和胜股份(002824)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 和胜股份：中报点评：Q2业绩同比延续高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为2.38亿元、2.93亿元和3.53亿元（26-28年CAGR为31.61%），对应EPS为0.76、0.94、1.13元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30.42倍，考虑到公司长期聚焦高端工业铝材领域，通过多下游、高质量的客户合作网络，不断强化综合竞争优势，给予公司26年35倍PE估值（估值溢价较前值下调是因为考虑公司业务拓展，可比公司中纳入高景气赛道标的），对应目标价为26.75元（前值28.28元，对应26年37倍PE）。

●2026-04-30 和胜股份：年报点评：稼动率提升带动毛利率改善 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们上调公司26-27年归母净利润预测(18.53%，26.66%)为2.38亿元、2.93亿元，并预计28年归母净利润为3.53亿元(26-28年CAGR为31.61%)，对应EPS为0.76、0.94、1.13元。上调主要是考虑到汽车部件业务加速全球市场订单落地，同时将带动稼动率提升，我们上调收入增速及毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30倍，考虑到公司深耕高端工业铝合金材料赛道，与多元下游的优质客户深度合作，持续提升综合竞争力，给予公司26年37倍PE估值，上调目标价为28.28元(前值22.01元，对应26年34倍PE)。

●2025-10-31 和胜股份：看好稼动率提升带动盈利修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽)

●我们下调公司25-26年归母净利润(-34.90%/-41.72%)为1.63/2.01亿元，预测27年归母净利润为2.31亿元(三年复合增速为42.15%)，对应EPS为0.53/0.65/0.75元。下调主要是考虑到高附加值产品占比、产能利用率有待进一步提高，因而下调25-26年收入增速、毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29.13倍，考虑到公司高端工业铝型材技术优势领先，与行业头部客户深度合作、订单可见度高，在景气上行期有望率先兑现量价，给予公司26年34倍PE估值，上调目标价为22.01元(前值14.98元，对应24年24倍PE)。

●2024-04-28 和胜股份：年报点评：业绩承压，看好CTP/CTC结构件放量 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到下游市场需求增速放缓且竞争激烈，我们下调公司电池结构件出货假设，预计公司24-26年对应EPS分别为0.87/1.14/1.33元(24-25年前值1.22/1.60元)。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE15倍，考虑到公司配套下游客户发展电池车身一体化、持续赋能公司增长，给予公司24年PE19倍，对应目标价16.62元(前值19.91元)，维持“增持”评级。

●2023-10-30 和胜股份：季报点评：业绩稳步修复，电池托盘加速释放 (华泰证券 申建国,边文姣)

●和胜股份发布三季报，2023年Q1-Q3实现营收19.89亿元(yoy-6.40%)，归母净利1.05亿元(yoy-25.90%)，扣非净利9229万元(yoy-31.20%)。其中Q3实现营收8.32亿元(yoy+7.59%，qoq+32.73%)，归母净利5168万元(yoy-8.93%，qoq+80.97%)。考虑到下游行业需求放量不及预期，我们下调电池托盘销量预测，对应公司2023-2025年EPS分别为0.66、1.22、1.60元(前值2023-2025年0.83、1.31、1.73元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14.55倍，考虑公司与头部电池厂深度合作电池下箱体，有望充分受益于客户需求放量，给予公司24年16倍PE，维持目标价19.91元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-24 湖南黄金：金钨价格上行抵消产量下滑影响，26H1归母增长46.3% (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为647/663/677亿元，同比增速29%/2%/2%；归母净利润分别为16.6/18.3/20.2亿元，同比增速12%/10%/10%；EPS分别为1.06/1.17/1.29元，当前股价对应PE分别为23.1x/21.0x/19.0x。公司稳健经营，万古金矿在2030年前有大规模放量预期，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 厦门钨业：受益于钨价上行，26H1归母净利同比上升126.4% (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为841/935/1028亿元，同比增速82%/11%/10%；归母净利润分别为47.4/54.3/58.7亿元，同比增速105%/15%/8%；EPS分别为2.98/3.42/3.70元，当前股价对应PE分别为18.6x/16.3x/15.0x。公司稳健经营，油麻坡钨矿预计2027年达产，大湖塘钨矿在2030年后有放量预期，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 宏桥控股：Net profit +77% YoY in 1H26,in line with profit alert (招银国际 冯键嵘,张嘉杰)

