湘佳股份(002982)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-11 湘佳股份：2024年9月份销售简报点评：冰鲜业务持续领跑，关注黄鸡价格旺季回升 (光大证券 李晓渊)

●2024年受制于消费需求乏力，公司黄鸡销售价格短期承压，因此我们下调2024年归母净利润预测至0.90亿元(较上次预测下降74.58%)，下调25年归母净利润预测至1.68亿元(较上次预测下降48.62%)，新增26年归母净利润预测为3.09亿元，对应EPS为0.63/1.18/2.17元。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，冰鲜产品业务稳步扩张，24上半年公司归母净利润已实现扭亏为盈，全年业绩弹性依然可观，基于此，维持“买入”评级。

●2023-10-24 湘佳股份：9月份销售简报点评：活禽销量稳增，冰鲜业务持续领跑 (光大证券 李晓渊)

●随着产能去化持续推进，长期需求修复，2024年黄羽肉鸡价格有望景气向上。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，有望受益于景气行情，预计2023-2025年公司的归母净利润分别是1.65/3.54/3.27亿元，对应EPS为1.16/2.48/2.29元，给予公司2024年行业平均10倍PE，对应目标价24.80元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-29 湘佳股份：受黄鸡整体行情低迷影响，H1公司业绩承压 (银河证券 谢芝优)

●公司为华中地区黄羽鸡养殖龙头，致力于冷鲜肉禽的生产与销售。黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑黄羽鸡产能端低位徘徊，后续价格具备上行潜力，公司产品毛利率将受益于价格提升，整体业绩可期。我们预计2023-2024年EPS分别为1.15元、3.19元，对应PE为28倍、10倍，维持“推荐”评级。

●2023-04-12 湘佳股份：活禽业务承压，冰鲜稳健增长 (中信建投 王明琦)

●考虑到2023年黄鸡价格预计景气，公司活禽业务盈利能力有望改善，冰鲜业务有望量利齐升，其他业务预计随新增产能的释放及市场渠道的拓展呈快速增长趋势，2023年业绩或增长显著；2024-2025年随产能陆续释放以及产品价格相对稳定，公司业绩稳健增长。综合考虑，预计公司2023-2025年实现营收46.13/54.12/61.76亿元，归母净利润2.03/2.71/3.07亿元，EPS分别为1.99/2.66/3/01元，对应PE为21.48x/16.13x/14.24x，维持“买入”评级。

●2023-04-11 湘佳股份：2022年报点评报告：产能扩张稳步推进，一体化产业链优势尽显 (国海证券 程一胜)

●考虑到2023年随着餐饮复苏黄鸡消费有望转好，我们调整2023-2025公司归母净利润为2.15/3.67/4.04亿元，对应PE分别20.31/11.89/10.81倍，黄羽鸡消费未来活禽转冰鲜是行业大势所趋，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-08-21 牧原股份：牧原股份（002714.SZ）|养殖效率精进，周期底部财务结构良好【国盛农业】 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●因为猪价不及预期,故我们下调2026年猪价预测,下调2026年归母净利润为29.09亿元(前值为45.47亿元),同比下降81.2%,预计2027/2028年归母净利润分别为300.98/343.35亿元,同比分别+935%/+14.1%,当前对应2027年pe为7.6x,维持"买入"评级。

●2026-08-17 众兴菌业：2026年中报点评：主业价格修复助力盈利弹性凸显 (西南证券 徐卿,赵磐)

●不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为1.03元、1.13元、1.25元，对应动态PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-03 益生股份：两代苗持续涨价，26Q2业绩高增 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●综合考虑引种再次断档对父母代和商品代鸡苗价格上行的影响及玉米豆粕原料波动的风险后，我们调整公司2026/27/28年归母净利润分别为8.95/10.18/6.97亿元（预测前值分别为6.11/10.02/9.17亿元，本文调高2026/27盈利）。考虑到公司业绩保持高增速，估值水平有望得到相应改善，对2027年公司盈利给予14XPE估值，12个月目标价为10.22元（前值为13.0元，本文目标价调低源于公司此前注册资本增加），维持买入-A的投资评级。

