京能热力(002893)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-16 京能热力：区域供热领域领先企业，国企改革背景下值得期待 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我国城市集中供热面积稳步增长，未来随着我国城镇化率的提升，城镇供热面积或将有所扩大，公司作为区域供热领域领先企业，背靠京能集团，在新一轮国企深化改革的背景下，公司未来或有望受益。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.62亿元、0.71亿元、0.77亿元，EPS分别为0.23元、0.27元、0.29元，当前股价对应PE分别为48.7X、42.5X、39.1X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-09-25 京能热力：收购和然节能70%股权，区域供热龙头发展迈出重要一步 (国海证券 谭倩,任春阳)

●暂不考虑收购和然节能对公司业绩的影响，预计公司2019-2021年EPS分别为0.36、0.41、0.43元，对应当前股价PE分别为40、36、34倍，维持公司“增持”评级。

●2019-08-28 京能热力：2019半年报点评：业绩符合预期，资本助力区域供热龙头快速发展 (国海证券 谭倩,任春阳)

●暂不考虑收购和然节能对公司业绩的影响，预计公司2019-2021年EPS分别为0.36、0.41、0.43元，对应当前股价PE分别为36、32、30倍，首次覆盖给与公司“增持”评级。

●2017-09-05 京能热力：城市小区“供暖投资运营”模式的先行者 (上海证券 冀丽俊)

●根据募投项目建设进度情况，我们预计2017、2018年归于母公司的净利润分别为0.72亿元和0.86亿元，同比增速分别为45.54%和19.67%，相应的稀释后每股收益为0.60元和0.72元。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-08-27 南网储能：抽蓄投产叠加来水偏丰，归母净利高增，成长主线清晰 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司作为南方电网旗下储能运营平台，抽水蓄能、新型储能为“第一增长曲线”，抽蓄电站投产与调峰水电来水偏丰共同支撑2026年业绩；技术服务构成“第二增长曲线”，新签合同高增带来新增量。预计公司2026-2028年实现营业收入90.71、107.45、117.41亿元，实现归母净利润20.84、24.01、25.83亿元，同比+23.4%、+15.2%、+7.6%；对应EPS为0.65、0.75、0.81元/股；对应PE为19.0X、16.5X、15.3X。

●2026-08-27 南网储能：上半年归母净利润增长33.6%，抽蓄密集投产+新型储能蓄势待发 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司上半年来水情况好于此前预测，预计公司2026-2028年归母净利润20.0/22.0/23.1亿元（原为18.7/21.1/23.1亿元），同比增速18%/10%/5%，对应当前股价PE为19.7/17.9/17.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 国电电力：半年报点评：Q2业绩环比增长，拟收购集团常规能源资产 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●公司披露2026年中报。上半年公司实现营收790亿元，同比增长1.77%；实现归母净利润30.14亿元，同比下降18.25%。预计公司2026-2028年归母净利润为58、64、68亿元，对应PE为16、15、14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 华能水电：半年报点评：上半年电价结构性承压，现货效益显现 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于上半年电价结构性下滑以及资产折旧带来的营业成本提升，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润86.6/91.7/95.4亿元（前值89.3/93.7/97.2亿元），对应PE20.7/19.6/18.8x，维持“买入”评级。

●2026-08-27 粤电力A：半年报点评：电价下行叠加煤价高位压制盈利，下半年电价侧压力有望减小 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为全国电力龙头优势突出，新能源转型成长空间广阔，新增机组带动电量提升，电价有望触底反弹，考虑到公司2026年电价承压对盈利预期下调，预计公司2026-2028年归母净利分别为-8.74/4.95/6.62亿元，对应2026-2028年EPS分别为-0.17/0.09/0.13元/股，对应2027-2028年PE分别为56.6/42.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 中国广核：中国广核（003816.SZ）：所得税费用同比减少释放利润，下半年发电量值得期待 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●预测公司2026-2028年归母净利润的预测分别为111.59亿/122.08亿/129.75亿元，分别同比+14.3%/+9.4%/+6.3%，对应2026年8月26日收盘价的PE估值为18.7x/17.1x/16.1x。

●2026-08-27 华能水电：2026年半年报点评：电价结构变化及成本上升影响利润，在手现金充沛支撑后续电站建设 (兴业证券 蔡屹,史一粟,朱理显)

●预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为88.07亿元、92.72亿元、97.73亿元，分别同比+3.6%、+5.3%、+5.4%，分别对应2026年8月26日收盘价的PE估值为20.6x、19.6x、18.6x。

●2026-08-26 嘉泽新能：业绩表现低于预期，绿色化工产业推进加快 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到上半年业绩表现，我们下调公司2026-2028年归母净利润分别为6、7、14亿元（下调前分别为7、9、15亿元），同比增速分别为-15.6%、17.2%、98.3%，当前股价对应的PE分别为20、17、9倍，继续维持“买入”评级。

●2026-08-26 国电电力：Q2盈利环比修复，资产注入与高股息共筑长期价值 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1697.4/1751.1/1775.2亿元（增速-0.3%/3.2%/1.4%），归母净利润分别为61.2/73.6/77.1亿元（增速-14.5%/20.1%/4.9%），给予公司2027年14倍PE，对应12个月的目标价5.77元，给予“买入-A”投资评级。

●2026-08-26 华能水电：2026年半年报点评：来水偏枯拖累电量，现货赋能电价韧性显现 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润88.25、90.33、93.10亿元；对应PE分别为20.67x、20.19x、19.59x；维持“推荐”评级。