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●2026-08-23 金钼股份：完成金沙钼业24%股权收购，26H1利润同比增25.9% (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为168/200/231亿元，同比增速21%/19%/15%；归母净利润分别为41.1/48.9/56.6亿元，增速30%/19%/16%；EPS分别为1.27/1.51/1.75元，当前股价对应PE分别为17.2x/14.5x/12.5x。公司稳健经营，沙坪沟钼矿在2030年前有放量预期，维持“优于大市”评级。

●2026-08-23 洛阳钼业：单季度铜产量超20万吨，黄金业务释放利润 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年归母净利润317.3/330.0/380.5亿元(原值341.9/368.7/423.2亿元)，同比增速56.0/4.0/15.3%；摊薄EPS分别为1.48/1.54/1.78，当前股价对应PE分别为12.6/12.1/10.5X。公司拥有全球顶级铜钴矿山，两大世界级项目扩产将使公司铜产量迈向百万吨，黄金业务持续放量，维持“优于大市”评级。

●2026-08-23 锡业股份：半年报点评：二季度扣非利润表现亮眼，内增外拓巩固行业领先地位 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●由于有色金属价格中枢大幅上涨，上调公司盈利预测。预计公司2026-2028年营收为613.98/614.42/614.86亿元，同比增速41.0%/0.1%/0.1%；归母净利润为41.66/47.97/49.31亿元，同比增速111.9%/15.1%/2.8%；摊薄EPS为2.53/2.92/3.00，当前股价对应PE为14.7/12.7/12.4X。考虑到公司是全球最大精锡生产企业，未来将更加聚焦上游资源内增外拓，打造世界一流有色金属关键原料供应商，另外我们看好未来锡供给端增长受限，以及锡需求在半导体和AI领域的增长，锡价中枢有望稳步抬升，公司有望充分享受锡价上涨所带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-08-23 紫金矿业：半年报点评：上半年业绩彰显盈利韧性，金铜锂三轮驱动成长 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑2026年铜平均价格大幅上涨，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为4183/4811/5532亿元，归母净利润分别为827/951/1096亿元，对应PE分别为11.2/9.7/8.4倍。维持“买入”评级。

●2026-08-23 金钼股份：中报点评：检修致2026Q2归母净利环比下降 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑到2026年以来钼供需紧缺超我们先前的预期，我们上调2026-2028年钼价假设，最终测算公司2026-2028年归母净利至36.84/37.32/37.72亿元（较上次预测变动：+8%/+9%/+3%）。可比公司2026年平均PE16.4X，考虑到公司沙坪沟钼矿步入实质孵化关键阶段（增资），公司成长性可信度提升，给予公司2026年21.4XPE（成长性溢价30%）。对应目标价24.37元（前值22.48元，基于2026年PE21.2X）。

●2026-08-22 天山铝业：成本共振驱动利润翻倍，产业链优势持续强化 (华西证券 晏溶,陈宇文)

●公司电解铝板块受益于量价成本共振，深加工业务加速放量，国内外资源项目稳步推进，同时公司费用率有所调整，小幅上调此前盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为398/416/426亿元，同比分别增长34.8%/4.5%/2.5%；归母净利润分别为99/108/116亿元（此前为99/107/115亿元），同比分别增长105.8%/8.8%/7.5%；对应EPS分别为2.14/2.33/2.51元（此前为2.14/2.32/2.48元）。对应2026年8月21日收盘价12.67元，PE分别为5.91/5.43/5.05倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 洛阳钼业：半年报点评：铜金放量+小金属价格弹性，上半年业绩符合预期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑2026年金属价格上涨，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2485/2915/3143亿元，归母净利润分别为332/387/420亿元，对应PE分别为11.8/10.1/9.3倍。维持“买入”评级。