新兴装备(002933)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 新兴装备：25Q1归母净利润高增，核心机载设备业务稳健增长 (东北证券 王凤华)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营业收入4.62亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长32.61%。2025Q1单季度公司实现营收0.91亿元，同比下滑1.09%；实现归母净利润0.11亿元，同比增长286.74%。我们预计公司2025-2027年营收为5.43/6.24/7.05亿元，归母净利润为0.52/0.66/0.81亿元，EPS为0.44/0.57/0.69元，对应PE为77.91/60.65/49.49X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-02 新兴装备：年报点评：新型号产品逐步交付，业绩拐点将至 (华泰证券 李聪,朱雨时)

●考虑到公司处于新旧产品更替阶段，我们下调公司机载设备营收及毛利率预测值，预计公司22-24年归母净利润为0.80/1.12/1.55亿元(22-23年前值为1.42/2.01亿元)，对应PE为30/21/16x。可比公司22年Wind一致预期PE均值为26倍，公司为机载全电随动系统领域龙头，给予22年36倍PE，下调目标价至24.48元(前值为49.59元)，“买入”。

●2022-01-21 新兴装备：大力推进产品研发，机载设备市场前景广阔 (东北证券 王凤华)

●预测公司2021-2023年营业收入分别为2.58/4.02/5.33亿元，归母净利润分别为-0.04/0.61/0.92亿元，对应EPS为-0.04/0.52/0.79元，2022-2023年对应PE67.02/44.11X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-08-06 新兴装备：中报点评：产品换代致净亏损，看好全电化趋势 (华泰证券 李聪,陈莉)

●我们维持盈利预测，预计公司21-23年实现归母净利润1.02/1.42/2.01亿元，当前股价对应PE分别为33/24/17x。可比公司估值2021年Wind一致预期PE均值为41倍，考虑到公司在机载全电随动系统领域的龙头地位，给予公司21年57倍PE，上调目标价至49.59元(前值43.50元)，“买入”。

●2021-07-19 新兴装备：军用电动隐形龙头，全电趋势不可挡 (华泰证券 李聪,陈莉)

●公司拥有伺服控制、特种电机等核心技术，是我国军机机载悬挂/发射领域的重要配套商，是多个机载设备细分市场的龙头。我们认为随着“十四五”期间舰载机放量，液压随动系统向全电随动系统升级的需求有望增大，利好公司打开市场空间。我们预计公司2021-2023年实现归母净利润1.02/1.42/2.01亿元，EPS分别为0.87/1.21/1.71元，当前股价对应PE分别为38/27/19x。可比公司估值2021年Wind一致预期PE均值为36倍，考虑到公司在机载全电随动系统领域的龙头地位，我们给予公司21年50倍PE，对应目标价43.50元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-08-17 春风动力：各品类高增，新品打开成长空间 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●动力运动行业处于增长快车道，消费升级、休闲娱乐需求增加助推全地形车、中大排量摩托车产品渗透，公司产品性价比优势明显，提出全球化+智能化+电动化发展战略，有望享受行业红利，不断开拓业务新增长点。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润23.16/30.09/37.55亿元，对应EPS为15.09/19.61/24.47元，当前股价对应PE为19.35/14.89/11.93倍，维持“买入”评级。

●2026-08-17 春风动力：系列点评十四：2026Q2业绩符合预期，两轮四轮量利共振 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收255.1/320.0/385.1亿元，归母净利润23.6/30.7/37.9亿元，EPS为15.4/20.0/24.7元。对应2026年8月17日292.00元/股收盘价，PE分别19/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-11 松发股份：恒力重工赋能新生，民营高端船企新星开启成长新周期 (国盛证券 乾亮,张一鸣,方晓舟)

●公司是民营造船龙头企业，有望充分受益于本轮造船周期景气上行；同时公司自身持续扩张产能，有望持续驱动业绩增长。我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为77.22/129.63/178.52亿元，对应PE分别为24X/14X/10X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-10 涛涛车业：北美AIDC发电机组集成业务有望打开空间，电动低速车产销两旺 (浙商证券 王华君,蒋逸)

●预计公司2026-2028年收入为53、68、85亿元，同比增长34%、29%、25%；归母净利润为13.2、18.3、24.3亿元，同比增长62%、38%、33%，25-28年复合增速为44%，对应26-28年PE为21、16、12倍，维持"买入"评级。

●2026-08-04 江航装备：【华创交运|深度】江航装备：我国机载生保与燃油系统核心供应商，发力“民机+军贸+特种制冷”新质新域——华创交运|航空强国系列（十二） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为0.64、0.83、1.12亿元,同比分别增长16%、29%、36%,对应eps分别为0.08、0.10、0.14元,对应pe分别为134、103、76倍。

●2026-08-04 中航西飞：业绩保持增长，民机发展注入成长新动能 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。受益于下游军民机市场需求旺盛，公司聚焦航空整机系统生产装配及相关产品、技术服务主业，业绩有望快速增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.92、15.03、19.04亿元，对应EPS为0.46、0.54、0.68元，对应PE为45、39、31倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2027年PE60倍，目标股价32.43元，对应当前市值有54.21%上涨空间。

●2026-08-03 中国动力：中国船用柴油机龙头，中小燃气轮机领先者 (天风证券 孙潇雅,朱晔)

●中国动力主要业务涵盖柴油机动力、燃气动力、蒸汽动力、综合电力、化学动力、热气机动力、核动力(设备)等七类动力业务及机电配套业务，为集高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务于一体的一站式动力需求解决方案供应商。基于公司业务布局，我们预计中国动力2026-2028年营业收入将分别达到671/778/889亿元，同比增长16%/16%/14%；归母净利润分别为29/41/56亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-03 隆鑫通用：铸品牌、拓全球，民族品牌走向世界 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶,吕育儒)

●全地形车收入也逐步成为公司重要收入来源。近两年，公司维持高分红，持续回馈投资者。预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.94、25.25、29.16亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-01 中国中车：经营稳健发展，轨交设备龙头行稳致远 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为2930、3205、3527亿元，同比+7%、+9%、+10%；预计实现归母净利润143、155、169亿元，同比+8%、+8%、+9%，对应PE分别为12/11/10X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，维持“买入”评级。

●2026-07-23 中国船舶：高价订单集中交付推动盈利提升，订单充足支撑业绩持续增长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●公司是国内规模最大、产品结构较完整的造船旗舰上市公司。当前公司手持订单饱满，未来三年业绩增长可期。预计公司2026—2028年归母净利润分别为198.16亿元、280.36亿元和388.82亿元，对应EPS分别为2.63元、3.73元和5.17元，PE分别为12.54倍、8.86倍和6.39倍，维持“买入”评级。