ST中装(002822)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-03-14 ST中装：装饰“黑马”经营稳健，积极布局IDC新能源 (安信证券 苏多永)

●2022年公司将迎来了“东数西算”、“碳达峰、碳中和”的政策东风，公司IDC业务和新能源业务有望实现快速增长，业绩释放势在必行，助力公司估值提升。我们看好“装饰黑马”成长空间和IDC、新能源的布局，维持公司的“买入-A”评级，目标价8.54元，相当于2022年17.4倍的动态市盈率。

●2021-12-07 ST中装：无惧装饰行业波澜起，弄潮光伏与物业管理 (东北证券 王小勇)

●给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS为0.36/0.46/0.61元，对应PE为15.27/12.00/9.13倍。

●2021-12-02 ST中装：加速发展新能源建筑业务，看好未来业绩持续释放 (长城证券 王志杰,陈智旭,刘鹏)

●鉴于公司以建筑装饰主业为依托，切入物业管理领域，叠加行业内城镇老旧小区改造加速、城镇化建设稳步推进等因素更加利好行业头部企业；并且公司以区块链技术应用供应链，解决行业现金流不佳的痛点，加速建筑工业化升级，重点探索装配式，未来有望实现产业升级，进一步强化公司综合竞争力。公司未来利润有望保持较快增长，因此继续给予买入评级，预计2021-2023年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元、5.36亿元，EPS分别为0.46元、0.60元、0.74元，对应PE为11倍、9倍、7倍。

●2021-08-26 ST中装：物业+BIPV持续布局，业绩稳步增长 (东北证券 王小勇)

●中装建设08月25日发布2021年半年度报告，公司2021年H1实现营业收入25.66亿元，同比增长28.87%；实现归母净利润1.04亿元，同比增长7.64%；扣非后归母净利润1.06亿元，同比增长11.98%。给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS为0.51/0.68/0.85元，对应PE为10.05/7.56/6.08倍。

●2021-08-26 ST中装：业绩稳步提升，BIPV、BAPV空间广阔 (长城证券 王志杰,陈智旭,刘鹏)

●鉴于公司以建筑装饰主业为依托，切入物业管理领域，叠加行业内城镇老旧小区改造加速、城镇化建设稳步推进等因素更加利好行业头部企业；并且公司以区块链技术应用供应链，解决行业现金流不佳的痛点，加速建筑工业化升级，重点探索装配式，未来有望实现产业升级，进一步强化公司综合竞争力。公司未来利润有望保持较快增长，继续给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元、5.36亿元，EPS分别为0.46元、0.60元、0.74元，对应PE为11倍、9倍、7倍。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-08-26 金螳螂：中报点评：负债率保持低位，持续推进战略升级 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测3.99/3.74/3.83亿元，对应EPS为0.15/0.14/0.14元。可比公司26年iFind一致预期P/B均值为1.4x，考虑到当前公司订单、收入、毛利率短期仍处在筑底期，转型业务尚未贡献显著增量盈利，维持公司26年1.3x倍P/B（26年BVPS为5.21元），维持目标价6.77元，维持“增持”评级。

●2026-08-26 柏诚股份：中报点评：订单快速增长结转逐步提速 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为4.17/5.77/7.67亿元（三年复合增速为55.18%），对应EPS为0.79/1.10/1.46元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率有望迎来提升，同时境内市场国产化替代驱动半导体扩产提速，公司作为内资洁净室工程龙头有望充分受益，给予公司26年40倍PE估值，维持目标价为31.6元。

●2026-08-26 柏诚股份：中报点评：新签订单创历史新高，Q2单季度业绩高增长 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.95/3.87/5.11亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.62、3.07亿元，考虑到半导体行业景气上行带动新签订单改善明显，故调整），对应PE为46.1/35.1/26.6倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 柏诚股份：2026年中报点评：新签订单创历史新高，Q2业绩高增长 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.95/3.87/5.11亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.62、3.07亿元，考虑到半导体行业景气上行带动新签订单改善明显，故调整），对应PE为46.1/35.1/26.6倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 江河集团：中报点评：业绩高增长，海外业务激发新动能 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.4/9.7/11.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为7.4、8.1亿元，考虑到海外业务发展保持较快增长，略有所调整），对应PE为17.9/15.5/13.4倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-18 江河集团：境外业务加速放量，经营现金流同比修复 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为18.04/16.04/14.16倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-08-17 江河集团：2026年中报点评：业绩高增长，海外业务赋能明显 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.90亿元/11.28亿元/12.87亿元，同比分别增长45.8%/26.7%/14.1%，EPS分别为0.79元/1.00元/1.14元，8月14日收盘价对应PE分别为15.0倍/11.8倍/10.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-15 江河集团：如何看待江河集团市值空间？ (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于公司超预期的中报表现，我们调整预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.3/15.9亿元，同比增长81%/20%/20%，当前股价对应PE分别为12/10/8倍。公司已规划2025-2027年最低分红比例80%，考虑到公司过去2年实际分红比例均超过90%，以及公司优异的财报质量+海外扩张带来的持续成长性，我们认为公司后续有望维持90%以上的分红率。以分红率90%测算，预测公司2026-2028年股息率分别为7.5%/9.0%/10.7%；假设股息率切换至5%，则公司2026-2028年目标市值199/239/286亿元，上涨空间49%/79%/115%，现价继续核心推荐。

●2026-08-14 江河集团：Significant growth in performance,accelerated conversion of overseas orders-A review of the company's 2026 interim financial results. (中信建投 竺劲,曹恒宇)

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●2026-08-12 江河集团：2026半年报点评：收入利润双增，盈利能力提升，拟实施中期分红0.25元/股 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2026H1营收108.24亿元，同比+15.90%；归母净利4.41亿元，同比+34.34%；扣非归母净利4.48亿元，同比+34.09%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为8.43、9.34、10.69亿元，EPS分别为0.74、0.82、0.94元，维持“买入”评级。