小熊电器(002959)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-14 小熊电器：2026年半年报点评：国内收入承压，费用率提升显著 (国联民生证券 管泉森,孙珊,周振)

●公司2026年上半年收入承压，预计自有品牌出海表现稳健，罗曼代工略有压力，而内销业务下滑较明显。原材料涨价以及汇率波动干扰毛利率，但凭借新品类的结构调整，内销毛利率仍旧平稳；费用率因收入收缩、员工薪酬增加、汇率波动等因素而提升明显，显著拖累短期业绩表现。后续来看，传统主业基于结构升级、效率优化实现利润改善，并有望基于年轻化基因，通过品类外延和出海战略实现规模扩张。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润3.0、3.5、3.8亿元，对应当前股价PE分别为18、15、14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 小熊电器：2026Q2业绩承压，关注外销增长以及利润率改善 (开源证券 吕明,林文隆)

●考虑内外销阶段性承压，我们下调2026~2027年并新增2028年盈利预测，预计2026~2028年归母净利润为3.33/3.91/4.38亿元（2026-2027年原值为4.80/5.30亿元），对应EPS为2.14/2.51/2.81元，当前股价对应PE为15.6/13.4/11.9倍。展望长期，关注外销增长+内销提质增效后利润率改善，维持“买入”评级。

●2026-08-14 小熊电器：内销需求较弱，原材料+汇率波动使成本承压 (财通证券 孙谦,于雪娇,邢瀚文,戚志圣,赵嘉宁)

●品类方面，公司新兴品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海外市场。利润方面，公司通过降本增效提高经营质量。预计2026-2028年归母净利润分别为3/3.5/4.1亿元，对应PE分别为17.9x/15.1x/13.2x，维持“增持”评级。

●2026-08-14 小熊电器：Q2外销恢复增长，盈利受成本上涨、汇兑损失影响 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，正积极向产品精品化发展，提升品牌力。后续随着小家电行业消费需求复苏，公司盈利能力有望迎来改善。预计公司2026年~2028年的EPS分别为2.40/2.63/2.92元，维持买入-A的投资评级，给予2026年18X市盈率，相当于6个月目标价为43.17元。

●2026-08-14 小熊电器：半年报点评：业绩短期承压，外销持续增长 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到公司持续拓品拓市场，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.0/4.48/4.90亿元，同比+2.0%/+11.9%/+9.4%，我们维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-08 宁德时代：盈利下行担忧被放大，技术领先+规模优势铸就高性价比 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为983.93/1,219.43/1,424.00亿元，当前市值对应PE分别为13.5/10.9/9.3。考虑公司具备规模化和技术领先优势，供应链控制能力进一步加强其盈利能力。2026-2028年公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-10-08 中伟新材：致力于成为全球领先的新材料科学公司 (天风证券 孙潇雅,唐婕)

●根据公司最新业绩情况，本次点评调整公司盈利预测：26年收入从557亿元调整到613亿，净利润从31亿元调整到29亿元。本次预计为26-28年公司营收613/673/725亿元，同比+27/10/8%，净利润29/33/36亿元，公司战略清晰，维持“持有”评级。

●2026-10-07 中国西电：SST斩获海外AI数据中心订单，打开第二增长曲线 (华安证券 张志邦,郑洋)

●2026H1实现营收122.33亿元，同比增长7.96%，实现归母净利润6.88亿元，同比增长15.03%，扣非归母净利润7.36亿元，同比增涨20.74%；我们预计26/27/28年归母净利润分别为16.44/20.55/26.39亿元，对应PE分别36/29/23倍，维持“买入”评级。

●2026-10-06 平高电气：特高压建设景气周期验证，未来有望贡献利润弹性 (华安证券 张志邦,郑洋)

●考虑到特高压及主网建设加速，公司作为特高压领域领先企业，业绩有望实现持续增长。我们预计26-28年归母净利润分别为13.77/16.35/18.26亿元，对应PE分别20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-10-01 骆驼股份：二季度毛利率同比提升，汇兑等因素压制利润 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，维持盈利预测，考虑到汇兑影响以及短期需求波动，下调盈利预测，预计公司26/27/28年归母净利润7.8/8.7/9.7亿元（原预测9.5/10.9/12.5亿元），对应EPS为0.66/0.74/0.82元（原预测0.81/0.93/1.07元），维持“优于大市”评级。

●2026-09-29 亨通光电：定增募资投入AI、海洋通信，有助于公司长期业绩增长 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为52.00/65.83/81.93亿元，yoy+94.03%/+26.59%/+24.45%，折合EPS为2.20/2.78/3.46元，目前A股股价对应PE为27/21/17倍，维持“买进”评级。

●2026-09-29 宁德时代：公司发布天行II商用车平台，动力电池需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为964/1192/1431亿元，YOY分别为+33.6%/+23.6%/+20%，EPS分别为20.85/25.77/30.94元。当前股价对应A股2026/2027/2028年P/E分别为14/11.3/9.4倍，我们认为公司短期股价超跌，建议买进。

●2026-09-29 九阳股份：中美降税协议催化短期情绪，基本面依旧承压 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计九阳2026-28年营收分别同比-12.0%/+2.5%/+2.2%至72.2/74.1/75.7亿元；预计归母净利润分别同比-3.8%/+29.0%/+8.5%至1.1/1.5/1.6亿元。我们给予九阳1倍2027年P/S，上调目标价14%至9.70元，维持持有评级不变。

●2026-09-29 美的集团：从家电龙头到全球化科技集团 (湘财证券 张弛)

●我们预测公司2026-2028年营业总收入分别为4779/5153/5501亿元，同比+4.2%/+7.8%/+6.8%；同期归母净利润分别为659/502/571亿元，同比+50.1%/-23.8%/+13.7%；同期PE分别为9.5X/12.5X/11.0X（截至2026年9月28日）。我们看好美的将成熟家电业务的规模、现金流和组织能力，持续复制到海外市场与ToB业务。智能家居提供稳定的经营底盘，楼宇科技、工业技术及机器人业务扩大公司可触达的市场；核心零部件自制、数字化供应链和渠道效率支撑长期竞争力。本轮股价上涨主要由业绩驱动，估值未出现明显扩张。鉴于2026年表观利润受非经常性收益扰动，投资判断更应关注海外自主品牌、ToB订单、主营毛利率和费用率的持续兑现。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-28 横店东磁：磁材提质，光伏企稳，高端磁性器件打开新增量 (开源证券 刘小龙)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为249.24/280.17/313.59亿元，归母净利润分别为18.61/23.09/27.57亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为17.5/14.1/11.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。