩张 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司作为一次性卫生用品领军企业，核心品牌自由点在大单品矩阵赋能下势能稳步提升，线下渠道由核心五省向外围地区有序扩张。我们预计2026-2028年公司营收分别为41.80/49.66/56.44亿元，同比增长19.7%/18.8%/13.7%，归母净利润分别为3.97/5.30/6.35亿元，同比增长90.7%/33.5%/19.9%。公司当前对应2026年PE为18.5倍，估值具备优势，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-22 恒达新材：盈利改善，加速出海征程 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.0、1.2、1.3亿元，对应PE估值分别为24.3X、20.5X、19.4X。

●2026-08-21 中顺洁柔：2026年半年报点评：盈利能力改善明显，大单品实现快速增长 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，我们维持2026-2028年公司EPS分别为0.35/0.42/0.50元的预测，对应2026年PE估值为20.74倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故维持“增持”评级。

●2026-08-20 林平发展：26H1业绩点评：新产能爬坡顺利，量价齐升推动营收利润高增 (东北证券 陈渊文)

●预计26-28年公司归母净利润分别为2.71/3.58/4.26亿元，对应PE分别为12/9/7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-19 翔港科技：收入增长稳健，盈利阶段性承压，拟扩产彰显成长信心 (东方财富证券 赵树理,张毅)

●公司积极拓展烟标、日化等领域新客户订单，拟发行可转债扩产彰显增长信心，我们预计2026-2028年营业收入分别为11.13/12.08/12.98亿元，同比+7.58%/+8.52%/+7.47%；归母净利润分别为1.48/1.61/1.87亿元，同比+27.33%/+8.92%/+15.72%；对应2026年8月18日收盘价的PE分别为35.71/32.79/28.33倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-18 新巨丰：协同效应逐步释放，国产无菌包装龙头成型 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●公司24-25年在整合纷美包装过程中经营面临一定压力，当前整合与管理改善动作逐步落地，盈利有望迎来拐点，我们预计公司26-28年收入33.6/39.0/44.5亿元，分别+15%/16%/14%，实现归母净利润0.6/1.4/2.0亿元，分别+41%/133%/37%，考虑公司整合与协同效应释放拐点逐步显现，未来盈利修复空间广阔，维持买入评级。

●2026-08-14 仙鹤股份：林浆纸一体化特纸龙头，AI算力需求带动高端电容纸放量 (东北证券 陈渊文)

●公司主营产品涵盖日用消费、食品与医疗包装、商务交流及出版印刷、烟草配套、电气及工业用纸、家居装饰材料等六大系列60余个品种，截至2025年底浆纸生产能力超200万吨。2015-2025年，公司营收／归母净利润CAGR为20.52%/22.06%。预计2026-2028年公司营收148.59/172.25/196.16亿元，归母净利润12.86/15.96/19.37亿元，对应PE分别为14/11/9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-12 五洲特纸：半年报点评：下半年主流纸价有望维持偏强运行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计26-28年归母净利润分别为4.9/6.0/6.9亿元，对应PE为16X/13X/11X。

●2026-08-12 裕同科技：包装龙头推进“1+N+T”战略，AI+打开新空间 (中泰证券 郭美鑫)

●公司做为行业领先的包装整体解决方案服务商，海外增长靓丽并拓展重型包装；开启“1+N+T”科技转型、切入AI智能眼镜、液冷等高景气赛道，看好公司打开第二增长曲线。预计公司26-28年归母净利润分别为17.6、20、22.5亿元（公司业务边界拓宽调整盈利预测，前次预测26-27年归母净利润分别为19、21.7亿元），对应PE分别为20、18、16X，维持“买入”评级。

●2026-08-11 仙鹤股份：产能扩张加速，浆纸一体深化 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司短期提价落地、吨盈利修复；长期浆纸一体化加速，产能持续扩张、成本优势深化；同时AI绝缘材料打开未来成长和估值弹性。预计2026-2028年归母净利润12.5/15.7/19.3亿，增速+24%/+26%/+23%，每股收益1.53/1.93/2.37元。多角度估值，预计公司股票合理估值23.00-28.06元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-08-10 仙鹤股份：林浆纸一体化推荐系列二：资源、出海、高端化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司26-28年的归母净利润分别12.37/15.57/19.64亿元，同比+22%/+26%/+26%，对应EPS分别为1.51元、1.90元、2.40元。当前股价对应2026年PE为13.9x，与同行可比公司平均水平基本一致。我们认为，公司的核心优势已不只是规模，而是资源控制、多浆种布局、柔性产线、创新产品、多元产品矩阵和海外拓展能力的叠加，在造纸周期波动中具备更强韧性，也为高附加值功能纸材料扩张提供了产业基础。首次覆盖，给予“买入”评级。