ST天圣(002872)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-05-18 ST天圣：深耕西南市场，制药与流通齐头并进 (财通证券 沈瑞)

●预计公司2017-2019年EPS分别为1.23元、1.41元、1.6元，对应2017-2019年PE分别为18.68倍、16.30倍、14.36倍，我们认为公司的合理市值为51-62亿元，对应2017年的股价合理区间为24.34-29.20元。

●2017-05-04 ST天圣：医药制造与医药流通双主业地方性药企 (海通证券 孙建,余文心)

●考虑IPO发行上限5300万股，我们预计发行后，2017-19年对应EPS分为为：1.23、1.41、1.60元，公司核心产品，特别是医药制造业相关产品有一定的市场定价权，属于区域性有特色的制药企业，参考可比公司估值情况，按照摊薄后EPS给予2017年22-25倍PE估算，公司合理股价区间为27.06-30.75元。我们预计本次发行价格22.37元/股((拟投入募集资金总额107879.07万元+发行费用10681.93万元)/5300万股)。建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-24 恒瑞医药：创新药增长分化，2H26关注新品与BD贡献 (浦银国际证券 季昶阳)

●结合1H26业绩及业绩会更新，我们调整创新药及仿制药销售假设，并根据管理层指引更新对外许可收入确认节奏，下调2026/2027E收入预测11.8%/8.3%，预计公司2026–28E营业收入分别为人民币331/385/429亿元。我们采用DCF估值，WACC与永续增长率假设分别为8.8%和2.5%，对应股权价值约人民币3,317亿元，A股/H股目标价分别为人民币50.0元/54.6港元。我们认为，创新药收入占比持续提升及海外合作兑现为公司中长期价值提供支撑，但考虑2Q26创新药增速有所放缓、仿制药仍处收缩阶段，近端基本面改善仍待验证，维持“持有”评级。

●2026-08-24 兴齐眼药：【国联民生医药】兴齐眼药（300573.SZ）深度报告：阿托品+环孢素市场稳步提升，在研管线打开长期成长空间 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,乐妍希)

●公司专注眼科用药市场,短期业绩有阿托品及环孢素支撑,后续在研管线储备丰富。预计2026-2028年营业收入分别为32.61/42.48/53.81亿元,归母净利润9.51/12.83/16.60亿元,对应pe为15/11/9倍。首次覆盖,给予"推荐"评级。

●2026-08-24 兴齐眼药：阿托品+环孢素市场稳步提升，在研管线打开长期成长空间 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,乐妍希)

●公司专注眼科用药市场，短期业绩有阿托品及环孢素支撑，后续在研管线储备丰富。预计公司2026-2028年营业收入分别为32.61/42.48/53.81亿元，归母净利润9.51/12.83/16.60亿元，对应PE为15/11/9倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-08-24 康华生物：2026年半年报点评：主业修复持续兑现，盈利弹性加速释放 (西南证券 杜向阳)

●预计2026-2028年EPS分别为2.01元、2.31元、2.56元，对应动态PE分别为27倍、23倍、21倍。关注公司核心大单品业绩持续放量，在mRNA疫苗市场的布局，以及海外市场的成功开拓。

●2026-08-24 恩华药业：2026半年报点评：业绩稳健增长，神经类产品高速增长 (西南证券 杜向阳)

●恩华药业在中枢神经药物领域构建了多维度、多层次的产品梯队与发展格局，产品涵盖麻醉镇痛类、精神类和神经类等药物。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.8、13.2和15.4亿元。

●2026-08-23 艾力斯：艾力斯（688578.SH）2026年半年报点评：财务稳健高增，引进ADC开拓全新治疗赛道 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,郭广洋)

●我们预计,2026-2028年公司营业收入分别为70.09/81.99/91.29亿元,同比增速为35.1%/17.0%/11.3%;归母净利润分别为28.97/33.86/36.89亿元,同比增速为32.3%/16.9%/8.9%;eps分别为6.44/7.52/8.20元,当前股价对应2026-2028年pe为18/15/14倍。考虑到伏美替尼仍处于快速放量的阶段,并且引进了双抗adc丰富管线,我们看好公司产生现金流的能力以及新增adc管线潜力。维持"推荐"评级。

●2026-08-23 东阿阿胶：2026年中报点评：业绩稳健增长，延续高比例分红 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到公司26Q2业绩有所放缓，我们将公司2026-2028年归母净利润由20.5/23.9/26.4亿元略微下调至20.5/23.4/25.8亿元，对应PE估值为15/13/12X。同时考虑到公司核心产品矩阵持续扩容，健康消费品增长潜力释放，且高分红优势显著，维持“买入”评级。

●2026-08-23 新和成：蛋氨酸盈利高增，下半年实现价格存预期差 (中信建投 杨晖,吴宇)

●新和成是全球四大维生素企业之一，2026年液蛋项目接续成长叠加蛋氨酸价格飙升，盈利快速上行，长期来看，公司储备项目丰富成长有保障，我们预计公司2026-2028年归母净利润预期为84.7、94.7、106.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-23 万泽股份：【华创交运*业绩点评】万泽股份：高温合金业务占比持续提升，海外市场取得重大突破 (华创证券)

●基于公司上半年业绩情况,我们预计公司26-28年盈利预测至2.5、3.5、4.2亿元,对应26-28年pe分别为55、40、33倍。我们再次强调此前深度报告观点:我们看好公司高温合金业务,深度配套国产商用发动机,或受益于国产大飞机放量周期;切入西门子等海外燃气轮机龙头供应链,或受益于国产出海的历史性窗口期;此外,微生态活菌产品业务作为业绩压舱石有望依托产能瓶颈的突破,充分释放高毛利产品的增长潜力。

●2026-08-23 华润江中：中报点评：2Q26收入利润持续承压 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们基本维持盈利预测，预计2026-28年公司归母净利润10.0、11.5、12.3亿元（+10%、+15%、+8%yoy），给予2026年19xPE（考虑到OTC行业下行背景下公司经营韧性，较可比公司26年Wind一致预期17xPE给予公司一定溢价），目标价30.25元（前值31.87元，基于26年20xPE和10.0亿元利润，调整主因可比公司估值下降），维持“买入”评级。