●2026-07-28 众兴菌业：金针菇周期回升，双孢菇筑成长基石 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们认为金针菇价格依然处于回升周期，短期内双孢菇竞争格局及价格也较为稳定，下游存在需求提升空间。公司核心业务依然处于强周期当中，虫草业务存在想象空间，提供业绩弹性。我们预计公司2026-2028年净利润分别为4.41/4.12/4.27亿元，对应EPS分别为1.12/1.05/1.08元。当前股价对应2026-2028年PE值分别为8/9/9倍。首次覆盖，给与“推荐”评级。

●2026-07-24 益生股份：禽链景气上行，公司盈利高增 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为白羽鸡种源龙头企业，成本端维持下降，有望受益于海外引种受限。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、0.41、0.48元，基于2026年7月24日收盘价对应PE为27.3、20.2、17.4倍，维持“增持”评级。

●2026-07-24 益生股份：H26归母净利3亿元，鸡苗均价同比大增 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司父母代鸡苗销量1500万套、1500万套、1500万套，父母代鸡苗销售价格50元/套、50元/套、45元/套，商品代鸡苗销量6.2亿羽、7.13亿羽、8.2亿羽，商品代鸡苗销售价格3.0元/羽、3.0元/羽、3.0元/羽，种猪销量15万头、20万头、20万头，种猪销售价格2000元/头、2400元/头、2400元/头；实现主营业务收入35.75亿元、41.59亿元、44.33亿元，同比+21.1%、+16.3%、+6.6%，对应归母净利润8.06亿元、10.19亿元、9.93亿元，同比+387.4%、+26.4%、-2.6%，对应EPS分别为0.56元、0.71元、0.69元，归母净利润前值2026年8.02亿元、2027年10.12亿元、2028年9.83亿元，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-07-24 益生股份：2026H1业绩点评：白羽鸡上游景气上行，利润弹性充分释放 (财信证券 刘敏)

●根据最新的定期报告情况并结合我们对行业的趋势判断，我们预计2026/2027/2028年公司营收有望达到36.82/41.52/40.51亿元，同比增速分别为+24.7%/+12.7%/-2.4%；归母净利润分别为6.83/8.58/5.53亿元，同比增速分别为+312.9%/+25.7%/-35.6%。展望未来，公司将持续发挥种源优势与规模化养殖效率，巩固白羽鸡种源端领先地位，有望在行业景气周期中保持经营韧性与增长动能，建议关注公司在行业景气周期中的盈利弹性与估值修复机会。当前股价对应2026-2028年PE分别为17/14/22x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-23 益生股份：白羽鸡景气上行，业绩实现高增长 (财通证券 王聪,江路)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.31/9.92/9.81亿元，7月23日收盘价对应PE分别为15.9/13.3/13.5倍，维持“增持”评级。

●2026-07-19 牧原股份：成本优势不断增强，布局海外未来可期 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●牧原作为稀缺的大体量生猪养殖企业，具备规模及技术双重优势，养殖成本管控能力领先同业。我们看好公司生猪养殖业务全产业链覆盖形成的协同效应，以及屠宰、海外业务的增长前景，叠加全链路科技赋能，盈利能力也有望逐步提升。后续猪价反转进入上行通道时，行业集中度及公司份额均有较大提升空间。我们预计2026-2028年公司收入分别为1202.94亿元、1372.12亿元、1466.55亿元，同比增长-16.55%、14.06%、6.88%，预计归母净利润为107.17、233.08、247.37亿元，同比-31%、117%、6%，EPS分别为1.86、4.04、4.28元，对应PE分别为21.5X、9.9X、9.3X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-12 牧原股份：成本优化但猪价低迷致业绩承压 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测为-20.4/314.9/273.0亿元（调整幅度为-141.8%/-11.2%/-12.6%），调整盈利预测主要系26Q2猪价超预期下跌，公司26Q2销售均价仅9.6元/公斤，环比下滑15%，同比下滑33%，带动全年猪价预测向下调整，公司26年盈利预测转亏。且由于26年猪价假设下调，在猪价弹性假设基本不变的前提下，27-28年猪价回暖趋势虽然不变，但绝对高度的假设也同步下调。参考可比公司2026年预期均值2.4xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，股东回报长期有望提升，虽然盈利暂时承压，但是穿越周期的能力长期得到验证，在本轮周期调整后有望迎来相对更加稳定的价格环境和盈利表现，给予公司2026年4.2xPB（前值3.9x），BVPS12.9元，维持目标价为54.9元，维持“买入”评级。