德赛西威(002920)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 德赛西威：Q2业绩环比高增，创新业务加速落地 (中银证券 郑静文)

●2026H1公司业绩总体稳步增长，智能座舱、智能驾驶业务稳健推进，我们维持原有盈利预测。预计2026-2028年公司实现营收388.8/454.1/510.9亿元，归母净利29.6/35.7/40.2亿元，EPS4.96/5.97/6.73元，PE17.8/14.8/13.1倍。高阶智驾渗透率提升和单车智驾系统价值量增加背景下，公司智能座舱和智能驾驶业务发展前景向好，且公司发力无人车、机器人和海外业务，有望创造新的业绩增长点，因此维持公司买入评级。

●2026-08-24 德赛西威：毛利率环比企稳，新项目订单储备充足 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司智能驾驶及智能座舱业务稳健增长，进一步发力无人物流车和机器人领域，有望创造新的业绩增长点，我们预计公司26-28年归母净利润分别29.67/35.78/40.07亿元，对应PE17/14/13倍，维持“增持”评级。

●2026-08-20 德赛西威：中报点评：加速创新业务落地，深化全球化布局 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS为4.48、5.36、6.07元（原为4.73、5.74、6.74元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司2026年PE平均估值27倍，目标价120.96元，维持买入评级。

●2026-08-17 德赛西威：2026年半年报点评：2026Q2归母净利润同比环比改善，海外业务放量 (国海证券 戴畅,陈飞宇)

●公司持续优化客户与产品结构，高毛利的海外业务高速增长，同时无人物流车与机器人等创新业务开启量产，新增长动能逐步显现。我们预计公司2026-2028年将实现营业收入353、388、446亿元，同比增速为8%、10%、15%；实现归母净利润25.27、28.50、33.41亿元，同比增速为3%、13%、19%，对应当前股价的PE估值分别为21、19、16倍。维持公司“买入”评级。

●2026-08-17 德赛西威：2026年半年报业绩点评：Q2环比改善，海外与订单储备构成长期支撑 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●展望下半年，公司汽车业务有望持续复苏，2026年H1公司获得年化销售额超220亿元的新项目订单，同比增长超过20%，新产品市场拓展成果亮眼，智能功放业务获得上汽大众、上汽通用、CAT、北汽的项目定点，车身区控预计下半年规模化量产交付，智能进入业务新获阿维塔、北汽、奇瑞定点，同时公司成都工业园于2026年6月正式开园，顺利完成显示屏、域控等线体的量产导入，西班牙智能工厂三条产线于2026年7月正式启动试产及样件交付，全球产能布局稳步推进，订单增长与产能提升共振延续公司成长动能。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入367.52亿元、423.73亿元、473.79亿元，实现归母净利润27.81亿元、33.40亿元、38.97亿元，摊薄EPS分别为4.66元、5.60元、6.53元，对应PE分别为19.45倍、16.20倍、13.88倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-09 世运电路：提价传导落地，盈利修复叠加产能扩张 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为67/88/106亿元，归母净利润分别为7/12/18亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-09 华润微：12吋产线赋能高端产品放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为132/155/177亿元，归母净利润分别为15/18/24亿元，上调至“买入”评级。

●2026-10-09 康冠科技：1H26毛利率同比提升，自有品牌发布AI PC产品 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●受汇率波动导致非可持续性汇兑损失、投资收益变动影响，1H26公司扣非后净利润同比下滑5.6%至3.27亿元，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润同比增长42.9%/27.9%/11.2%至7.22/9.24/10.27亿元（前值：2026-2027年为10.00/11.89亿元），对应2026-2028年PE分别为17.6/13.7/12.4倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-08 康冠科技：AI PC新品亮相，携手阶跃拓展桌面办公 (开源证券 初敏,陈蓉芳,程婧雅)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年公司归母净利润7.5/9.4/11.3亿元，yoy+48.1%/+25.7%/+20.1%，对应EPS为1.06/1.34/1.61元；当前股价对应PE为17.0/13.5/11.2倍。新品有望丰富创新品类布局，打造新增长曲线，维持“买入”评级。

●2026-10-08 华丰科技：受益τ定律，高速连接器技术和价值齐升 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.30/10.18/15.80亿元，同比增速分别为75.83%/61.52%/55.13%，当前股价对应的PE分别为75.27/46.60/30.04倍。我们选取中航光电、航天电器、陕西华达为可比公司，截至2026年9月30日，可比公司2026年iFind一致预期PE均值为62X。公司高速连接产品布局良好，客户卡位具有优势，有望在国产算力发展浪潮中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 沐曦股份：GPU出货放量推动业绩提升，国产算力生态卡位加速兑现 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为35.04、63.08、95.07亿元，EPS分别为0.55、3.12、6.33元，当前股价对应PE分别为908.9、159.2、78.5倍，考虑到国产AI芯片需求高增，公司全栈自研GPU且拥有兼容性良好的MXMACA软件生态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-08 沐曦股份：高性能GPU提供商，互联/集群与软件生态持续完善 (国海证券 刘熹)

●我们预计公司2026~2028年营收分别为38.88/87.63/199.51亿元，归母净利润分别为3.23/23.90/73.68亿元，维持“增持”评级。

●2026-10-07 紫光股份：新华三并表控股升至87.98%，AI算力驱动高景气 (智研咨询)

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